>> 長江期貨-棉紡策略日報-230607
| 上傳日期： |
2023/6/7 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
洪潤霞,黃尚海 |
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棉花：震蕩偏強(qiáng)
短中期震蕩偏強(qiáng)，盤面上漲態(tài)勢完好，內(nèi)需方面，整體下半年將會比上半年好，供應(yīng)端新疆減面積和減單產(chǎn)，由于國內(nèi)消費(fèi)的復(fù)蘇和進(jìn)口棉數(shù)量的減少，新疆棉庫存下降很快，長線看漲。（建立在全球經(jīng)濟(jì)未出現(xiàn)衰退的前提下），近期棉花上漲態(tài)勢保持完好，順勢而為。
操作上，皮棉加工企業(yè)建議暫時觀望；紡織用棉企業(yè)建議積極在期貨市場進(jìn)行買入套期保值；投機(jī)者建議逢低做多。
◆ PTA：逢高試空
原油：對全球經(jīng)濟(jì)增長放緩可能減少能源需求的擔(dān)憂超過了沙特進(jìn)一步減產(chǎn)的承諾的影響，國際油價回跌。
總結(jié)，成本端堅挺支撐PTA價格，但前期檢修裝置將陸續(xù)重啟，供應(yīng)壓力將逐步顯現(xiàn)，需求繼續(xù)跟進(jìn)不足，未來供需將逐漸再度累庫。預(yù)計今日PTA價格窄幅回調(diào)，操作上建議可逢高試空。
◆乙二醇：低位震蕩
美國債務(wù)上限協(xié)議達(dá)成，商品情緒緩和，上一個交易日張家港乙二醇現(xiàn)貨收漲至3997元/噸。雖然終端多以中小訂單為主，市場缺乏投機(jī)性需求，然聚酯端負(fù)荷持續(xù)提升，剛需穩(wěn)定，供需維持緊平衡，且宏觀情緒階段性緩和，短期國內(nèi)乙二醇市場維持反彈預(yù)期，預(yù)計今日仍處于低位震蕩階段。
◆短纖：震蕩偏弱
雖然美國兩黨就債務(wù)上限談判達(dá)成協(xié)議避免違約風(fēng)險，但美聯(lián)儲6月加息概率仍存，國際油價小幅上漲。短期宏觀利好對成本帶來一定支撐，短纖價格受到支撐；但后續(xù)供需利好不足，市場上漲乏力。
◆白糖：震蕩運(yùn)行
產(chǎn)業(yè)方面，2023/24榨季截至5月上半月，巴西中南部地區(qū)累計產(chǎn)糖量為406.3萬噸，較去年同期的274.5萬噸增加了131.8萬噸，同比增幅達(dá)48.04%，巴西最新出口和港口待裝運(yùn)船只數(shù)量顯示，近期巴西港口白糖出口運(yùn)力回升明顯，緩解了國際白糖市場供應(yīng)緊張格局。印度方面預(yù)計白糖總產(chǎn)量與去年同期相比下降3.63%，糖廠已將允許出口的610萬噸糖全部運(yùn)出，并稱不太可能在9月底前發(fā)放額外出口配額。泰國4月出口數(shù)據(jù)出臺，整體增幅有限。國內(nèi)的供需基本面變化不大，高糖價并沒有抑制住需求的回暖，4月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)亮眼。近期原糖的下跌一定程度上修復(fù)進(jìn)口利潤。數(shù)據(jù)顯示，市場此前重點(diǎn)關(guān)注的巴西壓榨數(shù)據(jù)和港口運(yùn)力爭奪情況，得到明顯緩解，后期國際塘市供給量將得到逐步緩解。白糖遠(yuǎn)期價格有走弱可能性。
◆紙漿:低位震蕩
山東地區(qū)進(jìn)口針葉漿現(xiàn)貨市場交投以來單商談為主，業(yè)者根據(jù)自身成本確定報價及出貨。市場部分含稅參考價：烏針、布針5000元/噸，銀星5050-5200元/噸，月亮、馬牌5100-5200元/噸。其余品牌報價較少。目前全球供需逐步轉(zhuǎn)向過剩，庫存緩慢回升。下游雖然需求不佳，但利潤逐步好轉(zhuǎn)，有望提升下游開工。上游產(chǎn)能逐步投放，疊加歐美需求下滑等影響，預(yù)期紙漿價格弱勢，但快速下行后，價格或震蕩筑底。（數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊）
◆蘋果：震蕩運(yùn)行
產(chǎn)區(qū)方面，棲霞產(chǎn)區(qū)庫存果農(nóng)紙袋富士80#以上一二級條紋價格在4.20-4.70元/斤，片紅價格在3.50-4.00元/斤；洛川產(chǎn)區(qū)當(dāng)前庫存紙袋富士客商貨70#起步半商品價格在4.40-4.50元/斤，80#價格在4.70-4.80元/斤。（數(shù)據(jù)來源：中果網(wǎng)）
總體來說，產(chǎn)區(qū)庫存交易延續(xù)東熱西冷態(tài)勢，山東產(chǎn)區(qū)庫存富士交易氛圍尚可，客商按需拿貨，整體好貨價格穩(wěn)硬維持；西部受貨源質(zhì)量影響成交較差，基本以客商自提貨為主。庫存方面，冷庫剩余量處于近五年中等偏低水平，疊加市場進(jìn)入端午備貨階段，產(chǎn)地去庫速度有所加快；銷區(qū)方面，批發(fā)市場整體交易氛圍一般，廣東市場到車輛量變化不大，日內(nèi)消化壓力較小，但近期時令水果大量上市，成交量明顯增加，對蘋果銷售形成一定沖擊。新季蘋果處于套袋農(nóng)忙階段，尤其西部產(chǎn)區(qū)天氣轉(zhuǎn)晴，進(jìn)入集中套袋階段，目前產(chǎn)地用工略顯緊張，關(guān)注客商備貨持續(xù)情況，短期來看，蘋果維持震蕩運(yùn)行，操作上建議暫時觀望。
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