>> 畢馬威-租賃行業(yè)：二零二三年度中國租賃業(yè)調(diào)查報告-230609
| 上傳日期： |
2023/6/9 |
大小： |
3311KB |
| 格式： |
pdf 共132頁 |
來源： |
畢馬威 |
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作者： |
張楚東，陳少東，盧奕 |
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中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)
回顧2022年，我國宏觀經(jīng)濟(jì)面臨多重下行壓力，經(jīng)濟(jì)增速有所放緩。來自以下幾個方面的挑戰(zhàn)影響尤其顯著。首先，疫情防控政策的優(yōu)化調(diào)整，對經(jīng)濟(jì)社會帶來影響。其次，房地產(chǎn)市場持續(xù)承壓，房地產(chǎn)投資出現(xiàn)歷史上首次下降，全年同比增速為-10%，拉低了2022年GDP增速1.7個百分點(diǎn)。第三，美聯(lián)儲快速加息引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)和金融市場大幅波動，為了穩(wěn)增長，我國采取了降息、降準(zhǔn)等相對寬松的貨幣政策，中美貨幣政策的差異加大了去年我國金融市場的波動，對匯率、跨境資本流動等帶來沖擊。第四，地緣政治不確定性加劇，俄烏沖突推升了全球通脹走勢，同時中美博弈進(jìn)入新常態(tài)。幾大挑戰(zhàn)疊加使得2022年我國經(jīng)濟(jì)增速有所回落，全年增長3.0%。
進(jìn)入2023年以來，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步重啟。服務(wù)業(yè)的強(qiáng)勁復(fù)蘇，出口的超預(yù)期增長，以及房地產(chǎn)從低位修復(fù)支撐一季度中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)恢復(fù)向好的態(tài)勢。2023年一季度中國經(jīng)濟(jì)同比增長4.5%，較去年四季度增速提升1.6個百分點(diǎn)。不過也要看到，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然處于早期，各行業(yè)的恢復(fù)態(tài)勢并不均衡，服務(wù)業(yè)的恢復(fù)速度快于工業(yè)，大企業(yè)景氣度的修復(fù)好于中小企業(yè)，民營企業(yè)信心依然有待提升，經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)仍需鞏固。同時當(dāng)前國際環(huán)境仍然復(fù)雜多變，全球經(jīng)濟(jì)放緩將制約中國出口未來增速。未來一段時間，宏觀政策依然需要保持一定力度，加大釋放內(nèi)需潛力，支撐經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長。我們預(yù)計(jì)隨著就業(yè)形勢改善，疊加政策支持和消費(fèi)場景的增加，消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)的拉動作用將逐步增強(qiáng)，投資增長繼續(xù)保持穩(wěn)定，產(chǎn)業(yè)持續(xù)轉(zhuǎn)型升級將對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新動力。此外，2022年基數(shù)較低，也有利于今年同比增速提升。我們預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)2023年有望實(shí)現(xiàn)5.7%的增長。
消費(fèi)是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要動力，對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)最大。受疫情及防疫政策的影響，2022年全國社會消費(fèi)品零售總額累計(jì)同比下降0.2%，顯著低于疫情前的平均增速水平。從消費(fèi)品類別來看，居家生活和必需品商品銷售表現(xiàn)較好，但線下接觸性的服務(wù)消費(fèi)受疫情影響較大，2022年降幅明顯（圖2）。今年以來，消費(fèi)整體呈現(xiàn)復(fù)蘇向好的態(tài)勢。伴隨消費(fèi)場景限制解除和促消費(fèi)政策的發(fā)力，與居民線下社交活動相關(guān)的消費(fèi)品較去年有較大提升。尤其是餐飲、住宿、出行等服務(wù)性消費(fèi)回升明顯，對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用增強(qiáng)。從最新的數(shù)據(jù)來看，地鐵客運(yùn)量、國內(nèi)民航執(zhí)行航班數(shù)量和客運(yùn)量基本恢復(fù)至2019年同期水平，但國際航班執(zhí)行數(shù)量和客運(yùn)量依然有待改善。下一階段隨著就業(yè)收入逐步修復(fù)、促消費(fèi)政策不斷發(fā)力以及消費(fèi)場景的增多，居民消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿有望進(jìn)一步提升，服務(wù)業(yè)消費(fèi)將加速回暖，支撐經(jīng)濟(jì)增長。伴隨著出行需求逐步回歸正?；?，此前受疫情沖擊較大的航空租賃行業(yè)有望改善。
