>> 財通證券-輕工行業(yè)5月社零數(shù)據(jù)點(diǎn)評：5月家具零售額同比+5%，延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢-230615
| 上傳日期： |
2023/6/15 |
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| 568KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好（首次） |
作者： |
呂明璋 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點(diǎn)
5月、M1-5社零總額分別同比+12.7%、+9.3%，延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢。5月社零總額3.78萬億元（+12.7%），除汽車以外的消費(fèi)品零售額3.39萬億元（+11.5%）；M1-5社零總額18.76萬億元（+9.3%），除汽車以外的消費(fèi)品零售額16.97萬億元（+9.4%），5月國內(nèi)消費(fèi)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢。
5月家具類社零延續(xù)改善態(tài)勢，紡服零售額同比+17.6%。分品類來看，家具方面：5月家具零售額同比+5.0%（4月同比+3.4%），延續(xù)改善態(tài)勢。日用品方面，5月日用品零售額同比+9.4%（4月同比+10.1%）。紡織服飾方面，5月服裝、鞋帽、針紡織品類零售額同比+17.6%（4月同比+32.4%）。文化辦公用品方面，5月零售額同比-1.2%（4月同比-4.9%）。2023年1-5月，限額以上單位消費(fèi)品零售額同比+8.7%，其中家具、日用品、紡服、文化辦公用品分別同比+4.5%、+6.8%、+14.1%、-2.0%。
保交樓下竣工端向好，家居需求有望迎來改善。地產(chǎn)端，5月商品房銷售面積同比-19.7%（4月同比-11.8%），降幅有所增大。5月房屋竣工面積同比+24.5%（4月同比+37.3%），保交樓背景和前期滯后需求釋放、低基數(shù)等多重因素影響下5月竣工數(shù)據(jù)延續(xù)增長態(tài)勢，家居板塊有望受益于竣工端的持續(xù)改善，迎來板塊估值和基本面的修復(fù)。
1-5月網(wǎng)上零售額+13.8%，升級類商品銷售較快增長。1-5月全國網(wǎng)上零售額同比+13.8%，其中實(shí)物商品網(wǎng)上零售額+11.8%，占社會消費(fèi)品零售總額的25.6%。在實(shí)物商品網(wǎng)上零售額中，吃類、穿類、用類商品分別增長8.4%、14.6%、11.5%。5月升級類商品銷售較快增長，限額以上通訊器材類、金銀珠寶類、體育娛樂用品類商品零售額分別增長27.4%、24.4%、14.3%。
投資建議：基數(shù)效應(yīng)下市場銷售延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，5月社零總額同比+12.7%，較4月回落5.7pct，整體呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢。建議關(guān)注：1）估值處于相對低位，中長期伴隨地產(chǎn)端改善顯著受益的家居行業(yè)龍頭公司；2）憑借研發(fā)、技術(shù)和客戶構(gòu)建堅實(shí)競爭壁壘，持續(xù)創(chuàng)新迭代產(chǎn)品的霧化設(shè)備龍頭公司；3）短期受益于線下客流修復(fù)和競爭格局改善，中長期深耕渠道、創(chuàng)新業(yè)態(tài)和自主品牌發(fā)力的母嬰零售龍頭公司。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩風(fēng)險；市場競爭加劇。
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