>> 建信期貨-聚烯烴月報：需求全面轉(zhuǎn)入淡季-230602
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
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| 2891KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李捷,彭浩洲,彭婧霖 |
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觀點摘要
宏觀面美國債務(wù)上限協(xié)議參眾兩院均已通過，結(jié)束債務(wù)違約威脅。6月4日召開OPEC+會議，沙特與俄羅斯釋放信號相斥，市場研判會議進(jìn)一步減產(chǎn)的可能不大，若夏季美油持續(xù)在80美金以下或加大減產(chǎn)幅度。國內(nèi)5月中采PMI回落而財新PMI改善，中采重工業(yè)比重高而財新樣本集中于輕工業(yè)和服務(wù)業(yè)，一升一降反映制造業(yè)景氣水平回落，大型企業(yè)與中小型企業(yè)景氣度分化，消費仍在磨底環(huán)比4月改善。
自身供需來看，5月存量產(chǎn)能檢修裝置損失量持續(xù)高位，國內(nèi)產(chǎn)能利用率同步走弱，供應(yīng)端壓力環(huán)比改善，產(chǎn)量來看縮量并不明顯，經(jīng)歷一季度新增擴(kuò)能，國內(nèi)產(chǎn)能基數(shù)走高。6月PE仍有部分裝置大修，產(chǎn)量損失預(yù)計持續(xù)高位，PP檢修損失略有回落，月內(nèi)計劃有巨正源30及東華能源40投產(chǎn)，新增部分產(chǎn)能釋放，供應(yīng)壓力高于PE端。進(jìn)口方面，短期人民幣偏弱運行，進(jìn)口成本壓力增加，出口窗口打開，海外需求疲弱難以消化，預(yù)計6月進(jìn)出口窄幅波動。需求端繼續(xù)趨弱，6月PE下游地膜旺季結(jié)束，棚膜訂單尚未開啟，農(nóng)膜、管材等領(lǐng)域進(jìn)入淡季，工廠目前主流開工在14%- 57%，工廠多延續(xù)隨采隨用，且訂單跟進(jìn)較弱下生產(chǎn)企業(yè)后市心態(tài)較弱，PP下游工廠新增訂單不足，部分企業(yè)成品補庫存進(jìn)一步增加，原料庫存不高，整體備貨積極性較弱。月初宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后市場情緒出現(xiàn)反復(fù)，從5月PMI來看市場需求仍不足，對上下游產(chǎn)業(yè)鏈拉動力度弱，短期市場多有刺激性政策出臺預(yù)期。我們認(rèn)為，市場情緒或驅(qū)動短期回升，基本面受制于疲弱需求和供應(yīng)潛在壓力，難以對反彈行情形成有效支撐，中期維持弱勢趨勢運行，L/PP價差逢低做擴(kuò)。
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