>> 信達證券-其他電子行業(yè)探析歐美充電樁市場出海機遇：空間廣闊，加速出海-230606
| 上傳日期： |
2023/6/7 |
大小： |
3541KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
王舫朝,武子皓 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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需求：政策加碼，歐美充電樁市場步入快速發(fā)展期。1）歐洲：充電樁建設力度不及新能源汽車增速，車樁比矛盾日益突顯。歐洲新能源汽車銷量由2016年的21.2萬輛增至2022年的260.0萬輛，CAGR高達52.44%，2022年車樁比高達16:1，難以滿足用戶的日常充電需求。2）美國：充電樁存在較大需求缺口。消費復蘇背景下，美國新能源汽車銷量恢復高速正增長，美國新能源汽車保有量也由2016年的57萬輛增至2022年的296萬輛；同年車樁比高達18:1，存在較大的充電樁缺口。3）經我們測算，2025年歐洲充電樁市場規(guī)模有望達400億元，美國充電樁市場規(guī)模有望達300億，較2022年的161億與248億增長明顯。4）歐美市場定價較高樁企利潤空間大，我國樁企有望加速出海。
供給：產品+渠道+售后，國內廠商多端特色布局。1）產品：海外充電樁產品技術要求嚴苛，認證周期長，通過認證僅代表獲得“產品護照”，拓展海外市場仍需國內廠商夯實產品優(yōu)勢和渠道優(yōu)勢。當前電源模塊廠商率先實現(xiàn)產品出海，整樁企業(yè)逐漸向上游領域拓展。2）渠道：現(xiàn)階段，我國樁企傾向基于自身業(yè)務特色與優(yōu)勢，深度綁定某一特定渠道完成海外市場開拓工作。3）售后：我國樁企海外售后存在短板，搭建售后網絡是長期取勝的關鍵，為用戶提供從購買到售后的全流程極致服務體驗，以增強充電樁海外市場競爭優(yōu)勢。
競爭格局：歐洲分散，北美集中。1）歐洲：公共充電市場雖由運營商主導，但參與廠商眾多且差距較小，行業(yè)集中度較低；由車企主導的快充市場發(fā)展極不均衡，我國樁企可積極利用自身技術和渠道優(yōu)勢實現(xiàn)產品出海，提前布局歐洲快充業(yè)務。2）北美：北美充電樁市場頭部效應明顯，有頭部輕資產運營商Chargepoint和全球新能源頭部車企Tesla重點布局快充網絡，高市場集中度造就高競爭壁壘，他國廠商進入難度較大。
展望未來，快充+液冷，充電樁出海發(fā)展趨勢明晰。1）快充：高壓快充是補能技術演進新趨勢，當前市場大部分直流快充設施功率介于60kW-150kW，未來有望推動350kW以上的快充樁步入實際使用階段。我國充電模塊廠商技術儲備豐富，有望加速海外大功率模塊布局、提前搶占市場份額。2）液冷：快充樁功率提升的背景下，傳統(tǒng)風冷方式難以滿足大功率充電模塊散熱需求；全生命周期來看，液冷模塊在降低惡劣環(huán)境造成經濟損失的同時，減少后期維護和檢修產生的運營成本，綜合成本不高，有利于增加充電樁運營商最終收益，也將成為我國樁企出海的大概率選擇。
投資建議：歐美充電樁市場步入快速發(fā)展期，車樁比矛盾突出，市場空間大，同時行業(yè)盈利性較好。我們看好國內充電樁產業(yè)鏈公司把握技術和供應鏈優(yōu)勢，完成相應標準認證，加速出海歐美充電樁市場，充分享受行業(yè)快速增長紅利。
關注標的：歐陸通（電源適配器龍頭）；道合科技（電源模塊領先廠商）；道通科技（拓展充電樁業(yè)務）；盛弘股份（充電樁出海業(yè)務領先）；綠能慧充（充電設施領導者）；優(yōu)優(yōu)綠能（充電樁模塊龍頭）。
風險因素：快充技術推廣進度不及預期；技術路徑發(fā)生重大遷移；產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)原料成本波動大。
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