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美豆：短期市場市場交易重心仍然在于美國天氣和大豆生長情況，近期產(chǎn)地氣象模型整體仍維持良好。截至6月11日當(dāng)周，美國大豆播種率為96%，市場預(yù)期為96%，去年同期為87%，此前一周為91%，五年均值為86%；出苗率為86%，去年同期為68%，此前一周為74%，五年均值為70%；優(yōu)良率為59%，市場預(yù)期為60%，此前一周為62%，去年同期為70%。上周受不利天氣影響，大豆優(yōu)良率相對低于預(yù)期及歷史水平，不過這大概率已經(jīng)在盤面上被交易，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注天氣，整體來看，雖然產(chǎn)地將迎來有利降雨，但仍然以偏干為主，當(dāng)前價(jià)格并未給出太多天氣升水，預(yù)計(jì)價(jià)格支撐仍然比較堅(jiān)挺。此外，近期美國能源署將于周三發(fā)布2023、2024和2025年再生燃油摻兌標(biāo)準(zhǔn)，屆時(shí)也將對美豆油價(jià)格產(chǎn)生影響，如果出現(xiàn)利多拉動可能對美豆形成更明顯拉動。此外，本周美豆出口檢驗(yàn)情況也相對維持良好，截至2023年6月8日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為140179噸，前一周修正后為222305噸，初值為214247噸?？傮w而言，短期美豆市場相對維持堅(jiān)挺。
　　豆菜粕：今日豆粕現(xiàn)貨基差繼續(xù)回落，天津240，山東150，華東150，廣東310。盤面小幅上漲市場情緒略有好轉(zhuǎn)，近期國內(nèi)市場整體以現(xiàn)貨成交為主，成交量略有增加。過去一周中，國內(nèi)油廠開機(jī)率整體下滑，主要是華北以及華南地區(qū)降幅較明顯，其他地區(qū)穩(wěn)中有增，南方地區(qū)挺價(jià)表現(xiàn)仍然比較明顯。但提貨方面整體有比較明顯改善，并且飼料廠庫存沒出現(xiàn)太多增加，這一方面可能是因?yàn)榍捌诤贤袌?zhí)行所致，另一方面也反應(yīng)了飼用需求開始逐步改善。本周油廠開機(jī)率預(yù)計(jì)繼續(xù)增加，豆粕累庫仍將在緩步推進(jìn)中。
　　上周國內(nèi)豆粕基差成交略有改善，但量仍然偏低，主要是華北和廣東地區(qū)增多，華北8-9月09+220，5-9月01+0，廣東7-9月09+150，7月09+150-160。價(jià)格沒有明顯改變。今日國內(nèi)榨利走弱，近期走弱的原因主要還是在于匯率，巴西貼水本身跌幅其實(shí)比較明顯。實(shí)際上，當(dāng)前巴西國內(nèi)因?yàn)橐獞?yīng)對二茬玉米的集中上市，需要在此期間對部分大豆進(jìn)行騰庫，因而近期巴西貼水本身其實(shí)跌幅已經(jīng)相對較大。所以在此背景下，短期榨利可能會改善，但或有利于為遠(yuǎn)期貼水創(chuàng)造上漲空間。
　　07菜粕今日繼續(xù)維持偏強(qiáng)走勢，市場仍然圍繞8-9月國內(nèi)菜籽到港量偏低的邏輯展開。前期市場傳聞某油廠取消遠(yuǎn)月菜籽船期，這也使得后續(xù)菜籽供應(yīng)緊張的問題被進(jìn)一步演化激烈。但是，我們認(rèn)為近期菜系市場信息仍然比較混亂，一方面，市場消息仍然是非?；靵y，買船和洗船信息頻繁出現(xiàn)，另一方面，菜粕供應(yīng)當(dāng)前已經(jīng)基本是明牌，主要是需求的不確定性仍未可知，總之07合約仍然需要以謹(jǐn)慎觀望為主。
　　交易策略
　　單邊：豆粕大方向以偏震蕩為主，09合約暫看3400-3600一線震蕩，菜粕09合約暫看2900-3100震蕩
　　套利：M79/91正套
　　期權(quán)：賣M2309-C-3600&賣M2309-P-3400（觀點(diǎn)僅供參考，不作為買賣依據(jù))