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擁抱汽車行業(yè)新時(shí)代，智能化引領(lǐng)邁入下半場(chǎng)
　　當(dāng)前汽車智能化板塊出現(xiàn)兩點(diǎn)積極變化：1）下游汽車銷量回暖，行業(yè)拐點(diǎn)位置顯現(xiàn)。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，5月汽車產(chǎn)銷分別完成233萬(wàn)輛和238萬(wàn)輛，環(huán)比分別提升9.4%和10.3%，同比分別提升21.1%和27.9%。我們認(rèn)為此前有關(guān)汽車行業(yè)受到補(bǔ)貼退坡和降價(jià)等不利因素已經(jīng)體現(xiàn)在當(dāng)前市場(chǎng)的定價(jià)當(dāng)中，行業(yè)拐點(diǎn)位置開(kāi)始顯現(xiàn)。2）政策催化，6月2日，國(guó)務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì)議，研究促進(jìn)新能源汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的政策措施。通過(guò)近期的一線調(diào)研，和對(duì)重點(diǎn)車型軟硬件配置進(jìn)行跟蹤梳理，我們認(rèn)為智能化仍是主機(jī)廠的重點(diǎn)發(fā)力方向，行業(yè)維持高景氣，且出現(xiàn)諸多新趨勢(shì)。
　　L2+接棒，從輔助駕駛邁向高級(jí)別智能駕駛
　　根據(jù)高工智能汽車數(shù)據(jù)，自2021Q1以來(lái)，L2級(jí)別智能車的滲透率從不足15%提升至約30%，單季度搭載量從約60萬(wàn)輛提升至約150萬(wàn)輛，為智能駕駛板塊提供了強(qiáng)勁的驅(qū)動(dòng)力。同時(shí)，根據(jù)高工智能汽車數(shù)據(jù)，2022年1-10月，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)乘用車前裝標(biāo)配L2+/L2++交付上險(xiǎn)42.14萬(wàn)輛，前裝搭載率為2.65%，顯示出高級(jí)別智能駕駛正在逐步落地。在2023年上海國(guó)際車展期間，包括理想、小鵬、蔚來(lái)、長(zhǎng)安、長(zhǎng)城、東風(fēng)等諸多主機(jī)廠均宣布將推出L2+級(jí)別的自動(dòng)駕駛功能。我們預(yù)計(jì)后續(xù)在L2級(jí)別滲透率穩(wěn)步提升的同時(shí)，L2+級(jí)別將迎來(lái)跨越式增長(zhǎng)，智能車產(chǎn)業(yè)鏈高景氣不改。
　　激光雷達(dá)成為主流選項(xiàng)，規(guī)?；慨a(chǎn)能力成為競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)
　　根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)，在2023年的上海車展中，廠商共計(jì)展出近40款搭載激光雷達(dá)車型，其中絕大多數(shù)采用了速騰聚創(chuàng)、禾賽科技或圖達(dá)通的激光雷達(dá)方案。我們認(rèn)為，在具備高速導(dǎo)航輔助駕駛或城區(qū)導(dǎo)航輔助駕駛的L2+級(jí)別功能中，搭載激光雷達(dá)的多傳感器融合方案已成為眾多車廠的主流選項(xiàng)。且隨著激光雷達(dá)向芯片化、固態(tài)化的方向演進(jìn)，激光雷達(dá)成本正快速降低。根據(jù)禾賽科技2023年Q1財(cái)報(bào)，其在Q1一共交付了34834臺(tái)激光雷達(dá)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6260萬(wàn)美元，對(duì)應(yīng)單臺(tái)激光雷達(dá)產(chǎn)品售價(jià)已降至2000美元以下，相較于2020年8.94萬(wàn)元的單價(jià)顯著下降。且我們預(yù)計(jì)隨著搭載率的提升，產(chǎn)品價(jià)格有望進(jìn)一步降低，后續(xù)隨著激光雷達(dá)開(kāi)啟上車周期，對(duì)于激光雷達(dá)廠商而言，規(guī)模化量產(chǎn)能力成為競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)。
　　人車交互是確定性趨勢(shì)，智能座艙功能持續(xù)豐富
　　座艙的硬件平臺(tái)方面，眾多車型采用了高通8155域控制器，其迎來(lái)大規(guī)模上車周期，為智能座艙提供了強(qiáng)大的算力支撐，且高通下一代智能座艙芯片8295也陸續(xù)取得定點(diǎn)。此外，一芯多屏成為趨勢(shì)，智能座艙屏幕正在從過(guò)去的單屏擴(kuò)展到儀表、中控屏、平視顯示器、娛樂(lè)屏在內(nèi)的多個(gè)顯示屏，多屏可獨(dú)立顯示內(nèi)容，也可互聯(lián)互動(dòng)、多維交互。除了顯示以外，我們也注意到了各個(gè)主機(jī)廠在智能化人車交互上發(fā)力，基于DMS的手勢(shì)交互，以及基于AI和大模型的語(yǔ)音交互等功能也成為了智能座艙的重要組成部分。
　　智能化浪潮下，本土產(chǎn)業(yè)鏈全面崛起
　　芯片方面，除英偉達(dá)和高通兩大全球巨頭外，以地平線為代表的本土的芯片廠商展現(xiàn)出了強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力，例如征程芯片已在120余款車型上取得前裝定點(diǎn)。激光雷達(dá)方面，包括速騰聚創(chuàng)、禾賽科技、圖達(dá)通等廠商均已實(shí)現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)，具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。軟件算法方面，大眾旗下的軟件公司CARIAD在2023年的上海車展期間宣布與中科創(chuàng)達(dá)建立合資公司，專注于智能互聯(lián)和信息娛樂(lè)系統(tǒng)領(lǐng)域的軟件產(chǎn)品及解決方案的研發(fā)與測(cè)試。此外，在智能駕駛整體解決方案的選擇上，如德賽西威、宏景智駕、縱目科技、華為等廠商也成為了國(guó)內(nèi)主機(jī)廠的首選?？傮w來(lái)看，得益于國(guó)內(nèi)主機(jī)廠將智能化作為彎道超車的抓手之一，各類本土智能化部件供應(yīng)商在行業(yè)從0到1的過(guò)程中全面崛起，我們預(yù)計(jì)隨著汽車智能化邁入下半場(chǎng)，上述廠商的先發(fā)優(yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步放大，在全球汽車產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)一席之地。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）智能駕駛和智能座艙滲透率不及預(yù)期；2）汽車行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加?。?）智能車產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)展不及預(yù)期。