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逆回購(gòu)利率調(diào)降后，市場(chǎng)轉(zhuǎn)向交易降息是否為利多出盡，寬信用預(yù)期升溫。股市日內(nèi)風(fēng)格快速切換，先交易復(fù)蘇鏈，但投資者對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果的預(yù)期鈍化，午后轉(zhuǎn)向單純定價(jià)政策偏暖。預(yù)計(jì)流動(dòng)性寬松趨勢(shì)下，高彈性TMT的確定性最佳。債市日內(nèi)也出段交易邏輯轉(zhuǎn)換，先定價(jià)SLF和MLF調(diào)降，后交易寬信用預(yù)期，再回歸融資需求弱，支撐多頭情緒。后續(xù)關(guān)注是否出臺(tái)增量政策，短期內(nèi)仍維持謹(jǐn)慎偏多觀點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1）5月社零增速超預(yù)期；2）經(jīng)濟(jì)修復(fù)好于預(yù)期