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期權(quán)標(biāo)的物方面，主力合約價格較上月環(huán)比漲跌不一，其中的重點品種：銅期貨價格下跌約560元，原油震蕩走強約23，黃金價格震蕩下跌約6，滬深300股指本周價格震蕩下跌約150，豆粕價格有所走弱約120元、玉米價格持續(xù)上升約50元、鐵礦石震蕩飄紅且PTA價格回升約190元。重點品種期權(quán)隱含波動率漲跌不一，20日歷史波動率變化較上周出現(xiàn)分化，持倉量PCR和成交量PCR指標(biāo)變動呈現(xiàn)明顯分化，其中值得注意的是滬銅期權(quán)隱含波動率下跌接近4%，原油和鐵礦石期權(quán)隱含波動率有所上升，其他重點品種隱含波動率普遍小幅度下跌。
　　股指期權(quán)方面，本月美國債務(wù)上限問題告于段落，6月份美聯(lián)儲加息緩和，上周末弱現(xiàn)實催化強政策預(yù)期，關(guān)注6月房地產(chǎn)行業(yè)宏觀變動以及7月份政治局會議，政策公布時點尚不確定，市場博弈變強。期權(quán)方面，我們觀察到近期平值日內(nèi)隱波明顯升高，部分抄底資金步入市場，可關(guān)注超跌反彈的行情。宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)確認(rèn)弱復(fù)蘇持續(xù)，請持續(xù)關(guān)注市場情緒變動，期權(quán)應(yīng)適當(dāng)布局采取進攻策略。波動率方面，當(dāng)前各品種整體IV隱含波動率處于歷史偏低水平，本周隱波小幅度上升，我們判斷目前市場整體仍然處于震蕩階段。
　　商品期權(quán)方面，當(dāng)前市場走勢風(fēng)險偏好回落，商品市場整體波動加大，未來海外衰退預(yù)期變大，操作上還是以防御為主。具結(jié)合個體重點商品期權(quán)的波動性以及基本面方向性的判斷，滬銅期權(quán)建議采用（寬）跨式盤整期權(quán)組合為主，預(yù)回顧5月滬銅期權(quán)IV沖高后回落，整體維持震蕩格局，預(yù)計銅價短期維持震蕩格局；原油商品期權(quán)波動性方面已經(jīng)處于較低位置，后期價格走弱或震動建議買入認(rèn)沽期權(quán)。黃金期權(quán)隱含波動率5月維持震蕩格局，但是重心向下漂移，受人民幣持續(xù)貶值影響，短期內(nèi)金價反彈至區(qū)間中上附近，趨勢組合方面建議買入看漲期權(quán)，波動率策略方面擇時賣出寬跨式組合。豆粕期權(quán)波動性方面本周表現(xiàn)相對于農(nóng)產(chǎn)品類商品期權(quán)較強，若判斷后市價格以震蕩為主則可以考慮跨式盤整雙賣策略；鐵礦石期權(quán)波動性方面判斷呈現(xiàn)季節(jié)性復(fù)蘇波動放大過程，、若判斷后期價格震蕩，可考慮采用（寬）跨式突破組合