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行情回顧：截至2023年6月9日，申萬(wàn)國(guó)防軍工行業(yè)在本周下跌3.69%，跑輸滬深300指數(shù)3.04個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中排名第29名；申萬(wàn)國(guó)防軍工行業(yè)近一個(gè)月下跌4.30%，跑贏滬深300指數(shù)0.45個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中排名第18名；申萬(wàn)國(guó)防軍工行業(yè)今年下跌1.32%，跑輸滬深300指數(shù)0.41個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中排名第14名。
　　從近一個(gè)月表現(xiàn)看，申萬(wàn)國(guó)防軍工行業(yè)各子板塊表現(xiàn)各異。航天裝備板塊上漲0.83%，地面兵裝板塊下跌1.85%，軍工電子板塊下跌3.70%，航海裝備板塊下跌4.65%，航空裝備板塊下跌5.65%。
　　國(guó)防軍工行業(yè)周觀點(diǎn)：近期航空板塊回調(diào)較大，航空板塊年內(nèi)跌幅是行業(yè)內(nèi)最大的，當(dāng)前飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)并沒(méi)有出現(xiàn)重大變化，大宗商品價(jià)格下降以及中上游新產(chǎn)能投放將利好下游主機(jī)廠業(yè)績(jī)改善，可以關(guān)注低位布局機(jī)會(huì)。
　　航天工程與船舶周期成為市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)。一方面，我們應(yīng)該關(guān)注航天技術(shù)向商業(yè)應(yīng)用轉(zhuǎn)移的投資機(jī)會(huì)，如衛(wèi)星導(dǎo)航定位產(chǎn)業(yè)已發(fā)展為全球性的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，當(dāng)前，衛(wèi)星導(dǎo)航定位技術(shù)已廣泛應(yīng)用于國(guó)防、航空、航海、測(cè)繪、交通、通信、電力、金融等各個(gè)領(lǐng)域，是現(xiàn)代信息社會(huì)的關(guān)鍵支撐技術(shù)，后續(xù)隨著應(yīng)用的不斷普及，市場(chǎng)增量空間廣闊。另一方面，國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)逐步回暖，民用船舶新一輪船舶周期已經(jīng)啟動(dòng)，老舊能源船只退役更換以及活躍船廠減少有助于船舶價(jià)格提升，預(yù)計(jì)后續(xù)船廠利潤(rùn)將逐步釋放；軍用船舶方面，中東地區(qū)艦隊(duì)的打造存在軍用訂單增加可能?？沙掷m(xù)關(guān)注造船周期下，船舶更新?lián)Q代情況。軍機(jī)方面，長(zhǎng)期看好行業(yè)“十四五”期間裝備更新?lián)Q代需求下的高景氣；民機(jī)方面，看好國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)后續(xù)發(fā)展。從國(guó)產(chǎn)替代出發(fā)，后續(xù)會(huì)有越來(lái)越多國(guó)產(chǎn)飛機(jī)換裝“中國(guó)心”，國(guó)產(chǎn)化滲透率將逐步提升。建議關(guān)注：中航西飛（000768）、航發(fā)動(dòng)力（600893）、中國(guó)船舶（600150）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：由于市場(chǎng)需求下降導(dǎo)致的新增訂單數(shù)量不及預(yù)期；研發(fā)成本過(guò)高導(dǎo)致的企業(yè)業(yè)績(jī)低于預(yù)期；俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的上游材料漲價(jià)。