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觀點(diǎn)摘要
　　觀點(diǎn)：供給端，6月份東北地區(qū)受存糧成本支撐，貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)，低價(jià)出貨意愿或隨時(shí)間推移逐漸降低；6月華北地區(qū)受小麥入庫(kù)影響，貿(mào)易商玉米出貨量或下降。替代品方面，6月華北小麥逐步大量上市，飼料麥增加，繼續(xù)替代飼料玉米，同時(shí)，進(jìn)口玉米預(yù)期數(shù)量較多，遠(yuǎn)期玉米進(jìn)口成本依然較國(guó)內(nèi)成本低，價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，均對(duì)飼用玉米需求存持續(xù)性替代作用。需求端，考慮到東北玉米發(fā)往南方銷區(qū)價(jià)格優(yōu)勢(shì)偏低，以及小麥對(duì)飼用玉米的替代作用增強(qiáng)，同時(shí)生豬養(yǎng)殖仍陷虧損，預(yù)計(jì)6月份銷區(qū)飼料企業(yè)采購(gòu)東北糧的積極性難以提升，飼用玉米需求或繼續(xù)維持低位；6月份深加工開(kāi)工率或繼續(xù)小幅提升，玉米需求或小幅增加。整體來(lái)看，由于小麥等替代品對(duì)國(guó)內(nèi)飼用玉米的影響增大，小麥替代玉米量增加，飼用玉米減少量或大于深加工玉米增加量，預(yù)計(jì)6月份玉米需求減少。綜上，預(yù)計(jì)6月份玉米供需雙降，價(jià)格或震蕩偏弱運(yùn)行。
　　策略：（1）現(xiàn)貨企業(yè)：保持合理庫(kù)存、隨用隨采為主；（2）期貨投資者：觀望為主。
　　重要變量：天氣，非洲豬瘟疫情，地緣局勢(shì)，進(jìn)出口政策，谷物拍賣政策。