久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

策略摘要
　　目前原料端的支撐將隨著國內(nèi)后期原料逐步增加而被削弱，今年濃乳需求的弱勢(shì)將使得后期國內(nèi)全乳膠產(chǎn)量重新回升。但海外開割初期原料產(chǎn)出同比減少，將帶來國內(nèi)6月份進(jìn)口量的下降。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　本周海內(nèi)外原料價(jià)格表現(xiàn)不一致，國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)因原料產(chǎn)出較少帶來膠水價(jià)格重心繼續(xù)上移。而期貨盤面價(jià)格延續(xù)低迷，造成近期國內(nèi)云南膠水盤面利潤(rùn)持續(xù)虧損，不利于全乳膠的釋放。本周泰國膠水則小幅回落，杯膠價(jià)格較為堅(jiān)挺，帶來膠水與杯膠價(jià)差有所回落。本周泰國上游加工廠利潤(rùn)小幅改善，標(biāo)價(jià)及煙片的加工利潤(rùn)臨近盈虧平衡線。受下游需求走弱的影響，國內(nèi)濃乳價(jià)格延續(xù)偏弱運(yùn)行，生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)虧損，導(dǎo)致國內(nèi)上游原料部分流向全乳膠生產(chǎn)。
　　本周國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲，整體受市場(chǎng)氛圍緩和帶動(dòng)，價(jià)格小幅企穩(wěn)。同時(shí)，國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)尚未全面開割疊加降雨影響，國內(nèi)原料產(chǎn)出受限，國內(nèi)全乳膠短期成本支撐較強(qiáng)?；旌夏z依然受國內(nèi)高庫存壓制，價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)偏弱，導(dǎo)致本周全乳膠與混合膠價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大，且RU非標(biāo)價(jià)差也有所拉大。國內(nèi)收儲(chǔ)消息繼續(xù)干擾盤面走勢(shì)，但實(shí)質(zhì)消息尚未落地。本周泰標(biāo)與印標(biāo)價(jià)差持穩(wěn)，近期價(jià)差重心在逐步下移，目前仍是泰標(biāo)相對(duì)偏強(qiáng)的格局；或反映海外需求仍處于下行周期。
　　本周國內(nèi)輪胎廠開工率環(huán)比小幅回升，總體來看，近期輪胎開工率持穩(wěn)為主。季節(jié)性來看，輪胎廠后期存在檢修可能，疊加國內(nèi)經(jīng)濟(jì)低迷，預(yù)計(jì)后期輪胎開工率小幅下移為主。終端需求暫無亮點(diǎn)，后期關(guān)注下游輪胎廠成品庫存去化速度。
　　觀點(diǎn)：目前原料端的支撐將隨著國內(nèi)后期原料逐步增加而被削弱，今年濃乳需求的弱勢(shì)將使得后期國內(nèi)全乳膠產(chǎn)量重新回升。海外開割初期原料產(chǎn)出同比減少，將帶來國內(nèi)6月份進(jìn)口量的下降。供應(yīng)端的變化差異將使得全乳膠與混合膠的價(jià)差有望縮窄。單邊因國內(nèi)庫存高位，而收儲(chǔ)消息尚未落地，存在不確定性，建議觀望。
　　■策略
　　中性。供應(yīng)端的變化差異將使得全乳膠與混合膠的價(jià)差有望縮窄。單邊因國內(nèi)庫存高位，而收儲(chǔ)消息尚未落地，存在不確定性，建議觀望。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　國內(nèi)云南原料產(chǎn)出情況，下游需求變化。