>> 首創(chuàng)證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)簡評報告：仔豬價格近期回落，關(guān)注生豬養(yǎng)殖板塊-230612
| 上傳日期： |
2023/6/14 |
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| 1036KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
趙瑞 |
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預(yù)計(jì)短期生豬價格仍處磨底階段，延續(xù)低位窄幅震蕩。據(jù)搜豬網(wǎng)，6/12全國瘦肉型生豬出欄均價14.29元/公斤，近一個多月生豬均價保持在14.1-14.5元/公斤的窄幅空間波動震蕩，自繁自養(yǎng)頭均虧損200-300元，持續(xù)處于中等虧損。當(dāng)前生豬市場供需弱勢僵持，供給端看，生豬價格處于低迷階段，養(yǎng)殖戶出欄抵觸情緒較高，整體出欄節(jié)奏較緩；但由于氣溫逐步升高，大豬壓欄風(fēng)險提升，以及養(yǎng)殖虧損持續(xù)，部分養(yǎng)殖戶也存在認(rèn)虧出欄現(xiàn)象；從能繁產(chǎn)能周期看，去年下半年產(chǎn)能持續(xù)增加，對應(yīng)當(dāng)前仍處于生豬供應(yīng)相對寬松時期。需求端看，農(nóng)忙時節(jié)對豬肉消費(fèi)提振有限，夏季豬肉消費(fèi)積極性一般較低，當(dāng)前各地生鮮豬肉走貨不暢，終端需求仍缺乏明顯支撐。預(yù)計(jì)6月份生豬價格仍處于磨底階段，延續(xù)低位窄幅震蕩走勢。
仔豬價格近期出現(xiàn)回落，產(chǎn)能去化后續(xù)有望加快。產(chǎn)能方面，年初以來能繁產(chǎn)能去化速度較為緩慢，主要由于肥豬虧損深度相對不夠，以及仔豬出售仍有較高利潤。后續(xù)產(chǎn)能出現(xiàn)明顯去化需要經(jīng)歷肥豬的持續(xù)虧損，以及仔豬價格回落至成本線以下，從而持續(xù)消耗養(yǎng)殖戶的信心和現(xiàn)金流。據(jù)博亞和訊，6/12全國15公斤外三元仔豬價格為38.66元/公斤，6/7仔豬價格為42.23元/公斤，周環(huán)比下降8.5%，仔豬利潤近期下降較為明顯，如后續(xù)仔豬價格繼續(xù)下滑至成本線以下，能繁產(chǎn)能主動去化速度有望加快。
投資建議：當(dāng)前建議關(guān)注基本面確定性高、頭均市值處于底部的生豬養(yǎng)殖龍頭牧原股份、溫氏股份，以及出欄預(yù)期高增長，成本控制良好且有望邊際改善的巨星農(nóng)牧、神農(nóng)集團(tuán)。
風(fēng)險提示：畜禽價格波動風(fēng)險，突發(fā)疾病風(fēng)險。
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