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水泥行業(yè)：價(jià)跌近至成本線，需求低迷預(yù)計(jì)價(jià)格磨底。本周（6/5-6/9）全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比回落1%。價(jià)格下調(diào)區(qū)域主要是華北、華東、中南和西南地區(qū)，幅度10-30元/噸；價(jià)格上漲區(qū)域?yàn)榍嗪?，幅?0元/噸。6月上旬，市場(chǎng)需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，受降雨和高考等因素影響，水泥成交受阻，企業(yè)綜合出貨率環(huán)比下滑近6個(gè)百分點(diǎn)，同比下滑4個(gè)百分點(diǎn)，水泥庫存繼續(xù)攀升，多數(shù)地區(qū)庫存達(dá)到70%或滿庫狀態(tài)。價(jià)格方面，在經(jīng)過前期持續(xù)回落后，目前絕大多數(shù)地區(qū)水泥價(jià)格已接近成本線或虧損，價(jià)格回落幅度有所收窄，鑒于市場(chǎng)進(jìn)入淡季，水泥需求低迷將會(huì)持續(xù)兩個(gè)月左右，后期水泥價(jià)格多將會(huì)底部徘徊為主。
　　玻璃行業(yè)：價(jià)格下行，庫存回落。本周全國(guó)浮法玻璃周均價(jià)2099元/噸，環(huán)比下跌2.79%。成本方面，國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)走勢(shì)穩(wěn)中有漲，企業(yè)現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)，訂單和出貨好轉(zhuǎn)。產(chǎn)能方面，本周共計(jì)三條產(chǎn)線變動(dòng)，兩條復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火，一條產(chǎn)線冷修，整體供應(yīng)量略有下降，浮法玻璃行業(yè)平均開工率80.14%，環(huán)比+0.15個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)能利用率為80.75%，環(huán)比+0.73個(gè)百分點(diǎn)。庫存方面，全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存5518.1萬重箱，環(huán)比減少35.6萬重箱，降幅-0.64%，同比-29.13%。
　　玻纖行業(yè)：粗紗需求筑底，電子紗價(jià)格低位整理。1）無堿池窯粗紗市場(chǎng)大概率穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。近期玻纖市場(chǎng)下游需求持續(xù)偏弱，深加工新增訂單量寥寥，主要受資金壓力影響，部分終端訂單持單不下。雖近期局部供應(yīng)量相對(duì)穩(wěn)定，但當(dāng)前廠庫壓力小幅增加下，多數(shù)池窯廠多以進(jìn)一步去庫為主要目的。成本端來看，近期原燃料價(jià)格稍有回落，但綜合成本水平多數(shù)廠仍處相對(duì)高位，對(duì)價(jià)格形成一定支撐。但目前市場(chǎng)產(chǎn)銷水平轉(zhuǎn)弱，多數(shù)廠庫存增加下，各廠仍以降庫為目的。后期伴隨氣溫升高，下游提貨積極性或難有明顯好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)短期粗紗市場(chǎng)行情大概率穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。后續(xù)可關(guān)注玻纖在光伏領(lǐng)域中的應(yīng)用延伸。2）電子紗短市底部盤整，廠家價(jià)格提漲難度較大。當(dāng)前電子紗下游PCB廠家開工率持續(xù)偏低，短期終端訂單增量不多下，多數(shù)加工廠提貨按需少量采購延續(xù)。當(dāng)前電子紗價(jià)格維持低位水平，成本支撐仍較強(qiáng)，而后期對(duì)供應(yīng)端縮減預(yù)期較滿下，短期預(yù)計(jì)部分電子紗廠家價(jià)格低位盤整為主，價(jià)格提漲難度仍存。
　　消費(fèi)建材行業(yè)：政策促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)復(fù)蘇，后周期建材品類有望受益。六月以來，多地政府出臺(tái)房地產(chǎn)優(yōu)化政策，主要集中在降低首付比例、優(yōu)化公積金、放開限購等方面，其中住房公積金優(yōu)化是各地樓市政策的重點(diǎn)，如蘇州等地放開住房公積金提取限制，可用于首付款支付且不影響后續(xù)公積金貸款額度。短期內(nèi)地產(chǎn)端建材需求仍顯疲軟，逐漸進(jìn)入政策博弈行情，但隨著政策面逐漸完善，有望優(yōu)化房地產(chǎn)供需，以及保交樓的推進(jìn)助力恢復(fù)市場(chǎng)信心，消費(fèi)建材板塊估值修復(fù)仍有空間。中長(zhǎng)期看，二手房和自有住房翻新等存量需求占比或?qū)⑻嵘擎?zhèn)化建設(shè)、地下綜合管廊和管網(wǎng)建設(shè)、城市更新需求仍在，未來地產(chǎn)后周期建材中2C和2G需求占比或?qū)⑻嵘?，并且在現(xiàn)金流和回款質(zhì)量上料將優(yōu)于2B業(yè)務(wù)，消費(fèi)建材板塊仍具配置價(jià)值。
　　投資建議：偉星新材、蒙娜麗莎、箭牌家居（與招商輕工聯(lián)合覆蓋）、亞士創(chuàng)能、北新建材、科順股份、科達(dá)制造、東方雨虹、東鵬控股；關(guān)注中國(guó)巨石。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建投資增速不達(dá)預(yù)期，地產(chǎn)新開工大幅下滑，原材料和燃料動(dòng)力價(jià)格大幅上漲，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。