>> 廣發(fā)證券-計算機行業(yè)：部分領域業(yè)績改善可期待、風險偏好和行業(yè)比較對行情影響較大-230604
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
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| 702KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉雪峰,李傲遠 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權限： |
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上周我們對行業(yè)判斷的觀點得到驗證：行業(yè)近階段性底部，核心觀點為“未來幾周的相對配置價值會逐漸提升，后續(xù)結構性機會分兩類”，并指出從行業(yè)比較的角度可能有兩種情況：（1）如果風險偏好有所回暖，AI算力相關的趨勢型主題較為突出；（2）若是風險偏好仍然較為低迷，我們推薦的相關領域重點公司的二三季度業(yè)績基本面改善相對持續(xù)，價值較大。
未來一段時間，可能有兩種情況：（1）假設流動性未有明顯改善，行業(yè)比較的角度繼續(xù)會是主要驅動力或壓制因素，在特定政策方向下不排除蹺蹺板效應；（2）假設流動性有較大改善(預期)，則計算機行業(yè)的修復態(tài)勢會有較大彈性。結論：（1）行業(yè)配置價值提升，繼續(xù)推薦二三季度業(yè)績改善的重點公司；（2）AI主題方面仍然是算力為主，應用端暗潮涌動但尚不具備站穩(wěn)更高平臺的基礎。從產業(yè)規(guī)律出發(fā)該領域較長一段時間都不會有本質性的基本面驅動。
主要個股和領域。重點推薦當前時點下成長可持續(xù)、估值安全或偏低的標的：（1）大市值的紫光股份、石基信息和恒生電子。寒武紀當前位置預期充分，但長期空間和確定性仍是難得的稀缺；（2）中等市值的星環(huán)科技、衛(wèi)寧健康和金蝶國際；（3）中小市值的能科科技、賽意信息、頂點軟件、久遠銀海、德生科技；（4）美亞柏科是生成式AI發(fā)展后監(jiān)管必需品領域的稀缺標的；（5）此外可關注嘉和美康、創(chuàng)業(yè)慧康等中小市值公司；（6）智能汽車受下游銷量回升和國家政策影響，拐點接近確立。主要是德賽西威、經緯恒潤、道通科技和中科創(chuàng)達等公司。但是中短期空間主要與盈利改善掛鉤，而其中中科創(chuàng)達AI相關和自動駕駛相關的落地我們估計需要再多兩個季度左右，其余MR等概念更多是主題屬性，邊際貢獻仍需一些時間。此外，AI下游行業(yè)應用短期仍然主要受映射影響而波動，自身產品化成熟拐點仍需至少1~2個季度以上，商業(yè)化升級的不確定性較強。
風險提示：行業(yè)比較下有可能出現蹺蹺板效應；流動性改善較弱的可能；AI領域缺少基本面加速的催化劑
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