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仔豬價(jià)格加速下跌，行業(yè)或進(jìn)入全面虧損，母豬產(chǎn)能或加速去化；非瘟疫苗商業(yè)化穩(wěn)步推進(jìn)。玉米種業(yè)分化加速，轉(zhuǎn)基因變革漸近。建議布局養(yǎng)殖板塊和研發(fā)型育種龍頭，關(guān)注禽養(yǎng)殖板塊。
　　生豬：仔豬價(jià)格明顯回落，母豬產(chǎn)能或加速去化。截至6月9日，全國豬價(jià)14.4元/公斤、周環(huán)比+0.04%。規(guī)模場(chǎng)15kg仔豬銷售價(jià)格周環(huán)比下跌9.2%，呈現(xiàn)加速下跌趨勢(shì)，隨著市場(chǎng)對(duì)后市豬價(jià)的預(yù)期降低，以及現(xiàn)金流的持續(xù)惡化，仔豬價(jià)格有望跌破成本線，行業(yè)或?qū)⑦M(jìn)入全面虧損階段，倒逼能繁母豬產(chǎn)能加速去化。此外，板塊估值整體已回落至歷史低位。豬價(jià)底部&估值底部或?yàn)轲B(yǎng)殖板塊重要配置時(shí)間節(jié)點(diǎn)，產(chǎn)能去化為重要催化。繼續(xù)重點(diǎn)推薦生豬養(yǎng)殖板塊投資機(jī)會(huì)。標(biāo)的選擇方面，繼續(xù)重點(diǎn)推薦牧原股份、溫氏股份；彈性標(biāo)的推薦巨星農(nóng)牧等；建議關(guān)注天康生物、京基智農(nóng)、唐人神等。
　　種植：優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)偏緊，關(guān)注后期玉米生長期高溫天氣。雖然短期看國產(chǎn)小麥及今年低價(jià)芽麥對(duì)于飼用玉米的替代增加，但優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)偏緊；預(yù)計(jì)2023/24年國內(nèi)玉米價(jià)格仍具備一定的上行基礎(chǔ)。當(dāng)前玉米種植收益高企或提振玉米種子需求端，關(guān)注玉米生長期天氣。轉(zhuǎn)基因玉米品種審定有序推進(jìn)，2023年試點(diǎn)范圍已經(jīng)擴(kuò)大至6大省份，轉(zhuǎn)基因商變革漸近。建議擇優(yōu)布局具備較強(qiáng)研發(fā)實(shí)力的龍頭種企，推薦隆平高科、大北農(nóng)、登海種業(yè)。
　　后周期：飼料價(jià)格高位運(yùn)行，亞單位疫苗率先提交應(yīng)急評(píng)價(jià)申請(qǐng)。1）飼料：近期育肥豬配合料價(jià)格和肉雞料價(jià)格分別穩(wěn)定在3.79元/公斤和4.05元/公斤的較高水平。2023年4月，全國工業(yè)飼料產(chǎn)量2584萬噸，同比增長12%。我們認(rèn)為，玉米、豆粕等原材料價(jià)格回落或帶動(dòng)行業(yè)盈利向上修復(fù)。重點(diǎn)推薦海大集團(tuán)。2）動(dòng)保：非瘟疫苗研發(fā)進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，中科院、蘭研所亞單位疫苗已提交應(yīng)急評(píng)價(jià)申請(qǐng)，載體疫苗正在做轉(zhuǎn)基因生物安全評(píng)價(jià)。非瘟疫苗商業(yè)化或大幅推動(dòng)動(dòng)保板塊擴(kuò)容。建議關(guān)注生物股份、中牧股份、普萊柯等。
　　禽養(yǎng)殖：飼料成本微降，白雞養(yǎng)殖利潤改善。本周主產(chǎn)區(qū)肉雞苗平均價(jià)2.71元/羽，周環(huán)比上漲1.2%；主產(chǎn)區(qū)白羽肉雞平均價(jià)4.83元/斤，周環(huán)比下降0.2%；黃羽肉雞價(jià)格6.39元/斤，周環(huán)比下降-3.2%；毛雞養(yǎng)殖利潤-1.66元/羽，周環(huán)比上升28.14%。去年5月起引種短缺的影響或在今年下半年逐步顯現(xiàn)，雞苗供應(yīng)或現(xiàn)拐點(diǎn)，且禽流感對(duì)國內(nèi)引種的影響仍存，重視禽板塊配置良機(jī)。另外看好黃羽雞苗后市行情。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)超預(yù)期，突發(fā)大規(guī)模不可控疾病，極端天氣，重大食品安全事件，上市公司銷量/成本不達(dá)預(yù)期，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。