>> 東證期貨-農(nóng)產(chǎn)品基本面數(shù)據(jù)周度變化(大豆、豆粕、豆油、玉米、生豬、棕櫚油、菜籽粕、菜籽油、棉花、白糖、雞蛋)-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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xlsx |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃玉萍,方慧玲 |
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近期變化較大的數(shù)據(jù)解析
豆一：豆一主力期價繼續(xù)窄幅震蕩。內(nèi)蒙古市級儲備大豆收購對東北大豆現(xiàn)貨有一定提振；南方進入小麥收割季，購銷活動更加清淡。中儲糧拍賣2017-2018年度國產(chǎn)大豆但無成交，側面印證需求較差。其它方面變化不大，東北及南方地區(qū)余糧均為一成左右，天氣炎熱豆制品企業(yè)開機率不理想。鋼聯(lián)調(diào)研顯示看跌及看震蕩的貿(mào)易商比例分別為49%和45%，預計后市豆一較大概率維持偏弱震蕩。
豆粕：上周CBOT大豆震蕩上行。CPC6月8日報告宣布厄爾尼諾正在發(fā)生，且將在2023-24年北半球冬季不斷加強。截至6月6日一周美豆面積干旱比例迅速升至39%（嚴重干旱比例13%），去年同期為10%（嚴重干旱比例4%）；雖然未來一周絕大部分主產(chǎn)州有降水，中東部產(chǎn)區(qū)土壤墑情可能改善，但中西部主產(chǎn)區(qū)降水量難以改變土壤墑情不足、大豆優(yōu)良率下降的局面。上周五晚USDA公布6月供需報告，南美舊作產(chǎn)量、美國及全球期末庫存均高于市場預估，但即便如此市場仍被天氣擔憂所主導。6-8月為傳統(tǒng)天氣市，繼續(xù)關注美豆產(chǎn)區(qū)天氣情況。
國內(nèi)方面，5月我國進口大豆1202萬噸，為歷史單月最高，6-7月每月仍有千萬噸以上大豆到港。上周111家油廠大豆壓榨量192.48萬噸，略低于預期，鋼聯(lián)預計本周壓榨升至201.91萬噸。油廠豆粕庫存因此快速累積，截至6月2日大增19.31萬噸至46.11萬噸。供應壓力主導下豆粕累庫還將繼續(xù)，預計基差仍有下行空間。我們目前認為以震蕩思路對待豆粕9月期價為宜，主要因目前統(tǒng)計顯示8、9月國內(nèi)進口大豆到港下降，且若美國出現(xiàn)天氣市豆粕9月期價也將有所反應。
菜粕：加拿大主產(chǎn)省薩省截至5月29日菜籽播種完成84%，降水情況良好，42%的作物正在發(fā)芽、42%處于幼苗期；阿爾伯塔和曼尼托巴菜籽播種均基本結束，阿爾伯塔省因山火宣布進入緊急狀態(tài)，警報于6月3日解除，但絕大部分區(qū)域仍亟待降水。未來一周主產(chǎn)省將普遍迎來良好降水，有利作物生長。國內(nèi)方面，截至6月2日當周油廠菜籽庫存38萬噸，菜籽壓榨量保持高位；但鋼聯(lián)預計6月我國進口菜籽降至39萬噸，未來數(shù)月進口菜籽可能繼續(xù)下降。需求端利多與利空同時存在，今年水產(chǎn)需求可能同比下滑，但氣溫上升菜粕水產(chǎn)需求進入季節(jié)性旺季；豆菜粕現(xiàn)貨價差縮小后豆粕找回部分此前被替代的需求。整體而言目前菜粕庫存壓力仍不大，油廠菜粕庫存微升至1.5萬噸、華東顆粒菜粕庫存降至1.36萬噸。后市若美豆天氣炒作愈演愈烈，則豆菜粕期貨價差或許還將擴大。
豆油：上游CBOT大豆上周走高，期價逼近1400美分一線，美豆主產(chǎn)區(qū)中西部干燥的天氣令市場擔憂。USDA6月供需報告下調(diào)了美豆舊作出口，致使22/23年度及23/24年度美豆期末庫存均有所上調(diào)；同時報告上調(diào)22/23年度巴西大豆估產(chǎn)100萬噸、下調(diào)阿根廷大豆估產(chǎn)200萬噸及壓榨量150萬噸，致使22/23年度全球大豆期末庫存小幅上調(diào)，23/24年度全球大豆期末庫存也相應小幅調(diào)升。由于報告上調(diào)了美豆及全球大豆新舊作物期末庫存預估，對市場有小幅偏空影響。但美豆油的大漲帶動，掩蓋了USDA6月報告的利空，CBOT大豆上周五出現(xiàn)大幅回升。目前美豆種植進度較快，但上周公布的優(yōu)良率水平不及預期，市場關注后續(xù)美國中西部天氣。天氣預報顯示未來一兩周將迎來降水，有助于緩解旱情及利于作物生長。此外，產(chǎn)量創(chuàng)紀錄的巴西大豆大量出口擠占美豆出口需求，截至6月初，巴西大豆銷售進度達到58.6%，由于產(chǎn)量同樣創(chuàng)紀錄的巴西玉米將開始收獲，生產(chǎn)商仍需要快速銷售大豆來履行財務承諾并釋放糧倉，這將繼續(xù)令國際大豆市場價格承壓。CBOT大豆反彈空間預計有限，隨著產(chǎn)區(qū)迎來降雨，期價回落的風險較大。美豆油方面，上周的強勢或因市場對美國可再生能源政策的利多猜測，上周初，拜登政府計劃放棄一項將電動汽車行業(yè)納入美國生物燃料摻混項目的提議。撤銷這一計劃可增加植物油RINs數(shù)量，利好美國植物油生柴消費。該消息對豆油市場利多影響的持續(xù)性有待關注，上游CBOT大豆向上驅(qū)動不足，將對下游豆油市場形成抑制作用，后續(xù)仍需密切關注美產(chǎn)區(qū)天氣情況。
國內(nèi)方面，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研顯示，截至2023年6月2日，全國重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約84.59萬噸，較上周增加5.37萬噸，油廠開工率穩(wěn)定在65%-70%水平，周度大豆壓榨量近幾周維持在近200萬噸高位水平，6月進口大豆將大量到港，國內(nèi)豆油生產(chǎn)供應預計將繼續(xù)提升。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對進口大豆船期的跟蹤統(tǒng)計，6月國內(nèi)進口大豆預計939.25萬噸，7月、8月進口大豆到港初步估計分別為1020萬噸、800萬噸。隨著后續(xù)進口大豆的大量到港，國內(nèi)豆油庫存將持續(xù)回升、國內(nèi)供應預計將轉(zhuǎn)為寬松。綜合豆油、棕櫚油基本面情況看，豆油市場整體料弱勢震蕩。
菜油：加拿大曼尼托巴省的菜籽播種工作已幾近完成，加拿大炎熱干燥的天氣令市場對新作生長擔憂。薩斯喀徹溫省東部和曼尼托巴省土壤濕度較為飽和，但阿爾伯塔省部分產(chǎn)區(qū)顯得較為干燥，作物生長面臨的壓力更大，后續(xù)需繼續(xù)關注天氣發(fā)展情況。天氣干燥也威脅著今年澳大利亞菜籽產(chǎn)量，據(jù)澳大利亞氣象局報告，約占澳大
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