>> 長江期貨-棉紡策略日報-230608
| 上傳日期： |
2023/6/8 |
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| 1012KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
洪潤霞,黃尚海 |
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棉花：震蕩偏強(qiáng)
短中期震蕩偏強(qiáng)，盤面上漲態(tài)勢完好，內(nèi)需方面，整體下半年將會比上半年好，供應(yīng)端新疆減面積和減單產(chǎn)，由于國內(nèi)消費(fèi)的復(fù)蘇和進(jìn)口棉數(shù)量的減少，新疆棉庫存下降很快，長線看漲。（建立在全球經(jīng)濟(jì)未出現(xiàn)衰退的前提下），近期棉花上漲態(tài)勢保持完好，順勢而為。
操作上，皮棉加工企業(yè)建議暫時觀望；紡織用棉企業(yè)建議積極在期貨市場進(jìn)行買入套期保值；投機(jī)者建議逢低做多。
◆ PTA：震蕩運(yùn)行
總結(jié)，成本端堅挺，支撐PTA價格，但前期檢修裝置將陸續(xù)重啟，供應(yīng)壓力將逐步顯現(xiàn)，需求繼續(xù)跟進(jìn)不足，未來供需將逐漸再度累庫。預(yù)計今日PTA價格將窄幅波動。
總結(jié)，成本端堅挺，支撐PTA價格，但前期檢修裝置將陸續(xù)重啟，供應(yīng)壓力將逐步顯現(xiàn)，需求繼續(xù)跟進(jìn)不足，未來供需將逐漸再度累庫。預(yù)計今日PTA價格將窄幅波動。
◆乙二醇：低位震蕩
美國債務(wù)上限協(xié)議達(dá)成，商品情緒緩和，上一個交易日張家港乙二醇現(xiàn)貨收漲至3997元/噸。雖然終端多以中小訂單為主，市場缺乏投機(jī)性需求，然聚酯端負(fù)荷持續(xù)提升，剛需穩(wěn)定，供需維持緊平衡，且宏觀情緒階段性緩和，短期國內(nèi)乙二醇市場維持反彈預(yù)期，預(yù)計今日仍處于低位震蕩階段。
◆短纖：震蕩偏弱
雖然美國兩黨就債務(wù)上限談判達(dá)成協(xié)議避免違約風(fēng)險，但美聯(lián)儲6月加息概率仍存，國際油價小幅上漲。短期宏觀利好對成本帶來一定支撐，短纖價格受到支撐；但后續(xù)供需利好不足，市場上漲乏力。
◆白糖：震蕩運(yùn)行
中短期來看，國際原糖高位震蕩調(diào)整，巴西6月降雨量預(yù)計增加，或影響壓榨進(jìn)程，后市需要關(guān)注亞洲需求國買船情況，一旦出現(xiàn)買家，國際糖價仍有上升動能。由于22/23榨季糖價大幅提升，利潤上升帶動種植面積擴(kuò)大，中長期看預(yù)計全球糖料種植面積或?qū)⑼葦U(kuò)大，但糖產(chǎn)量是否最終增加仍需考慮厄爾尼諾影響，關(guān)注全球氣候變化。國內(nèi)方面，各地食糖月度銷售數(shù)據(jù)出爐對糖價有所支撐，短期來看，國內(nèi)除輪庫補(bǔ)充外，仍未看到確定性新增供應(yīng)，當(dāng)前價格難言反轉(zhuǎn)，但六月輪儲和提?？赡軐?dǎo)致糖價波動區(qū)間增大，資金和情緒力量仍較大，未入場者可觀望。
◆紙漿:低位震蕩
目前多空交織，外盤報漲，生活用紙漲價，但下游需求延續(xù)偏弱，歐洲港口庫存繼續(xù)攀升，漿價低位區(qū)間震蕩。庫存:保定地區(qū)、天津港、日照港、青島港、常熟港、上海港、高欄港及南沙港紙漿合計庫存量環(huán)比下降0.4%，國內(nèi)港口整體庫存仍處于高位。4月歐洲港口庫存繼續(xù)攀升，海外需求延續(xù)弱格局。外盤:巴西、智利已公布闊葉漿外盤報漲。供應(yīng):盡管4月份全球發(fā)運(yùn)量偏低，但是發(fā)往中國的量并沒有出現(xiàn)明顯縮減，針葉漿發(fā)運(yùn)至中國的出貨量同比增加3.8%，闊葉漿同比減少2%。海外方面，據(jù)悉，Paper Excellence旗下Crofton漿廠6月30日起停機(jī)檢修30天，針葉漿產(chǎn)量減少3.15萬噸。需求:河北地區(qū)生活用紙企業(yè)采漿熱情高漲，加重業(yè)者惜售心態(tài)，支撐闊葉漿市場價格上揚(yáng)，但文化用紙和白卡延續(xù)下行態(tài)勢。下游原紙利潤依然偏弱，紙企庫存壓力大，開工依然處于較弱水平。后市展望:盡管出現(xiàn)邊際利多因子，闊葉漿內(nèi)外盤漲價，但下游需求依然疲軟，歐洲港口庫存繼續(xù)攀升，紙漿仍處于低位區(qū)間震蕩。（數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊）
◆蘋果：震蕩運(yùn)行
截至6月7日，本周全國主產(chǎn)區(qū)庫存剩余量為190.03萬噸，單周出庫量30.00萬噸，環(huán)比上周走貨有所放緩，較去年同期走貨速度加快，山東產(chǎn)區(qū)庫容比為19.85%，較上周減少2.11%，陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為16.11%，較上周減少2.08%。（數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)）
產(chǎn)區(qū)方面，棲霞產(chǎn)區(qū)庫存果農(nóng)紙袋富士80#以上一二級條紋價格在4.20-4.70元/斤，片紅價格在3.50-4.00元/斤；洛川產(chǎn)區(qū)當(dāng)前庫存紙袋富士客商貨70#起步半商品價格在4.40-4.50元/斤，80#價格在4.70-4.80元/斤。（數(shù)據(jù)來源：中果網(wǎng)）
總體來說，產(chǎn)區(qū)庫存交易延續(xù)東熱西冷態(tài)勢，山東產(chǎn)區(qū)庫存整體交易氛圍尚可，客商按需拿貨，整體好貨價格穩(wěn)硬維持；西部受貨源質(zhì)量影響成交較差，存貨客商出貨積極性較高，但客商調(diào)貨積極性差。庫存方面，冷庫剩余量處于近五年中等偏低水平，疊加市場進(jìn)入端午備貨階段，后期產(chǎn)地去庫速度或有所加快；銷區(qū)方面，批發(fā)市場蘋果交易量有所減少，疊加近期時令水果大量上市，成交量明顯增加，對蘋果銷售形成一定沖擊。新季蘋果處于套袋農(nóng)忙階段，尤其西部產(chǎn)區(qū)天氣轉(zhuǎn)晴，進(jìn)入集中套袋階段，目前產(chǎn)地用工略顯緊張，關(guān)注客商備貨持續(xù)情況，短期來看，蘋果維持震蕩運(yùn)行，操作上建議暫時觀望。
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