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投資要點(diǎn)：
　　下半年進(jìn)入需求旺季，新能源汽車景氣有望回升。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，2023年1-4月新能源汽車需求增速放緩。近期國(guó)家刺激政策接連發(fā)力，支持?jǐn)U大新能源汽車消費(fèi)。下半年車市進(jìn)入旺季，需求預(yù)期回暖，全年銷量有望達(dá)900萬(wàn)輛。歐洲市場(chǎng)方面，隨著2023年供應(yīng)鏈和芯片限制緩和，新能源汽車市場(chǎng)逐漸復(fù)蘇，全年銷量有望達(dá)300萬(wàn)輛。美國(guó)市場(chǎng)方面，2023年4月IRA法案細(xì)則發(fā)布，促進(jìn)電動(dòng)化加速，全年銷量有望達(dá)200萬(wàn)輛。全球全年銷量有望超1400萬(wàn)輛，同比增速36%，滲透率或?qū)⑻嵘?8%。
　　產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨于加劇，強(qiáng)者恒強(qiáng)格局顯著。傳統(tǒng)車企加速向新能源轉(zhuǎn)型，隨著2023年國(guó)補(bǔ)退出，新能源汽車產(chǎn)業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)新階段。展望下半年，行業(yè)將延續(xù)日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)格局，車企對(duì)市場(chǎng)份額的爭(zhēng)奪關(guān)鍵在于產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和成本優(yōu)勢(shì)。動(dòng)力電池行業(yè)馬太效應(yīng)明顯。展望下半年，在全球產(chǎn)能過(guò)剩背景下，企業(yè)對(duì)于市場(chǎng)份額的激烈爭(zhēng)奪戰(zhàn)將持續(xù)發(fā)酵。一方面，中國(guó)電池廠商積極進(jìn)軍海外市場(chǎng)；另一方面，美國(guó)電動(dòng)車市場(chǎng)崛起或?qū)?duì)全球格局產(chǎn)生持續(xù)的影響。
　　產(chǎn)業(yè)鏈新一輪補(bǔ)庫(kù)周期或?qū)㈤_(kāi)啟。產(chǎn)業(yè)鏈歷經(jīng)數(shù)月深度去庫(kù)存，當(dāng)前動(dòng)力電池企業(yè)庫(kù)存基本消耗至合理水平，此輪去庫(kù)周期接近尾聲。下半年新能源車市復(fù)蘇可期，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)排產(chǎn)節(jié)奏將隨之加快。隨著碳酸鋰價(jià)格回歸至合理區(qū)間，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)有望重構(gòu)。全年來(lái)看，產(chǎn)業(yè)鏈大部分環(huán)節(jié)的業(yè)績(jī)低點(diǎn)或已過(guò)。
　　加快推進(jìn)充電樁建設(shè)，助力釋放新能源汽車消費(fèi)潛力。完善充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是支撐新能源汽車規(guī)模擴(kuò)大的基本保障。為助力釋放新能源汽車消費(fèi)潛力，今年以來(lái)充電樁建設(shè)持續(xù)獲得國(guó)家政策的大力支持。歐美充電樁市場(chǎng)處于爆發(fā)初期，國(guó)內(nèi)樁企正在加速出海。內(nèi)外機(jī)遇催生行業(yè)靚麗業(yè)績(jī)。
　　投資建議：當(dāng)前板塊估值處于近三年的歷史底部，具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的頭部?jī)?yōu)質(zhì)企業(yè)配置價(jià)值漸顯。建議關(guān)注新能源汽車需求回暖預(yù)期下盈利有望繼續(xù)增長(zhǎng)的電池環(huán)節(jié)：比亞迪（002594）、寧德時(shí)代（300750）、億緯鋰能（300014）；業(yè)績(jī)有望改善的產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)：天賜材料（002709）、新宙邦（300037）、恩捷股份（002812）；電池技術(shù)迭代持續(xù)演繹背景下新技術(shù)帶動(dòng)需求增量環(huán)節(jié)：科達(dá)利（002850）；賦能新能源汽車快速發(fā)展，獲政策力推的充電樁環(huán)節(jié)：國(guó)電南瑞（600406）、許繼電氣（000400）、萬(wàn)馬股份（002276）、麥格米特（002851）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。新能源汽車產(chǎn)銷量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)能過(guò)剩、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。