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主要觀點(diǎn)
　　本周NVIDIAResearch發(fā)布了一款全新AI模型Neuralangelo，可利用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行3D重建，將2D視頻片段轉(zhuǎn)化為詳細(xì)的3D結(jié)構(gòu),為建筑物、雕塑以及其他真實(shí)物體生成逼真的虛擬復(fù)本，隨后創(chuàng)意人士可將生成的3D物品導(dǎo)入設(shè)計(jì)軟件中，進(jìn)行進(jìn)一步編輯開發(fā)，用于藝術(shù)、視頻游戲開發(fā)、機(jī)器人及工業(yè)數(shù)字孿生等領(lǐng)域。
　　本周谷歌發(fā)布圖生圖AI應(yīng)用StyleDrop，可基于特定圖片生成類似風(fēng)格的畫作，大幅節(jié)省設(shè)計(jì)師時(shí)間。StyleDrop產(chǎn)品靈感來源于Eyedropper（吸色/取色工具），可協(xié)助設(shè)計(jì)師通過單個(gè)/少數(shù)參考圖像中生成該樣式的圖像。StyleDrop基于Muse構(gòu)建，由生成視覺Transformer的參數(shù)有效微調(diào)及帶反饋的迭代訓(xùn)練兩個(gè)關(guān)鍵部分組成，之后再基于兩個(gè)微調(diào)模型進(jìn)行圖像合成。
　　我們理解AI大模型是一種新型平臺(tái)模式，是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)向沉浸互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的中間形態(tài)。每一輪新型平臺(tái)模式的興起均有望重新劃分流量競爭格局，涉及巨大市場空間的重新分配，結(jié)合先進(jìn)大模型的下游高質(zhì)量垂類場景有望率先獲得AI時(shí)代的流量紅利。傳媒對應(yīng)下游垂類場景的內(nèi)容端，目前AIGC行情已有所分化，我們認(rèn)為：
　?。?）未來主題性投資有望逐步切換向案例兌現(xiàn)、基本面兌現(xiàn)，龍頭及龍頭板塊有望持續(xù)獲益，持續(xù)推薦具備基本面優(yōu)勢的游戲板塊及出版板塊。
　?。?）小模型/行業(yè)專屬大模型/垂類應(yīng)用層出不窮，案例落地、場景落地節(jié)奏匹配頭部或成熟AI產(chǎn)品的公司有望受益，如數(shù)字人場景。
　?。?）游戲相關(guān)AI工具功能超預(yù)期，游戲降本增效邏輯有望逐步驗(yàn)證并落地。
　　投資建議
　　基于我們“大模型+小模型+應(yīng)用及內(nèi)容”的研究框架，我們認(rèn)為從基本面受益的角度上看，需沿著目前成熟大模型模態(tài)輸出的范圍選擇標(biāo)的，重點(diǎn)關(guān)注AI+文本/虛擬人板塊，其次關(guān)注AI+圖片（大模型+小模型）；從價(jià)值重估的角度上看，需沿著掌握優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)或內(nèi)容（多模態(tài)數(shù)據(jù)）的范圍選擇標(biāo)的，重點(diǎn)關(guān)注AI+內(nèi)容/IP/版權(quán)板塊。
　　AI行情分化趨勢下，建議重點(diǎn)關(guān)注基本面優(yōu)異的【游戲】及【出版】板塊：
　　1、建議關(guān)注AI+游戲，如【盛天網(wǎng)絡(luò)】、【姚記科技】、【神州泰岳】、【三七互娛】、【完美世界】、【吉比特】、【世紀(jì)華通】、【巨人網(wǎng)絡(luò)】；建議關(guān)注AI+出版，推薦【皖新傳媒】、關(guān)注【中文傳媒】、【中國科傳】、【中國出版】等。
　　2、建議關(guān)注行業(yè)垂類大模型，如【創(chuàng)業(yè)黑馬】、【昆侖萬維】
　　3、推薦中國版Discord【創(chuàng)夢天地】。
　　4、建議關(guān)注【匯納科技】、【引力傳媒】、【浙文互聯(lián)】、【世紀(jì)恒通】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策邊際優(yōu)化的程度不及預(yù)期、疫情致企業(yè)經(jīng)營情況不及預(yù)期、AI推進(jìn)進(jìn)度不及預(yù)期、AIGC商業(yè)模式或落地場景效果不及預(yù)期、內(nèi)容監(jiān)管趨嚴(yán)