>> 華創(chuàng)證券-鋼鐵行業(yè)周報(bào)：鋼材價(jià)格回暖，板塊底部獲得支撐-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
馬金龍,馬野 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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行業(yè)觀點(diǎn)：鋼材價(jià)格企穩(wěn)反彈
本周回顧及展望：截至6月9日，五大品種螺紋鋼、線材、熱軋、冷軋、中板分別報(bào)收3810元/噸、4164元/噸、3876元/噸、4443元/噸、4051元/噸，周環(huán)比分別上升2.58%、2.57%、2.09%、1.38%、1.03%。根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)的247家鋼鐵企業(yè)盈利率看，本周43.72%的樣本鋼企處于盈利狀態(tài)，盈利面較上周明顯回升。
本周五大鋼材品種產(chǎn)量有所回升，本周五大品種產(chǎn)量925.26萬(wàn)噸，較上周減少0.34萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，本周鋼材社會(huì)庫(kù)存下降32.26萬(wàn)噸，庫(kù)存水平連續(xù)五周保持下降；鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存周環(huán)比下降30.88萬(wàn)噸。
需求端，螺紋鋼、線材、熱卷、冷軋、中板周消費(fèi)量分別環(huán)比變化-2%、7%、-1%、1%、0%。參考2022年五大品種平均消費(fèi)量水平,目前五大品種本周消費(fèi)量分別是2022年周均值的108%、97%、102%、103%、111%；是2021年周均值的91%、86%、99%、104%、116%。
公司觀點(diǎn)：2500立方米高爐HyCROF商業(yè)化示范項(xiàng)目主體工程改造啟動(dòng)
根據(jù)中國(guó)寶武官方網(wǎng)站消息，6月6日，八鋼公司2500立方米高爐HyCROF商業(yè)化示范項(xiàng)目主體工程改造正式啟動(dòng)，標(biāo)志著八鋼公司低碳冶金技術(shù)已經(jīng)由試驗(yàn)階段進(jìn)入了商業(yè)化運(yùn)用的全新階段。
八鋼公司以400立方米級(jí)高爐為基礎(chǔ)，建立了富氫碳循環(huán)氧氣高爐（HyCROF)工業(yè)級(jí)低碳冶金試驗(yàn)平臺(tái)。歷經(jīng)七年探索、三年工業(yè)化生產(chǎn)試驗(yàn)研究，該研發(fā)項(xiàng)目目前已基本掌握了煤氣高溫安全加熱技術(shù)、冶金煤氣脫碳技術(shù)、高溫脫碳煤氣/富氫煤氣復(fù)合噴吹技術(shù)、全氧冶煉技術(shù)等關(guān)鍵技術(shù)，打通了富氫碳循環(huán)氧氣高爐（HyCROF）工藝全流程，成功實(shí)現(xiàn)了在全氧冶煉條件下，1200℃高溫煤氣自循環(huán)噴吹和富氫冶煉試驗(yàn)的安全穩(wěn)定運(yùn)行，取得了化石燃料消耗降低30%、碳減排21%的階段性目標(biāo)。
我們認(rèn)為，八鋼公司HyCROF項(xiàng)目在“雙碳”背景下實(shí)現(xiàn)了冶金方面重大技術(shù)突破，在未來(lái)鋼鐵行業(yè)節(jié)能減排趨勢(shì)下，該技術(shù)有望得到商業(yè)推廣。八鋼公司掌握的HyCROF技術(shù)有望為公司未來(lái)帶來(lái)成長(zhǎng)性。
股票觀點(diǎn)：行業(yè)板塊估值維持低位
本周鋼鐵（申萬(wàn)）指數(shù)報(bào)收2201.78點(diǎn)，周下跌-1.44%。同期萬(wàn)得全A指數(shù)報(bào)收4905.73點(diǎn)，下跌0.89%。估值角度看，板塊整體市凈率0.95倍，處于近五年26.24%分位。其中，冶鋼原料當(dāng)前市凈率1.74倍，處于近五年的11.41%分位；普鋼當(dāng)前市凈率0.75倍，處于近五年14.50%分位；特鋼當(dāng)前市凈率1.50倍，處于近五年6.10%分位。
新一輪國(guó)改蓄勢(shì)待發(fā)，鋼鐵行業(yè)國(guó)企眾多。自供給側(cè)改革以來(lái)，鋼鐵國(guó)企在自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)、管理等多方面已取得長(zhǎng)足進(jìn)步。我們認(rèn)為，在新一輪的國(guó)企改革活動(dòng)中，鋼鐵優(yōu)質(zhì)國(guó)企未來(lái)仍有較大發(fā)展空間。建議關(guān)注：
1、“高”確定性—經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下，基建放量受益的中厚板、建材龍頭：華菱鋼鐵、南鋼股份、新鋼股份、凌鋼股份、三鋼閩光、中南股份、方大特鋼；
2、“強(qiáng)”敏感性—水利投資爆發(fā)，受益于22年水利投資訂單結(jié)轉(zhuǎn)及新開工項(xiàng)目的鑄管龍頭：新興鑄管；
3、“大”龍頭價(jià)值重構(gòu)—寶武系、鞍鋼系及地方龍頭企業(yè)價(jià)值重構(gòu)機(jī)會(huì)—寶鋼股份、八一鋼鐵、鞍鋼股份、本鋼板材、首鋼股份、太鋼不銹、馬鋼股份。
另外，建議關(guān)注下游需求景氣度較高的管道公司：盛德鑫泰、武進(jìn)不銹、常寶股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示:下游施工持續(xù)性不及預(yù)期，原材料價(jià)格大幅上漲等。
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