久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

國(guó)內(nèi)宏觀：上周公布5月PMI數(shù)據(jù)，制造業(yè)PMI為48.8%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)。五一小長(zhǎng)假拉動(dòng)有限，需求收縮之下，價(jià)格拖累明顯，庫(kù)存加速去化，整體不及預(yù)期。結(jié)構(gòu)上，制造業(yè)供需雙端均有所下滑，整體制造業(yè)仍處于需求不足，降價(jià)去庫(kù)，利潤(rùn)層層擠壓的負(fù)反饋中。從生產(chǎn)指標(biāo)來看，5月PMI生產(chǎn)錄得49.6%，重回榮枯線以下，或反映需求下滑利潤(rùn)不足之下企業(yè)逐漸開始減產(chǎn)，與部分5月高頻開工率數(shù)據(jù)走弱相互印證；從需求指標(biāo)來看，新訂單繼續(xù)回落，需求持續(xù)收縮。近期地產(chǎn)銷售、企業(yè)利潤(rùn)的走弱持續(xù)抑制居民消費(fèi)信心、企業(yè)投資意愿的改善，拖累有效需求釋放。新出口訂單較上月繼續(xù)回落，亦對(duì)近期韌性的出口造成一定壓力。從價(jià)格指標(biāo)來看，5月原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)與出廠價(jià)格指數(shù)均大幅下降，需求下滑對(duì)于價(jià)格影響相對(duì)較大，5月PPI或仍有下滑空間。非制造業(yè)方面，服務(wù)業(yè)與建筑業(yè)雖仍維持較高的景氣度，但隱患也逐步體現(xiàn)，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)脈沖效應(yīng)與穩(wěn)增長(zhǎng)動(dòng)力邊際走弱的擔(dān)憂。整體而言，PMI數(shù)據(jù)或反映5月經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇斜率進(jìn)一步放緩，但低基數(shù)效應(yīng)以及近期偏向防風(fēng)險(xiǎn)的舉措顯示拉動(dòng)內(nèi)需的政策窗口期或有所推遲，短期對(duì)國(guó)內(nèi)定價(jià)商品有一定壓制。關(guān)注7月政治局會(huì)議、專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度以及準(zhǔn)財(cái)政工具與結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的加碼。
　　海外宏觀：上周五數(shù)據(jù)顯示，5月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)33.9萬，高于4月份向上修正的29.4萬，高于19.5萬的普遍預(yù)期。新增就業(yè)細(xì)分當(dāng)中，服務(wù)行業(yè)保持就業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)力，建筑、零售、運(yùn)輸行業(yè)就業(yè)增長(zhǎng)加速；非耐用品與信息業(yè)出現(xiàn)裁員。失業(yè)率上升0.3%至3.5%，達(dá)到七個(gè)月高點(diǎn)，勞動(dòng)力參與率持平于62.6%。美國(guó)5月新增非農(nóng)人數(shù)與失業(yè)率走勢(shì)背離，究其原因是兩份數(shù)據(jù)分別源自企業(yè)調(diào)查（CES）與家庭調(diào)查（CPS）兩份不同報(bào)告。兩者由于統(tǒng)計(jì)范圍、對(duì)于“就業(yè)”的定義等口徑不同而時(shí)常出現(xiàn)背離。其中，家庭調(diào)查對(duì)于就業(yè)認(rèn)定為有多個(gè)工作者僅統(tǒng)計(jì)一次，而企業(yè)調(diào)查對(duì)于擁有多個(gè)工作者對(duì)于則按照非農(nóng)就業(yè)崗位數(shù)量統(tǒng)計(jì)。由于企業(yè)調(diào)查穩(wěn)定性、客觀性更高，市場(chǎng)或更偏向企業(yè)調(diào)查結(jié)果?？傮w來看，5月非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示就業(yè)市場(chǎng)韌性，但根據(jù)聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)言，“6月是一次‘跳票’，不是暫停”，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)6月大概率暫停加息。