>> 中信期貨-政策預(yù)期增強，商品偏強為主-230608
| 上傳日期： |
2023/6/8 |
大小： |
724KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
屈濤,張文 |
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國內(nèi)宏觀：按美元計，5月，我國進(jìn)出口總值5011.9億美元，同比增0.5%。其中，出口2835億美元，同比降7.5%。出口方面，汽車包括底盤保持高增速，鋁材及鋼材延續(xù)弱勢，高新技術(shù)產(chǎn)品表現(xiàn)最差。一帶一路國家表現(xiàn)依然較佳，但東南亞國家轉(zhuǎn)負(fù)，美國表現(xiàn)最差。出口表現(xiàn)轉(zhuǎn)差與PMI之中的新出口訂單轉(zhuǎn)弱進(jìn)行驗證，隨著國外經(jīng)濟(jì)體需求下滑，未來出口或延續(xù)弱勢。進(jìn)口2176.9億美元，同比降4.5%，較上月邊際好轉(zhuǎn)，主要農(nóng)產(chǎn)品和煤炭進(jìn)口需求的拉動?？傮w而言，受海外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需求下滑等因素影響，進(jìn)出口下行趨勢難改，外需下滑將進(jìn)一步加大對于國內(nèi)工業(yè)企業(yè)的壓力。在國內(nèi)能生動能不足的情況下，令政策保持定力的出口項的下滑或增大政策加碼的概率，以維穩(wěn)信心。
海外宏觀：OECD6月全球經(jīng)濟(jì)展望顯示全球經(jīng)濟(jì)增速趨于穩(wěn)定，但改善仍具脆弱性：能源價格回調(diào)松綁居民預(yù)算，企業(yè)與居民情緒從谷底回升，但核心通脹保持韌性，反映出部分行業(yè)利潤上升，以及強勁勞動力市場中用工成本壓力仍在上升；全球央行利率抬升效果逐步顯現(xiàn)，金融領(lǐng)域承壓，信貸逐漸收緊。OECD預(yù)計2023年全球經(jīng)濟(jì)增長2.7%，為金融危機(jī)以來除疫情最低增速，同時預(yù)計2024年全球經(jīng)濟(jì)增速邊際改善至2.9%，全球經(jīng)濟(jì)前景仍因通脹過度頑固及央行過度收緊的可能性而存在顯著不確定性。6月美國IBD/TIPP經(jīng)濟(jì)樂觀指數(shù)小幅上升0.1至41.7，但不及預(yù)期45.2。調(diào)查細(xì)分顯示，51%受訪者認(rèn)為經(jīng)濟(jì)正放緩（2022年5月以來最低值），僅25%認(rèn)為經(jīng)濟(jì)改善。此外，89%的受訪者對于通脹表示擔(dān)憂，僅22%的人認(rèn)為薪資增幅與通脹匹配。歐洲方面，德國4月工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比增長小幅超預(yù)期，但4月工業(yè)新訂單超預(yù)期環(huán)比下跌0.4%，德國PMI及ZEW景氣指數(shù)均顯示其經(jīng)濟(jì)前景仍較悲觀。
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