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價(jià)格：本周鋼材價(jià)格上漲。本周20mm HRB400材質(zhì)螺紋價(jià)格為3620元/噸，較上周環(huán)比+1.7%，熱軋3.0mm價(jià)格為3880元/噸，較上周環(huán)比+0.8%。本周原材料價(jià)格分化，港口鐵礦石價(jià)格上漲；焦炭?jī)r(jià)格下跌；廢鋼價(jià)格上漲。
　　利潤(rùn)：本周螺紋鋼利潤(rùn)下滑。長(zhǎng)流程方面，我們測(cè)算本周行業(yè)螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別環(huán)比前一周-34元/噸，-25元/噸和-46元/噸。短流程方面，本周電爐鋼利潤(rùn)環(huán)比前一周下滑。
　　產(chǎn)量與庫(kù)存：本周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比下滑，五大鋼材廠庫(kù)周環(huán)比下滑、社庫(kù)周環(huán)比下滑。產(chǎn)量方面，本周五大鋼材品種產(chǎn)量926萬(wàn)噸，周環(huán)比降0.89萬(wàn)噸，其中建筑鋼材產(chǎn)量周環(huán)比增2.78萬(wàn)噸，板材產(chǎn)量周環(huán)比降3.67萬(wàn)噸，螺紋鋼本周增產(chǎn)3.03萬(wàn)噸至273.41萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，本周五大鋼材品種社會(huì)總庫(kù)存周環(huán)比降49.84萬(wàn)噸至1193.08萬(wàn)噸，鋼廠總庫(kù)存484.96萬(wàn)噸，周環(huán)比降12.61萬(wàn)噸，其中，螺紋鋼社庫(kù)降32.75萬(wàn)噸，廠庫(kù)降5.36萬(wàn)噸。表觀消費(fèi)量方面，測(cè)算本周螺紋鋼表觀消費(fèi)量311.52萬(wàn)噸，周環(huán)比升14萬(wàn)噸，本周建筑鋼材成交日均值16.2萬(wàn)噸，周環(huán)比增長(zhǎng)15.85%。
　　投資建議：周內(nèi)鋼材市場(chǎng)大幅波動(dòng)，制造業(yè)PMI等數(shù)據(jù)不及預(yù)期，上半周鋼價(jià)走弱，下半周政策預(yù)期再起，提振鋼材市場(chǎng)信心，鋼價(jià)快速回升，關(guān)注后續(xù)政策兌現(xiàn)情況。短期基本面上，周內(nèi)螺紋鋼表觀消費(fèi)量回升14萬(wàn)噸，至311.52萬(wàn)噸，政策預(yù)期下，現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒驟起，周內(nèi)建筑鋼材成交環(huán)比上升15.85%。庫(kù)存方面，社庫(kù)、廠庫(kù)雙雙去庫(kù)。供應(yīng)方面，鋼材產(chǎn)量小幅下滑，當(dāng)前鋼廠盈利較差，預(yù)計(jì)后續(xù)鋼材供應(yīng)釋放相對(duì)有限。整體看，當(dāng)前鋼材處于弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期局面下，關(guān)注后續(xù)政策兌現(xiàn)情況。建議關(guān)注：1）普鋼板塊：寶鋼股份、包鋼股份、華菱鋼鐵；2）特鋼板塊：甬金股份、中信特鋼、廣大特材；3）高溫合金標(biāo)的：撫順特鋼；4）石墨電極標(biāo)的：方大炭素；5）管材標(biāo)的：友發(fā)集團(tuán)、新興鑄管；6）鐵礦石標(biāo)的：安寧股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)用鋼需求超預(yù)期下滑；鋼價(jià)大幅下跌；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。