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>> 西南證券-5月貿(mào)易數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng):出口增速轉(zhuǎn)負(fù),基數(shù)和外需是主因-230607
上傳日期:   2023/6/8 大小:   1134KB
格式:   pdf  共7頁(yè) 來(lái)源:   西南證券
評(píng)級(jí):   -- 作者:   葉凡,王潤(rùn)夢(mèng)
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出口增速回落明顯,進(jìn)口降幅縮窄。按美元計(jì),1-5月份我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總額同比減少2.8%,其中出口同比增長(zhǎng)0.3%,高基數(shù)疊加外需放緩導(dǎo)致出口增速回落;進(jìn)口同比降低6.7%,降幅收窄。5月單月我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值同比下降6.7%,較4月環(huán)比上升0.1%;出口總值同比下降7.5%,增速回落16個(gè)百分點(diǎn);進(jìn)口總值同比下降4.5%。雖然近期人民幣貶值對(duì)出口有提振,但未來(lái)在外需仍弱下仍有壓力,內(nèi)需修復(fù)下進(jìn)口增速將緩慢回升。
  我國(guó)對(duì)東盟、歐盟進(jìn)出口增長(zhǎng),對(duì)美日下降。1-5月,東盟為我第一大貿(mào)易伙伴,我與東盟貿(mào)易總值同比增長(zhǎng)2.1%,較前值放緩,其中對(duì)東盟出口增長(zhǎng)8.1%,較前放緩6.9個(gè)百分點(diǎn);自東盟進(jìn)口同比降低5.8%,降幅縮窄。歐盟貿(mào)易回暖,德國(guó)、法國(guó)、荷蘭、意大利進(jìn)口增速均高于整體進(jìn)口增速。美日分別為第三和第四大貿(mào)易伙伴,但與美日進(jìn)、出口增速下滑。其他貿(mào)易伙伴方面,我國(guó)與一帶一路、俄羅斯貿(mào)易關(guān)系較穩(wěn)定。
  出口增速不及預(yù)期,基數(shù)波動(dòng)及外需偏弱影響較多。從主要出口商品看,在基數(shù)影響下主要?jiǎng)趧?dòng)密集型產(chǎn)品出口增速較上月有所放緩,機(jī)電產(chǎn)品及高新技術(shù)產(chǎn)品等出口金額增速有待改善,汽車(chē)(包括底盤(pán))仍保持比較優(yōu)勢(shì)。從出口數(shù)量看,大多主要出口產(chǎn)品增速有所回落,但上中下游商品出口增速出現(xiàn)分化,除水產(chǎn)品、稀土、中藥材及中式成藥、箱包及類(lèi)似容器、陶瓷產(chǎn)品、鋼材、未鍛軋鋁及鋁材、機(jī)電產(chǎn)品中的手機(jī)、船舶外,其他主要商品出口數(shù)量增速較1-4月都有不同程度的回升。從出口金額看,高基數(shù)影響下,機(jī)電產(chǎn)品出口金額增速環(huán)比小幅下滑,高新技術(shù)產(chǎn)品出口金額增速環(huán)比持平。5月單月,出口增速不及預(yù)期,基數(shù)波動(dòng)較大影響下,大多機(jī)電產(chǎn)品出口數(shù)量和金額增速有所下滑,勞動(dòng)密集型商品單月出口金額同比繼續(xù)回落,成品油和肥料出口單月增速回升明顯。未來(lái)外需依然疲軟,出口將持續(xù)受到影響
  糧食進(jìn)口量?jī)r(jià)齊升,大多上游商品進(jìn)口環(huán)比改善。糧食進(jìn)口數(shù)量和進(jìn)口金額同比增速回升明顯,環(huán)比4月也有所回升,食用植物油進(jìn)口增速仍較高,假期效應(yīng)過(guò)去,疫情之后餐飲恢復(fù)步入正軌,食用植物油的需求逐漸趨于穩(wěn)定。5月單月,銅礦砂及其精礦、成品油、煤及褐煤、天然及合成橡膠(包括膠乳)進(jìn)口量?jī)r(jià)齊升,鐵礦砂及其精礦、原油進(jìn)口量升價(jià)減,未鍛造的銅及銅材進(jìn)口量?jī)r(jià)同減。其中鐵礦砂及其精礦、煤及褐煤、銅礦砂及其精礦、成品油進(jìn)口環(huán)比4月量?jī)r(jià)同升明顯,原油、稀土環(huán)比4月量?jī)r(jià)齊減。1-5月機(jī)電產(chǎn)品和高新技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)口金額同比分別下降19.2%%和18.3%,降幅分別較1-4月繼續(xù)收窄1.4和1個(gè)百分點(diǎn)。后續(xù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍有望保持相對(duì)韌性,進(jìn)口表現(xiàn)或好于出口。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:國(guó)內(nèi)復(fù)蘇不及預(yù)期,海外經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期。
  
 
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