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利率型債基還在加久期嗎？
　　公募基金對(duì)債市的做多情緒猶在。目前基金的整體持倉(cāng)久期雖沒(méi)有再度回升，但也并未出現(xiàn)大幅下降，反映了當(dāng)下債市的糾結(jié)局面。
　　針對(duì)這個(gè)問(wèn)題，我們可以嘗試跟蹤主要持倉(cāng)利率債的中長(zhǎng)期純債基金久期：①篩選“純利率型選手”，確定利率型債基池；②通過(guò)因子回歸，測(cè)算利率型債基持倉(cāng)久期。
　　目前，不論是績(jī)優(yōu)利率債基還是普通利率債基仍在持續(xù)加久期。近期利率債基仍在加久期的主要原因或許有二：①市場(chǎng)對(duì)短期內(nèi)貨幣政策存在分歧；②債市風(fēng)險(xiǎn)較低，對(duì)于利率債基而言只能“內(nèi)卷久期”。
　　機(jī)構(gòu)現(xiàn)券成交
　　本周（2023年6月5日至2023年6月9日，下同）利率債市場(chǎng)，多頭集中度小幅上升，公募基金依舊是主要增持方；信用債市場(chǎng)，多空集中度均有所下降，其中股份行和貨幣基金分別是主要減持和增持方；同業(yè)存單市場(chǎng)，本周多頭集中度大幅下降，主要表現(xiàn)為公募基金由增持轉(zhuǎn)為減持；其他債（二級(jí)資本債和永續(xù)債），空頭集中度有所上升，主要表現(xiàn)為大型商業(yè)銀行集中減持“二永債”。
　　機(jī)構(gòu)資金跟蹤
　　本周資金面繼續(xù)保持相對(duì)寬松。R007和DR007分別收于1.92%和1.81%。6個(gè)月國(guó)股轉(zhuǎn)貼利率收于1.94%，較上周增加9BP。
　　機(jī)構(gòu)行為量化指標(biāo)
　　久期方面，本周利率債基金久期較上周上升0.14；“資產(chǎn)荒”指數(shù)與上周基本持平；機(jī)構(gòu)交易信號(hào)方面，二級(jí)資本債目前兩大信號(hào)均為看空信號(hào)，超長(zhǎng)債兩個(gè)指標(biāo)仍在看多區(qū)間；杠桿方面，全市場(chǎng)杠桿率上行，本周收于109.63%；理財(cái)市場(chǎng)方面，本周產(chǎn)品破凈率與上周基本持平，全部產(chǎn)品和理財(cái)子公司產(chǎn)品破凈率分別收為2.9%及3.9%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需要警惕流動(dòng)性的“退潮”；歷史數(shù)據(jù)不能完全作為未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)參考；模型測(cè)算可能存在誤差。