>> 國泰君安-家用電器行業(yè)湖北發(fā)放家電消費券事件點評：湖北發(fā)放家電消費券，積極關(guān)注受益龍頭-230615
| 上傳日期： |
2023/6/16 |
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| 580KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
蔡雯娟 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導讀：
湖北發(fā)布3億元家電消費券，補貼力度較大，釋放積極信號。預計品類全面、線下布局更為完善的傳統(tǒng)龍頭將更為受益。
摘要：
事件：6月16日（周五），湖北將在全省范圍啟動2023年“惠購湖北”家電消費券發(fā)放活動，補貼總計投入財政資金3億元。消費券計劃分兩批發(fā)放，第一批2023年6月16日至6月24日發(fā)放，第二批2023年7月8日至7月16日發(fā)放。統(tǒng)一設(shè)置100元、300元、500元三種面額，10倍核銷門檻，消費者購買的家電待付金額分別達到1000元、3000元、5000元即可對應(yīng)核銷使用1張家電消費券，折扣比例約為10%。
補貼力度較大，釋放積極信號：過去兩年，除北京也發(fā)放過3億元家電消費券外，較少有超過1億元的專門針對家電的補貼活動。湖北10%的補貼比例與此前其他地區(qū)折扣力度近似（2020年以來絕大多數(shù)地區(qū)消費券補貼比例上限為10%）。若消費券全部使用，預計拉動30億元家電銷售額，2022年湖北省家用電器及電子產(chǎn)品零售額約為469億元，粗略估計此次消費券增加全省6%相關(guān)零售額。用同樣方式進行測算，預計此前2022年4月北京和2022年5月深圳的家電補貼將分別拉動當?shù)?%/1%相關(guān)零售額?？梢钥闯龃舜魏钡募译娧a貼力度較大，且如果消費券能夠被充分使用，對當?shù)丶译娤M規(guī)模釋放的刺激也較為明顯。
線下占比較高，關(guān)注傳統(tǒng)龍頭：此次補貼總計投入財政資金3億元，包含線上0.5億元，線下2.5億元，線下占絕大部分。我們認為此規(guī)定符合優(yōu)先扶持線下消費復蘇的政策思路，因此品類全面、線下布局更為完善的傳統(tǒng)龍頭預計將更為受益。
投資建議：湖北發(fā)布3億元家電消費券，補貼力度較大，釋放積極信號。品類全面，線下布局更為完善的傳統(tǒng)龍頭預計將更為受益。個股方面推薦品類齊全、盈利能力逐步修復的美的集團（11.71X）、高端化多品牌領(lǐng)先布局效率優(yōu)化的海爾智家（12.76X）、激光顯示技術(shù)龍頭海信視像（14.13X）、中央空調(diào)穩(wěn)健發(fā)展，家空及冰洗貢獻業(yè)績彈性的海信家電（16.85X）、輕裝上陣的傳統(tǒng)廚電龍頭老板電器（12.66X）。
風險提示：消費券使用不及預期、消費意愿恢復不及預期
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