>> 中信證券-新能源汽車行業(yè)2023年5月銷量點(diǎn)評(píng)：觀望情緒改善，市場(chǎng)逐步回升-230612
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
中信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
尹欣馳,袁健聰,李鷂 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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2023年5月，國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量71.7萬(wàn)輛，環(huán)比+12.7%，同比+60.2%。新能源汽車市場(chǎng)逐步回歸平穩(wěn)發(fā)展，消費(fèi)者觀望情緒有所改善，需求持續(xù)恢復(fù)。海外方面，5月歐洲電動(dòng)車銷量有所回暖，同比增長(zhǎng)近40%，環(huán)比+29.76%，整體電動(dòng)化率季節(jié)性小幅回升。長(zhǎng)期來(lái)看，全球新能源汽車保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)繼續(xù)建議把握全球電動(dòng)化供應(yīng)鏈優(yōu)質(zhì)標(biāo)的機(jī)會(huì)，尤其是比亞迪、寧德時(shí)代、LG化學(xué)供應(yīng)鏈。
▍事項(xiàng)：2023年6月9日，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布2023年5月份汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。我們對(duì)新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)如下。
▍5月我國(guó)新能源汽車銷售71.7萬(wàn)輛，同環(huán)比分別+60.2%/+12.7%，新能源車滲透率30.10%，出口市場(chǎng)持續(xù)向好。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，5月我國(guó)新能源汽車生產(chǎn)/銷售71.3/71.7萬(wàn)輛，環(huán)比+11.41%/+12.74%，同比+53%/+60.2%。隨著5月8日國(guó)六b“RDE”僅監(jiān)測(cè)車型設(shè)置過(guò)渡期正式落地，汽車終端價(jià)格恢復(fù)穩(wěn)定，加之5月各地銷售活動(dòng)密集，國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)熱情逐步回升，觀望情緒有所改善。滲透率方面，5月新能源汽車滲透率30.10%，同比+6.08pcts，環(huán)比+0.64pcts。分動(dòng)力類型看，5月EV產(chǎn)銷分別為51.7萬(wàn)輛（環(huán)比+7.04%，同比+42.0%）和52.2萬(wàn)輛（環(huán)比+10.83%，同比+50.4%），PHEV產(chǎn)銷分別為19.5萬(wàn)輛（環(huán)比+24.20%，同比+91.7%）和19.4萬(wàn)輛（環(huán)比+17.58%，同比+94.4%），PHEV占比約29%。5月新能源汽車出口10.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.5倍，環(huán)比+7.9%。
▍乘用車：比亞迪蟬聯(lián)第一，傳統(tǒng)車企持續(xù)發(fā)力。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，5月新能源乘用車生產(chǎn)/銷售66.8/67.3萬(wàn)輛（環(huán)比+11.4%/+11.5%，同比+53.7%/+59.4%），新能源乘用車市場(chǎng)批發(fā)滲透率達(dá)到32.81%，同比+6.51pcts，環(huán)比-2.31pcts。品牌方面，比亞迪蟬聯(lián)第一，長(zhǎng)安、廣汽埃安等車企恢復(fù)明顯。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，比亞迪銷量在高基數(shù)上繼續(xù)維持高增速，5月比亞迪新能源汽車銷量為24萬(wàn)輛，同/環(huán)比+109%/+14.2%；特斯拉銷量7.8萬(wàn)輛，同/環(huán)比+141.6%/+2.4%；上汽銷量7.4萬(wàn)輛，同/環(huán)比+3.9%/+11.5%，銷量恢復(fù)顯著。
▍商用車：月度銷量顯著回升，看好全年需求提升。5月新能源商用車銷售4.4萬(wàn)輛（同比+117.0%/環(huán)比+37.5%）。其中宇通客車5月銷量3133輛（同比+40.05%，環(huán)比+10.47%），月度銷量同比持續(xù)攀升，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)旅游車需求修復(fù)+電動(dòng)公交車替換+海外市場(chǎng)電動(dòng)滲透率提升將促進(jìn)客車行業(yè)復(fù)蘇。
▍歐洲新能源銷量同比持續(xù)提升，電動(dòng)化率季節(jié)性小幅回升。2023年5月歐洲新能源汽車銷量有所回暖，根據(jù)各國(guó)交通部門或汽車行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，5月歐洲8國(guó)（德國(guó)/法國(guó)/英國(guó)/意大利/西班牙/荷蘭/瑞典/挪威）電動(dòng)車銷量23.3萬(wàn)輛，同比+39.22%，環(huán)比+29.76%，電動(dòng)化率23.64%，環(huán)比+1.98pcts，季節(jié)性小幅回升。政策端，2023年以來(lái)補(bǔ)貼退坡導(dǎo)致市場(chǎng)有所低迷:歐洲不同國(guó)家對(duì)新能源補(bǔ)貼政策持不同態(tài)度，根據(jù)各國(guó)政府官網(wǎng)，其中英國(guó)收緊電動(dòng)車優(yōu)惠政策、德國(guó)自2023年初取消對(duì)PHEV車型的補(bǔ)貼、瑞典取消電動(dòng)汽車補(bǔ)貼，挪威首次引入適用于純電汽車的兩項(xiàng)新稅，而意大利自2023年起加大了補(bǔ)貼力度、法國(guó)計(jì)劃出臺(tái)租賃補(bǔ)貼政策。隨著補(bǔ)貼退坡影響逐步減弱，預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)有望進(jìn)一步回暖。中長(zhǎng)期來(lái)看，預(yù)計(jì)歐洲國(guó)家仍將對(duì)電動(dòng)汽車維持政策支持，當(dāng)?shù)仉妱?dòng)汽車行業(yè)后續(xù)仍將保持增長(zhǎng)。
▍風(fēng)險(xiǎn)因素：新能源汽車銷量不達(dá)預(yù)期；海外能源危機(jī)應(yīng)對(duì)不達(dá)預(yù)期；各國(guó)新能源汽車政策落實(shí)不達(dá)預(yù)期；新能源汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。
▍投資策略：主流車企優(yōu)質(zhì)車型不斷推出提升行業(yè)景氣，行業(yè)向上趨勢(shì)明確。國(guó)內(nèi)堅(jiān)持穩(wěn)增長(zhǎng)政策，汽車工業(yè)相關(guān)指標(biāo)向好，比亞迪銷售有望再創(chuàng)新高。全球新能源汽車保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)繼續(xù)建議把握全球電動(dòng)化供應(yīng)鏈優(yōu)質(zhì)標(biāo)的機(jī)會(huì)，尤其是比亞迪、寧德時(shí)代、LG化學(xué)供應(yīng)鏈，包括：1.電池/電機(jī)環(huán)節(jié)的寧德時(shí)代、比亞迪（A+H）、欣旺達(dá)、精達(dá)股份、億華通等，建議關(guān)注鵬輝能源、億緯鋰能；鋰電材料的德方納米、中偉股份、貝特瑞、中科電氣、杉杉股份、星源材質(zhì)、新宙邦等，建議關(guān)注天奈科技、璞泰來(lái)、科達(dá)利、天賜材料；2.上游設(shè)備及資源：贛鋒鋰業(yè)等，建議關(guān)注杭可科技、先導(dǎo)智能；3.熱管理供應(yīng)鏈：三花智控（熱管理）、銀輪股份（熱管理）、拓普集團(tuán)等。
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