久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司近日發(fā)布2023年上半年正面盈利預(yù)告，預(yù)計(jì)集團(tuán)收入增長(zhǎng)約40%，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)約400%，收入業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期。
　　業(yè)務(wù)穩(wěn)健復(fù)蘇和增長(zhǎng)，雙美模式下利潤(rùn)率持續(xù)向上，多元服務(wù)深度挖掘會(huì)員價(jià)值。1-5月客流、客單較22年均呈現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，收入較21年增長(zhǎng)超20%。我們預(yù)計(jì)公司1-5月預(yù)收賬款較22年/21年增長(zhǎng)30%+/10%+，展現(xiàn)消費(fèi)者對(duì)于充值的信心；客流較22年/21年增長(zhǎng)30%+/20%+；客單較22年/21年均有所增長(zhǎng)。業(yè)務(wù)拆分來看，生美的收入/客單/客流（較21年比）分別增長(zhǎng)20%+/個(gè)位數(shù)/20%；醫(yī)美的收入/客流（較21年比）分別增長(zhǎng)30%+/45%+；醫(yī)療健康的收入/客流（較21年比）分別增長(zhǎng)30%+/80%；同店表現(xiàn)來看，生美的收入/客單/客流（較21年比）分別增長(zhǎng)20%+/5%+/12%+；醫(yī)美的收入/客單/客流（較21年比）分別增長(zhǎng)30%+/接近10%/35%+。隨著國家疫情管控的全面放開，疫情對(duì)居民的生活影響逐步減小，各地線下消費(fèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)出漸進(jìn)式回暖的態(tài)勢(shì)，客流恢復(fù)帶動(dòng)收入的增長(zhǎng)，收入增長(zhǎng)帶動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)，隨著雙美模式滲透率持續(xù)提升，低引流成本+費(fèi)率優(yōu)化帶動(dòng)利潤(rùn)率向上，預(yù)計(jì)公司23H1收入同增約40%，歸母凈利潤(rùn)同增約400%。此外公司的多元服務(wù)包括47類服務(wù)項(xiàng)目和超過800個(gè)SKU，為用戶提供豐富的產(chǎn)品和服務(wù)組合，在雙美模式協(xié)同下，進(jìn)一步挖掘會(huì)員價(jià)值。
　　渠道穩(wěn)步拓張，專注會(huì)員體系運(yùn)營(yíng)。公司直營(yíng)和加盟雙線推進(jìn)，直營(yíng)布局高線城市，通過加盟對(duì)已有的直營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)加密，截至22年底，公司直營(yíng)與加盟門店各189家，預(yù)計(jì)23年繼續(xù)通過自建及加盟方式開設(shè)傳統(tǒng)美容服務(wù)門店，也將適時(shí)開拓醫(yī)美及亞健康服務(wù)門店，并升級(jí)現(xiàn)有門店。此外公司通過渠道擴(kuò)張覆蓋更多優(yōu)質(zhì)客群，并專注會(huì)員體系運(yùn)營(yíng)，22年公司直營(yíng)店活躍會(huì)員人數(shù)為78318名，活躍會(huì)員復(fù)購率為83.2%，公司清晰的考核機(jī)制和員工培訓(xùn)體系有助于繼續(xù)強(qiáng)化一線員工的粘性和質(zhì)量，保證客戶的留存率和會(huì)員的復(fù)購率。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：公司通過生美→醫(yī)美的導(dǎo)流，深度挖掘客戶全生命周期的美麗健康需求，形成雙美協(xié)同的商業(yè)模式，作為生美+醫(yī)美的雙美模式的連鎖機(jī)構(gòu)龍頭，在消費(fèi)復(fù)蘇與美容護(hù)理意識(shí)提升的背景下，有望借助積淀的高質(zhì)量客戶流量、支撐生美向醫(yī)美的持續(xù)滲透的服務(wù)系統(tǒng)以及穩(wěn)健的門店擴(kuò)張能力獲得快速增長(zhǎng)。我們認(rèn)為，（1）生美有望通過內(nèi)生擴(kuò)張+外延收并購的方式，覆蓋更多優(yōu)質(zhì)客群；（2）雙美模式推動(dòng)下，生美→醫(yī)美滲透率提升，低引流成本和高客戶粘性帶動(dòng)利潤(rùn)持續(xù)向上；（3）直營(yíng)加盟穩(wěn)步擴(kuò)張，內(nèi)生和外延并行，深化全國的網(wǎng)絡(luò)布局；（4）新產(chǎn)品新技術(shù)引入，豐富產(chǎn)品和服務(wù)組合，深度挖掘會(huì)員價(jià)值?？紤]到公司優(yōu)質(zhì)的商業(yè)模式和清晰的成長(zhǎng)路徑，我們預(yù)計(jì)2023-25年歸母凈利潤(rùn)分別為2.64/3.51/4.70億元，對(duì)應(yīng)2023-25年的PE分別為19/14/11倍，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，門店擴(kuò)張受限，終端需求疲軟等。