>> 廣發(fā)證券-家用電器行業(yè)：618開門紅家電行業(yè)實現(xiàn)亮眼增長-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
大小： |
1230KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曾嬋 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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618開門紅大家電增長亮眼，小家電方面凈水/凈化類、洗地機、豆?jié){機、電蒸鍋表現(xiàn)較好。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，618開門紅期間家電行業(yè)線上零售額同比+38%、零售量同比+13%、均價同比+22%。分品類看，（1）白電：空調(diào)、冰箱、洗衣機、干衣機線上零售額同比+90%、+31%、+7%、+34%。（2）廚電：油煙機、燃氣灶、集成灶、洗碗機分別同比+34%、+31%、+16%、+30%。（3）環(huán)境電器：凈水/凈化類均同比+30%以上，掃地機量價額分別同比+7%、-4%、+3%，洗地機量價額分別同比+41%、-17%、+17%。（4）廚房小家電：電蒸鍋、豆?jié){機、榨汁機表現(xiàn)較好，分別同比+29%、+38%、+21%。
大家電方面，各細分品類均價均有所提升，空調(diào)、冰箱、洗衣機均價分別同比+2.2%、+24.7%、+20.2%?？傮w來看，結(jié)構(gòu)提升拉動冰箱、洗衣機均價上漲，其中空調(diào)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定；冰箱產(chǎn)品中法式多門、十字四門占比提升；洗衣機產(chǎn)品中波輪占比下滑，之前表現(xiàn)平淡的洗烘一體機表現(xiàn)回暖。
掃地機方面，量額齊增、份額頭部集中、整體價格帶下移。根據(jù)奧維數(shù)據(jù)，23W23掃地機線上量價額分別同比+7%、-4%、+3%。格局方面，CR3由2022年72.4%提升至23年79.9%，其中石頭、追覓份額提升明顯，科沃斯略有下滑。價格帶方面，高端旗艦滲透率持續(xù)提升，份額提升至16.6%。同時以價換量為主要趨勢，隨著全能新款價格下沉，3500-4000&4500-5000價格段份額占比降至46.4%，3500以下&4000-4500價格段占比提升至36.9%。
洗地機方面，景氣度仍然較好、行業(yè)競爭加劇。根據(jù)奧維數(shù)據(jù)，23W23洗地機線上量價額分別同比+41%、-17%、+17%，依然實現(xiàn)較好增長。格局方面，CR3由2022年74.2%下滑至23年72.5%，其中添可下滑11.3pct、追覓提升2.7pct、美的提升6.9pct。價格帶方面，伴隨行業(yè)競爭加劇，均價出現(xiàn)明顯下滑，具體表現(xiàn)為2500元以內(nèi)份額占比快速提升、4000元以上高端占比銳減。
投資建議：推薦基本面較穩(wěn)的白電龍頭美的集團、海信家電、海爾智家；自下而上優(yōu)選增長較好的廚房小家電龍頭新寶股份、小熊電器；行業(yè)拐點將至、長期成長空間較大的掃地機龍頭石頭科技、科沃斯。
一周行情回顧（2023.6.5-2023.6.9）：滬深300指數(shù)周度下跌0.7%，家電板塊表現(xiàn)處于全行業(yè)中上游水平，上漲2.4%，視聽器材指數(shù)（申萬）上漲1.5%，白電指數(shù)（申萬）上漲5.1%。
風險提示：原材料價格上漲；匯率大幅波動；行業(yè)需求趨弱。
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