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市場回顧：本周滬深300指數(shù)下跌0.65%，公用事業(yè)指數(shù)下跌0.09%，環(huán)保指數(shù)下跌1.56%，周相對收益率分別為0.56%和-0.91%。申萬31個(gè)一級行業(yè)分類板塊中，公用事業(yè)及環(huán)保漲幅處于第12和第22名。分板塊看，環(huán)保板塊下跌1.56%；電力板塊子板塊中，火電下跌2.76%；水電上漲0.91%，新能源發(fā)電上漲0.19%；水務(wù)板塊下跌0.94%；燃?xì)獍鍓K下跌2.13%；檢測服務(wù)板塊下跌1.25%。
　　重要事件：6月7日，硅業(yè)分會發(fā)布多晶硅最新價(jià)格，N型料成交均價(jià)11.24萬元/噸，周環(huán)比下降9.65%。單晶復(fù)投料成交均價(jià)10.10萬元/噸，周環(huán)比下降14.26%。單晶致密料成交價(jià)9.30-10.80萬元/噸，均價(jià)9.90萬元/噸，周環(huán)比下降13.99%。單晶菜花料成交均價(jià)9.53萬元/噸，周環(huán)比下降15.14%。根據(jù)多晶硅企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行計(jì)劃，6月硅料產(chǎn)量預(yù)計(jì)在12.5萬噸左右，同期硅片端價(jià)格及開工率均有繼續(xù)下調(diào)的可能，因此短期內(nèi)硅料供過于求的趨勢暫無改善。
　　專題研究：6月7日，中國首座電網(wǎng)級飛輪儲能調(diào)頻電站開工建設(shè)。飛輪儲能是一種新型物理儲能技術(shù)，具有響應(yīng)速度快、功率密度大等優(yōu)勢，適合用于電網(wǎng)調(diào)頻、電能質(zhì)量調(diào)控等功率應(yīng)用場景。飛輪儲能可以有效平滑風(fēng)電出力，改善風(fēng)電消納情況。目前，飛輪儲能存在能量密度小、投資成本高等主要限制因素，或需要電力輔助服務(wù)收益改善經(jīng)濟(jì)性。
　　投資策略：公用事業(yè)：能源問題凸顯，推薦工商業(yè)能源服務(wù)商龍頭南網(wǎng)能源、分布式光伏運(yùn)營商芯能科技、以配售電業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)發(fā)力綜合能源的三峽水利；推薦天然氣貿(mào)易商轉(zhuǎn)型能源服務(wù)及氦氣氫氣業(yè)務(wù)的成長屬性標(biāo)的九豐能源；推薦存量風(fēng)光資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)且未來成長路徑清晰的綠電彈性標(biāo)的金開新能；推薦有較大抽水蓄能和新能源規(guī)劃，估值處于底部湖北能源；電網(wǎng)側(cè)抽水蓄能、電化學(xué)儲能運(yùn)營龍頭南網(wǎng)儲能；推薦“核電與新能源”雙輪驅(qū)動中國核電；推薦積極轉(zhuǎn)型新能源，現(xiàn)金流充沛的廣東電力龍頭粵電力A；推薦有資金成本、資源優(yōu)勢的新能源運(yùn)營龍頭三峽能源、龍?jiān)措娏Α－h(huán)保：1、業(yè)績高增，估值較低；2、商業(yè)模式改善，運(yùn)營指標(biāo)持續(xù)向好；3、穩(wěn)增運(yùn)營屬性顯現(xiàn)，收益率、現(xiàn)金流指標(biāo)持續(xù)改善。推薦積極布局動力電池回收的旺能環(huán)境、偉明環(huán)保。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：環(huán)保政策不及預(yù)期；用電量增速下滑；電價(jià)下調(diào)；競爭加劇。