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投資事件
　　乘聯(lián)會發(fā)布2023年5月乘用車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)：當(dāng)月零售銷量為174.2萬輛，同比+28.6%，環(huán)比+7.3%；批發(fā)銷量為199.7萬輛，同比+25.4%，環(huán)比+12.4%；產(chǎn)量為198.5萬輛，同比+18.7%，環(huán)比+14.8%。
　　我們的分析與判斷
　　1）廠商主動去庫疊加去年低基數(shù)效應(yīng)，車市延續(xù)逐月改善，同環(huán)比均錄得良好表現(xiàn)。2023年5月乘用車零售銷量174.2萬輛，同比+28.6%，環(huán)比+7.3%，上海車展帶來的新車型密集上市對銷量的拉動效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)。廠商批發(fā)銷量199.7萬輛，同比+25.4%，環(huán)比+12.4%，經(jīng)銷商在調(diào)整優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)的同時也重視對新款車型的采購，以此提升銷售規(guī)模。從結(jié)構(gòu)看，（1）5月豪華車零售25萬輛，同比+39%，環(huán)比+8%，車購稅優(yōu)惠退坡對豪華車影響較小，銷量增速明顯；（2）自主品牌零售87萬輛，同比+41%，環(huán)比+11%，自主品牌份額為50.3%，較2022年同期提升4pct，自主品牌領(lǐng)軍者比亞迪產(chǎn)銷同比分別+108.46%和+108.99%。（3）主流合資品牌零售62萬輛，同比+12%，環(huán)比+2%，合資品牌的大力促銷活動對銷量產(chǎn)生了較為明顯的拉升作用，其中德系份額20.6%，同比-2.4pct，日系份額18.0%，同比-2.9pct，美系份額8.1%，同比+1.2pct，特斯拉銷量的增長帶動了美系份額的提升。
　　2）新能源車銷量恢復(fù)環(huán)比正增長，頭部企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)。5月新能源乘用車零售銷量58.0萬輛，同比+60.9%，環(huán)比+10.5%；批發(fā)銷量67.3萬輛，同比+59.4%，環(huán)比+11.5%，5月上海車展新車型以新能源為主，對新能源車市場的拉動作用大于整體車市。5月國內(nèi)新能源零售滲透率為33.3%，同比提升6.7個百分點(diǎn)。5月新能源乘用車市場批發(fā)銷量突破萬輛的企業(yè)提升至12家，占新能源乘用車總量82.7%，其中比亞迪（23.9萬輛）繼續(xù)領(lǐng)跑，特斯拉中國（7.8萬輛）銷量高位企穩(wěn)，市場集中度有所提升。從車型看，5月純電動批發(fā)銷量47.9萬輛，同比+47.8%；插電混動銷量19.4萬輛，同比+97.8%。從結(jié)構(gòu)看，自主品牌新能源車批發(fā)滲透率50.4%，豪華車為33.6%，主流合資僅4.3%。其中A00級批發(fā)銷售7.3萬輛，份額占純電動的15%；A0級批發(fā)銷售15.5萬輛，份額占純電動的32%；A級份額21%，各級別電動車銷量相對分化。
　　投資建議：整車端推薦廣汽集團(tuán)（601238.SH）、比亞迪（002594.SZ）、長安汽車（000625.SZ）、長城汽車（601633.SH）等；智能化零部件推薦華域汽車（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德賽西威（002920.SZ）、經(jīng)緯恒潤（688326.SH）、中科創(chuàng)達(dá)（300496.SZ）、科博達(dá)（603786.SH）、均勝電子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）等；新能源零部件推薦法拉電子（600563.SH）、菱電電控（688667.SH）、中熔電氣（301031.SZ）、拓普集團(tuán)（601689.SH）、旭升集團(tuán)（603305.SH）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、新能源汽車行業(yè)銷量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)2、芯片短缺帶來產(chǎn)能瓶頸的風(fēng)險(xiǎn)3、行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。