>> 開源證券-商貿(mào)零售行業(yè)周報：孩子王擬收購樂友國際65%股權(quán)，母嬰龍頭謀突破-230611
| 上傳日期： |
2023/6/11 |
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| 2227KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
黃澤鵬 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
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母嬰零售行業(yè)再現(xiàn)收并購，龍頭企業(yè)積極探索求突破
本周（6月9日），母嬰零售龍頭孩子王發(fā)布公告，擬以10.4億元現(xiàn)金收購樂友國際65%股權(quán)。樂友國際是北方母嬰連鎖零售龍頭，超70%門店主要位于北京、天津等北方區(qū)域，而孩子王在北方區(qū)域門店數(shù)量較少，本次交易將為孩子王拓展北方市場奠定基礎(chǔ)，進一步強化公司龍頭地位。母嬰零售擁有突出渠道價值，但近年來我國生育率加速下滑，市場對國內(nèi)母嬰零售企業(yè)增長的可持續(xù)性提出質(zhì)疑。我們通過復(fù)盤日本經(jīng)驗發(fā)現(xiàn)，即使在生育率明顯下滑的年份，日本母嬰連鎖零售龍頭“西松屋”通過優(yōu)化單店模型、密集開店強化區(qū)域品牌效應(yīng)、打造自有品牌等措施，依舊實現(xiàn)了逆勢拓店以及銷售額的持續(xù)增長。故我們認為，即使在生育率下滑背景下，頭部母嬰連鎖零售企業(yè)仍有望憑借優(yōu)化經(jīng)營、創(chuàng)新發(fā)展等手段實現(xiàn)突圍：（1）近年來母嬰連鎖零售行業(yè)加速出清，頭部企業(yè)把握良機進行擴張整合并非個例，如2021年愛嬰室也通過收購華中母嬰龍頭貝貝熊快速進軍陌生市場。（2）除謀求橫向擴張外，國內(nèi)母嬰零售龍頭們還通過渠道拓展、布局自有品牌、進軍母嬰服務(wù)、借力AIGC新技術(shù)等方式，積極探索第二增長曲線。
行業(yè)關(guān)鍵詞：貓享大陸、直播打賞、愛美客新品、Yiwu Pay、Hopla
【貓享大陸】天貓APP將推出國內(nèi)首個3D內(nèi)容平臺“貓享大陸”。
【直播打賞】淘寶計劃于6月中旬上線直播打賞功能。
【愛美客新品】愛美客啟動矯正面部容量缺失新品的NMPA注冊臨床試驗研究。
【Yiwu Pay】Yiwu Pay義支付正式公布6種本地收款賬戶。
【Hopla】家樂?；贑hatGPT技術(shù)推出Hopla，可輔助消費者在線購物。
板塊行情回顧
本周（6月5日-6月9日），商貿(mào)零售指數(shù)報收2288.64點，下跌0.61%，跑輸上證綜指（本周上漲0.04%）0.65個百分點，板塊表現(xiàn)在31個一級行業(yè)中位居第17位。零售各細分板塊中，本周商業(yè)物業(yè)經(jīng)營板塊漲幅最大，2023年年初至今商業(yè)物業(yè)經(jīng)營板塊領(lǐng)跑。個股方面，本周國光連鎖（+23.1%）、小商品城（+16.2%）、孩子王（+14.0%）漲幅靠前。
投資建議：關(guān)注消費復(fù)蘇主線下的高景氣賽道優(yōu)質(zhì)公司
投資主線一（化妝品）：關(guān)注具備強產(chǎn)品力、強品牌力及強運營能力的國貨美妝龍頭，重點推薦珀萊雅等；
投資主線二（醫(yī)美）：行業(yè)具備較強成長性，關(guān)注合規(guī)龍頭企業(yè)，重點推薦醫(yī)美產(chǎn)品龍頭愛美客、醫(yī)美機構(gòu)龍頭朗姿股份；
投資主線三（黃金珠寶）：疫后線下消費復(fù)蘇，關(guān)注黃金珠寶優(yōu)質(zhì)品牌以及培育鉆石賽道先發(fā)卡位品牌，重點推薦潮宏基、老鳳祥、周大生和中國黃金等；
投資主線四（跨境電商）：AIGC等新技術(shù)有望帶來行業(yè)降本增效和生態(tài)變革，重點推薦東南亞跨境電商龍頭吉宏股份，受益標的華凱易佰等。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟風(fēng)險，疫情反復(fù)，行業(yè)競爭加劇等。
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