>> 興業(yè)證券-物業(yè)管理行業(yè)：港股物管反彈持續(xù)-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 882KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
宋健,孫鐘漣 |
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本周行情：2023年6月5日至6月9日，周度漲幅前三的公司為時代鄰里、中海物業(yè)和越秀服務(wù)，分別增長10.7%、8.0%和6.6%；截至6月9日，YTD漲幅前三的公司為中海物業(yè)、濱江服務(wù)和越秀服務(wù)，增幅分別為6.2%、5.3和1.0%。
萬物云獲管理層增持：5月31日至6月8日，萬物云董事長朱保全累計增持萬物云6次，累計增持35.61萬股，約占萬物云總股本的0.27%，對應(yīng)總代價約971萬港幣。
新城悅服務(wù)回購用于股份獎勵計劃：6月9日，新城悅服務(wù)公告以均價4.36港元/股回購10萬股股份，對應(yīng)總代價約0.44百萬港元，回購股份將用于股份獎勵計劃。
港股通增持變化：本周（2023.6.5-6.9），港股通增持排名前三的分別是雅生活服務(wù)（+0.95pct）、碧桂園服務(wù)（+0.70pct）和融創(chuàng)服務(wù)（+0.16pct）。
慢即是快，追求高質(zhì)量增長：行業(yè)告別狂飆的粗放式外延擴張，回歸基于現(xiàn)金流的內(nèi)生增長，原來穩(wěn)健增長的國企物管公司重回市場關(guān)注焦點。國企物管公司經(jīng)營穩(wěn)健，效率不斷提升，預(yù)計未來三年仍能達到20~30%的復(fù)合增長，而優(yōu)質(zhì)民企物管公司在甩掉歷史包袱，輕裝上陣以后也能恢復(fù)增長。截至6月9日，港股物管行業(yè)平均估值對應(yīng)2022/2023年分別為13.3/10.4XPE。建議關(guān)注業(yè)績、派息穩(wěn)健增長且現(xiàn)金流安全的國企物管華潤萬象生活、中海物業(yè)、保利物業(yè)、越秀服務(wù)，以及關(guān)聯(lián)方風險降低的民企融創(chuàng)服務(wù)、新城悅服務(wù)。
風險提示：業(yè)務(wù)擴張不及預(yù)期；計提減值損失超預(yù)期；收繳率不及預(yù)期；增值業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。
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