>> 財通證券-農(nóng)業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤周報：仔豬價格下行明顯，關(guān)注后續(xù)產(chǎn)能變化-230618
| 上傳日期： |
2023/6/18 |
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| 1727KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
余劍秋 |
| 行業(yè)名稱： |
農(nóng)業(yè) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周農(nóng)林牧漁收于2989.33，周漲跌幅為1.72%，滬深300周漲跌幅為3.30%。本周農(nóng)林牧漁細分板塊漲跌不一，細分板塊中漁業(yè)漲幅最大為5.78%，動物保健II跌幅最大為-0.21%。
生豬養(yǎng)殖：本周豬價窄幅震蕩。供給方面，整體出欄節(jié)奏偏慢，市場信心不足，出欄體重進一步下行，仔豬價格進一步明顯下行，行業(yè)補欄仍舊謹慎；需求方面表現(xiàn)一般，后半周由于端午節(jié)臨近環(huán)比有所改善。產(chǎn)能方面，5月能繁母豬存欄環(huán)比持續(xù)下行，6月至今行業(yè)仍持續(xù)虧損，企業(yè)資金壓力仍然較大，或有主動產(chǎn)能優(yōu)化的可能。中長期，規(guī)模場部分放緩規(guī)模擴張計劃，補欄情緒持續(xù)低迷，預計前期周期擴張帶來的供給快速釋放階段將結(jié)束，后續(xù)豬價上行趨勢確定性增加，伴隨豬肉消費持續(xù)恢復，成本隨飼料下行逐步進入下行通道，仍看好未來生豬均價及板塊盈利水平。1）數(shù)量端：5月能繁母豬存欄環(huán)比下行。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，5月能繁母豬存欄量環(huán)比-0.01%，其中規(guī)模場能繁母豬存欄量環(huán)比+0.002%；根據(jù)涌益數(shù)據(jù)，5月能繁母豬存欄量環(huán)比0.93%。生豬出欄均重持續(xù)下行，根據(jù)涌益咨詢統(tǒng)計，6月15日全國商品豬出欄均重121.27kg，90kg以下占比4.58%，150kg以上占比5.37%。2）價格端：本周豬價震蕩調(diào)整，仔豬價格下行明顯。根據(jù)涌益咨詢，6月15日，商品豬出欄價為14.27元/kg，周環(huán)比-0.42%；規(guī)模場15公斤仔豬出欄價為508元/頭，周環(huán)比-10.09%；豬肉價為18.25元/kg，周環(huán)比-0.38%。二元母豬價格本周持續(xù)下行，根據(jù)Wind，6月16日，二元母豬平均價32.08元/kg，環(huán)比-0.19%。3）利潤端：6月16日，自繁自養(yǎng)和外購仔豬養(yǎng)殖虧損略有擴大，分別為-326元/頭、-240元/頭。2023年4月，規(guī)模養(yǎng)殖生豬頭均利潤為-243元/頭，散養(yǎng)生豬頭均凈利潤-416元/頭。
禽類養(yǎng)殖：本周雞苗及毛雞價格有所下行。本周整體需求端較為平淡，供應量較為充足，毛雞及雞苗價格有一定壓力。據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，2023年5月祖代自繁更新量在11.74萬套，環(huán)比+2.09%，同比+291.33%，其中利豐引種1萬套，AA+引種1萬套。由于航班原因及全球祖代供應量緊張，5月引種量偏少，未來國內(nèi)引種祖代種雞的恢復時間和數(shù)量存在較大不確定性。目前祖代產(chǎn)能去化已傳導至父母代雞苗銷量，商品代價格上行周期預計2023年底啟動。截至6月16日，白羽肉雞主產(chǎn)區(qū)平均價8.83元/公斤，周環(huán)比為-4.33%；毛雞養(yǎng)殖利潤-0.79元/羽。截至6月15日，快大雞、中速雞、土雞、烏骨雞全國均價分別為5.83/5.93/7.29/8.27元/斤。
動保：景氣度持續(xù)改善，潛在成長性持續(xù)催化。從養(yǎng)殖周期角度，銷量回升持續(xù)，業(yè)績改善確定性較強。從行業(yè)批簽發(fā)數(shù)據(jù)來看，2023年Q1/4月/5月，圓環(huán)同比+6%/-26%/+42%，偽狂犬同比+16%/+35%/+29%。從產(chǎn)品周期角度，多數(shù)公司在產(chǎn)品拓展、產(chǎn)能擴張上有積極變化，行業(yè)競爭格局邊際改善；非瘟疫苗等新產(chǎn)品研發(fā)進展順利（亞單位疫苗如期上報應急評價申請，蘭研所非洲豬瘟疫苗研究已完成藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范靜態(tài)驗收），有望進一步打開行業(yè)成長空間。相關(guān)標的：中牧股份、科前生物、生物股份等。
種業(yè)：轉(zhuǎn)基因商業(yè)化可期，關(guān)注試點區(qū)域性狀效果?；A(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品方面，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，玉米現(xiàn)貨平均價為2775元/噸，周環(huán)比上行，6月USDA報告上調(diào)全球產(chǎn)量預期；大豆現(xiàn)貨平均價為4774元/噸，周環(huán)比持平，6月USDA報告上調(diào)全球產(chǎn)量預期；小麥現(xiàn)貨平均價為2766元/噸，周環(huán)比下行。2023年轉(zhuǎn)基因商業(yè)化落地預期加強，今年試點種植區(qū)域和面積均有增加，后續(xù)持續(xù)關(guān)注性狀顯現(xiàn)效果。相關(guān)標的：大北農(nóng)、隆平高科、荃銀高科等。
寵物：外銷方面，隨海外客戶去庫結(jié)束環(huán)比逐步改善，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2023年1-4月零售包裝的狗食或貓食飼料以及未列明配制的動物飼料合計出口7.8/5.3/8.9/9.2億元，同比-26.9%/-15.1%/-6.3%/9.1%，出口環(huán)比改善；內(nèi)銷方面，根據(jù)魔鏡數(shù)據(jù)，寵物食品（包含貓狗主糧及零食）4月銷售總額同比增長8.6%，相關(guān)上市公司自主品牌依舊維持高速增長。618線上寵物食品快速增長，根據(jù)魔鏡數(shù)據(jù)，2023年618活動中，天貓平臺全價貓主糧、全價狗主糧、貓零食、狗零食四大品類合計預售額同比增長26.9%，預銷量同比增速高達59.2%。另外關(guān)注后續(xù)寵食公司上市帶來的板塊效應。相關(guān)標的：佩蒂股份。
風險提示：原材料價格波動風險，動物疾病風險，極端災害風險
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