>> 華泰證券-金工量化投資周報：商品周期拐點(diǎn)，重點(diǎn)關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品-230618
| 上傳日期： |
2023/6/18 |
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| 939KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
林曉明,陳燁,李聰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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商品周期拐點(diǎn)，各個品種普漲
上周商品市場多數(shù)上漲，南華商品指數(shù)上漲2.58%。短期金融情緒受到壓制，貴金屬維持震蕩。美聯(lián)儲6月暫停加息，5月美國CPI超預(yù)期回落，宏觀面情緒偏積極。美元指數(shù)繼續(xù)下行，工業(yè)金屬板塊反彈。黑色板塊震蕩上行，市場預(yù)期刺激政策出臺，等待粗鋼產(chǎn)量調(diào)節(jié)結(jié)果。點(diǎn)陣圖數(shù)據(jù)偏鷹派，短期受到金融情緒較弱影響，原油可能延續(xù)震蕩。油脂品種大幅上漲。根據(jù)周期擬合結(jié)果，商品目前處于42個月周期的底部區(qū)域，農(nóng)產(chǎn)品在商品市場中處于接近成本端的位置，在商品上漲時，和成本相關(guān)的農(nóng)產(chǎn)品板塊可能有更好的表現(xiàn)。
農(nóng)產(chǎn)品板塊接近成本端位置，上漲或更有彈性
農(nóng)產(chǎn)品板塊上周上漲，南華農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)上漲3.31%。近期市場風(fēng)險偏好回升，美元指數(shù)震蕩下行，帶動商品市場整體走強(qiáng)，美豆產(chǎn)區(qū)干旱的天氣炒作因素依然存在，油脂品種跟隨上漲。根據(jù)周期擬合結(jié)果，商品目前處于42個月周期的底部區(qū)域，農(nóng)產(chǎn)品在商品市場中處于接近成本端的位置，在商品上漲時，和成本相關(guān)的農(nóng)產(chǎn)品板塊可能有更好的表現(xiàn)。
工業(yè)金屬板塊反彈，黑色板塊偏強(qiáng)震蕩
工業(yè)金屬板塊上周上漲，南華有色金屬指數(shù)上漲3.51%。美聯(lián)儲6月暫停加息，5月美國CPI超預(yù)期回落，宏觀面情緒偏積極。美元指數(shù)繼續(xù)下行，利好風(fēng)險資產(chǎn)價格。但在國內(nèi)弱復(fù)蘇預(yù)期沒有明顯改變前，工業(yè)金屬反彈幅度可能受到壓制，預(yù)計短期延續(xù)區(qū)間震蕩行情。黑色板塊上周上漲，南華黑色指數(shù)上漲2.23%。黑色板塊供需格局平穩(wěn)，市場對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策預(yù)期的情緒變化是影響近期價格走勢的主導(dǎo)因素。市場情緒逐漸改善，板塊震蕩上行。市場預(yù)期房地產(chǎn)行業(yè)刺激政策出臺，等待粗鋼產(chǎn)量調(diào)節(jié)結(jié)果，未來主要關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策影響以及落地時間，在政策兌現(xiàn)前預(yù)計板塊偏強(qiáng)震蕩。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動、美聯(lián)儲貨幣政策超預(yù)期、全球地緣政治風(fēng)險增加、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險、市場價格波動超預(yù)期等可能會影響商品價格走勢，模型觀點(diǎn)僅供參考。
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