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標(biāo)的走勢
　　6月5日至6月9日，滬指周中震蕩，當(dāng)周收于3231.41，成交量較前一周有所降低。深指周中震蕩下跌，跌幅1.86%，當(dāng)周收于10793.93，成交量較前一周有所降低。
　　50ETF周初開于2.542，周末收于2.555，較前一周上漲0.007，漲幅為0.27%，成交額67.99億。華泰柏瑞滬深300ETF周初開于3.857，周末收于3.844，較前一周下跌0.019，跌幅為0.49%，成交額78.70億。南方中證500ETF周初開于6.145，周末收于6.069，較前一周下跌0.085，跌幅為1.38%，成交額47.94億。
　　期權(quán)市場
　　期權(quán)市場成交繼續(xù)縮量，其中50ETF和300ETF期權(quán)的成交縮量明顯，目前日均成交量分別為1,766,962張和1,077,780張，較之前下調(diào)17.4%和12.4%，500ETF期權(quán)的日均成交量為528,710張，較之前僅縮量3%。持倉PCR比例穩(wěn)中有降，50ETF期權(quán)的認(rèn)沽合約持倉比例較之前持平，300ETF和500ETF較之前分別下降0.07和0.09，在此次下調(diào)之后，50ETF和300ETF的持倉PCR水平均處于歷史最低水平附近，樂觀情緒在底部有所積累，市場繼續(xù)下跌的空間較小。
　　波動率方面，歷史波動率走勢也出現(xiàn)了分化，50ETF和300ETF的周度波動率出現(xiàn)下調(diào)，位于歷史25百分位水平附近，而500ETF歷史波動率明顯回升，上調(diào)幅度達(dá)到6%，位于歷史50百分位水平。隱含波動率方面，50ETF的IV走勢比較強(qiáng)勢，相比之前上調(diào)幅度在1%左右，300ETF和500ETF的IV在之前水平形成震蕩，目前三個品種的IV均高于HV，其中50ETF的波動率差值最小，在2%以內(nèi)，其他兩個品種的波動率差均在2%以上。目前標(biāo)的走勢趨于平穩(wěn)，隱波上沖空間有限。從隱波曲線結(jié)構(gòu)來看，500ETF的隱波曲線結(jié)構(gòu)變動較大，其中右側(cè)合約的IV上調(diào)幅度略大于左側(cè)合約，整體來看情緒面的樂觀情緒略有顯現(xiàn)。
　　投資建議
　　策略方面，持倉PCR繼續(xù)回到底部空間，樂觀情緒進(jìn)一步有所醞釀，后期市場下方空間較為有限，方向性頭寸依然建議中性偏多，波動率在市場企穩(wěn)后，預(yù)計(jì)震蕩下行的概率較大，依然維持之前逢高沽空的觀點(diǎn)。
　　風(fēng)險提示
　　期權(quán)市場政策風(fēng)險和市場波動風(fēng)險。