>> 西南證券-汽車行業(yè)周報：乘用車批零雙增，汽車促消費(fèi)活動開啟-230612
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
大小： |
2323KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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行情回顧：上周，SW汽車板塊下跌0.9%，滬深300下跌0.7%。估值上，截止6月9日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為25倍，較前一周下跌0.5%。
投資建議：乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，5月乘用車零售174.2萬輛，同比增長28.6%，主要系去年同期基數(shù)低所致；新能源零售58萬輛，同比增長60.9%，環(huán)比增長10.5%。批發(fā)端來看，5月自主車企批發(fā)109.6萬輛，同比增長40%，環(huán)比增長10%，自主崛起進(jìn)行時。投資機(jī)會方面，建議關(guān)注業(yè)績增長確定性強(qiáng)以及在北美及周邊布局從而有望享受今年美國電車高增長紅利的優(yōu)質(zhì)汽車零部件標(biāo)的，比如特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的；此外，建議關(guān)注復(fù)蘇預(yù)期確定性高的重卡板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
乘用車：5月，乘用車批發(fā)199.7萬輛，同比增長25.4%，環(huán)比增長12.4%；乘用車零售174.2萬輛，同比增長28.6%，環(huán)比增長7.3%，5月車市景氣度有所改善。主要標(biāo)的：廣汽集團(tuán)（601238）、愛柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博達(dá)（603786）、星宇股份（601799）、津榮天宇（300988）、伯特利（603596）、上聲電子（688533）、常熟汽飾（603035）、阿爾特（300825）、浙江仙通（603239）。
新能源汽車：5月，新能源乘用車零售58萬輛，同比增長60.9%，環(huán)比增長10.5%，滲透率達(dá)33.3%，同比增長6.7pp；新能源乘用車批發(fā)67.3萬輛，同比增長59.4%，環(huán)比增長11.5%,批售端滲透率同比提升7.2pp達(dá)33.7%。近期，國常會提出延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策，政策繼續(xù)支持新能源汽車發(fā)展的意圖未變，未來新能源汽車滲透率有望穩(wěn)步提升。主要標(biāo)的：主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、拓普集團(tuán)（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、寧德時代（300750）、華域汽車（600741）、多利科技（001311）。
智能汽車：華為相關(guān)發(fā)言人在2023汽車重慶論壇表示，2030年新車銷量中新能源車銷售占比將接近100%，華為也會在2025年走向L3級別自動駕駛的商用。此次表態(tài)預(yù)示華為將繼續(xù)深入布局智能汽車領(lǐng)域，未來汽車智能化發(fā)展有望加快，催化在于技術(shù)突破。建議關(guān)注：1）華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈，如長安汽車（000625）、廣汽集團(tuán)（601238）；2）攝像頭/毫米波雷達(dá)/激光雷達(dá)等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動與轉(zhuǎn)向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標(biāo)的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達(dá)（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽集團(tuán)（002906）。
重卡：根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，5月重卡銷售7.74萬輛，同比增長57%，環(huán)比下降6.9%，同比高增主要系同期低基數(shù)所致，環(huán)比下滑主要系行業(yè)淡季所致。我們認(rèn)為，22年延遲的重卡更換需求正在逐步釋放，疊加國內(nèi)車企對海外市場的開拓，復(fù)蘇仍將是今年重卡行業(yè)的主線。主要標(biāo)的：中國重汽（3808.HK/000951）、濰柴動力（2338.HK/000338）、奧福環(huán)保（688021）、天潤工業(yè)（002283）。
風(fēng)險提示：政策波動風(fēng)險；芯片短缺風(fēng)險；原材料價格上漲風(fēng)險；車企電動化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預(yù)期等的風(fēng)險。
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