>> 東亞前海證券-汽車行業(yè)乘聯(lián)會2023年5月數(shù)據(jù)點評：市場銷量不斷恢復，出口維持強勢增長-230609
| 上傳日期： |
2023/6/9 |
大小： |
444KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東亞前海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
燕楠 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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事件
2023年6月8日乘聯(lián)會發(fā)布5月份全國乘用車市場數(shù)據(jù)，5月份國內(nèi)乘用車市場零售達到174.2萬輛，同比增長28.6%，環(huán)比增長7.3%。今年以來累計零售763.2萬輛，同比增長4.2%。
核心觀點
低價競爭力度減弱，市場銷量不斷恢復。上半年受主機廠降價促銷影響，消費者觀望態(tài)度較為明顯，隨著3月份以來車市降價促銷逐漸進入尾聲，以及大量新品上市的催化，市場需求出現(xiàn)明顯的回暖。5月乘用車市場零售達到174.2萬輛，同比增長28.6%，環(huán)比增長7.3%。從份額上來看，依靠高性價比以及在新能源方面的技術優(yōu)勢，自主品牌延續(xù)強勢表現(xiàn)。5月自主品牌零售87.0萬輛，同比增長41.0%，環(huán)比增長11.0%。2023年5月自主品牌國內(nèi)零售份額為50.3%，同比增長4pct；2023年自主品牌累計份額50.0%，同比增加3.5pct。在庫存方面，銷量的回暖使得渠道庫存有所下降。5月份廠商產(chǎn)量低于批發(fā)1.2萬輛，而廠商國內(nèi)批發(fā)又低于零售4.7萬輛，渠道庫存壓力有所下降。
5月份國內(nèi)新能源車零售滲透率達到33.3%，插混表現(xiàn)亮眼。受益于消費者觀望情緒的消散，新能源汽車整體也出現(xiàn)較為明顯的走勢。5月份新能源車市場零售58.0萬輛，同比增長60.9%，環(huán)比增長10.5%。今年以來累計零售242.1萬輛，同比增長41.1%。其中插混產(chǎn)品受益于其較為便捷的出行屬性以及近期高性價比車型上市，依然維持結構性高增長趨勢。5月份插混車型銷量為19.2萬輛，同比增長106.8%，占全月新能源汽車銷量的33.10%。在滲透率方面，5月新能源車廠商批發(fā)滲透率33.7%，同比提升7.2pct；零售滲透率為33.3%，同比提升6.7pct。在市場格局方面，比亞迪維持龍頭地位，傳統(tǒng)車企發(fā)力新能源效果顯現(xiàn)。狹義乘用車口徑下，5月份比亞迪零售銷量達到22.1萬輛，同比增長94.0%，市場份額為12.7%，市場龍頭地位穩(wěn)固。傳統(tǒng)車企轉型新能源效果顯著，以長安、上汽、廣汽、吉利等為代表的傳統(tǒng)車企在新能源板塊表現(xiàn)強勁。5月新勢力零售份額12.8%，同比下降3.9pct，但其中零跑以及理想表現(xiàn)仍較為亮眼。
出口市場維持強勢表現(xiàn)，海外市場仍處于快速增長期。我們認為自主品牌汽車性價比較高，尤其是新能源車型在技術以及性價比方面均具有較強的優(yōu)勢，長期來看汽車出海為大勢。5月份國內(nèi)汽車出口仍延續(xù)高增長態(tài)勢，乘聯(lián)會統(tǒng)計口徑下的5月乘用車出口（含整車與CKD）30.2萬輛，同比增長64.0%，環(huán)比增長1.0%；其中自主品牌出口達到24.6萬輛，同比增長75.0%，環(huán)比增長1.0%。在出口市場中，新能源占出口總量的30%，從地域來看，出口主要集中在歐洲以及一帶一路沿線國家，其中上汽等品牌憑借渠道優(yōu)勢在歐洲表現(xiàn)較好，比亞迪憑借較為強大的產(chǎn)品力在東南亞市場較受歡迎，我們認為未來隨著國內(nèi)市場的成熟以及海外消費者對于新能源汽車接受度的提高，自主品牌出海市場仍有較大空間。
6月汽車消費預計依然穩(wěn)健，受高基數(shù)影響同比增速壓力較大。隨著降價銷售力度的減弱，消費者消費心態(tài)相對穩(wěn)定，同時隨著國六b車型銷售政策短期內(nèi)放寬以及高性價比新車型不斷上市，我們認為6月份汽車市場仍有望維持環(huán)比增長。但考慮到2022年6月份汽車銷售基數(shù)較高，同比增速數(shù)據(jù)或有較大壓力。
投資建議
5月車市持續(xù)升溫，建議關注細分賽道相關標的：（1）整車相關標的：比亞迪、長城汽車、長安汽車、廣汽集團、江淮汽車、賽力斯、吉利汽車；（2）智能化相關標的：華陽集團、華工科技、炬光科技；（3）一體化壓鑄相關標的：拓普集團、愛柯迪、文燦股份；（4）線控底盤相關標的：中鼎股份、伯特利、保隆科技；（5）其他汽車相關標的：國機汽車、萬豐奧威、冠盛股份、祥鑫科技、福耀玻璃等。
風險提示
供應鏈受阻；上游原材料大幅漲價；消費需求不及預期。
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