在投資的三大支柱中，制造業(yè)投資和基建投資在產(chǎn)業(yè)政策和金融政策的支持下，2022年表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，2023年一季度繼續(xù)延續(xù)穩(wěn)步回升態(tài)勢（圖3）。制造業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)未來轉(zhuǎn)型升級的過程中具有核心作用。“十四五”規(guī)劃提出要保持制造業(yè)比重基本穩(wěn)定，我國制造業(yè)增加值占GDP比重筑底企穩(wěn)，由2020年低點(diǎn)的26.3%回升至2022年末的28%。今年的《政府工作報告》中提到建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系是推動我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的必然要求，要推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，向高端化、智能化、綠色化方向發(fā)展。一季度制造業(yè)投資中，裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)都保持了較快的增長。預(yù)計(jì)未來產(chǎn)業(yè)政策將繼續(xù)釋放效能，傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)將進(jìn)一步加快產(chǎn)業(yè)設(shè)備升級步伐，加大科技創(chuàng)新和綠色發(fā)展的投入，促進(jìn)國內(nèi)新舊動能轉(zhuǎn)換。隨著新技術(shù)的廣泛滲透、新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大，制造業(yè)投資將繼續(xù)保持快速發(fā)展。
基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是我國逆周期調(diào)控的重要工具。2022年在政策的支持下，基建投資實(shí)現(xiàn)了較快增長，全年同比增長11.5%，是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的重要抓手。今年開年以來，各地方重大項(xiàng)目陸續(xù)開工，基建投資需求持續(xù)有效釋放。從投資方向來看，產(chǎn)業(yè)園區(qū)及配套設(shè)施、交通樞紐、水利等傳統(tǒng)基建，以及5G基站、算力基礎(chǔ)設(shè)施、新能源、儲能、綠色基建等新基建將是政府投資支持重點(diǎn)。城市設(shè)備更新?lián)Q代、新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要先進(jìn)的工程機(jī)械和建筑施工設(shè)備，傳統(tǒng)基建裝備同樣面臨轉(zhuǎn)型升級的需求。
伴隨著先進(jìn)制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的穩(wěn)步回升，租賃行業(yè)作為企業(yè)設(shè)備更新?lián)Q代、推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的有力金融工具，將進(jìn)一步發(fā)揮“融資+融物”雙重模式，配合政府資金、金融機(jī)構(gòu)信貸等傳統(tǒng)金融工具，擴(kuò)大對制造業(yè)、基建領(lǐng)域的投放力度，加強(qiáng)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，積極開拓裝備設(shè)備智能化、綠色化、高端化，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
房地產(chǎn)投資方面，受資金流緊張、市場預(yù)期轉(zhuǎn)弱等因素影響，2022年房地產(chǎn)市場持續(xù)承壓，全年房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降10%，歷史上首次出現(xiàn)下降。這也致使地產(chǎn)行業(yè)的不良應(yīng)收融資租賃款項(xiàng)有所上升，金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險防控壓力增大。去年下半年以來，政府從需求側(cè)、供給側(cè)出發(fā)，相繼出臺一系列政策穩(wěn)定市場主體。隨著“保交樓、穩(wěn)民生”政策力度增強(qiáng)，今年一季度竣工面積同比增長14.7%，但新開工
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