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投資要點(diǎn)
　　板塊周表現(xiàn)：農(nóng)業(yè)板塊跑贏大盤。1）本期滬深300指數(shù)下跌0.65%，農(nóng)業(yè)板塊上漲0.36%，在31個子行業(yè)中排名第10位；2）本周養(yǎng)豬板塊僅大北農(nóng)、傲農(nóng)生物和神農(nóng)集團(tuán)下跌且超額收益為負(fù)；養(yǎng)雞板塊僅民和股份和曉鳴股份上漲且超額收益為正；飼料板塊僅海大集團(tuán)上漲且超額收益為正；動保板塊除普萊柯外均下跌，僅普萊柯超額收益為正；種子板塊除隆平高科外均下跌，僅隆平高科和荃銀高科超額收益為正；農(nóng)產(chǎn)品種植板塊僅蘇墾農(nóng)發(fā)和亞盛集團(tuán)下跌，除蘇墾農(nóng)發(fā)外其他超額收益都為正；農(nóng)產(chǎn)品加工板塊金龍魚、道道全和中糧科技下跌，其中金龍魚和道道全超額收益為負(fù)；水產(chǎn)養(yǎng)殖及捕撈板塊除國聯(lián)水產(chǎn)和中水漁業(yè)外均下跌，除好當(dāng)家和開創(chuàng)國際外超額收益為正。
　　畜禽價(jià)格：豬價(jià)下跌、毛雞下跌、雞苗上漲。1）6月10日，全國生豬均價(jià)14.30元/kg，環(huán)比下跌0.28%。行情持續(xù)低迷，養(yǎng)殖端壓欄情況減弱，體重端恢復(fù)至正常水平，但天氣轉(zhuǎn)暖后居民豬肉消費(fèi)熱情一般，鮮銷率窄幅調(diào)整，凍品庫容率略有增加，豬價(jià)低位徘徊。2）毛雞下跌、雞苗上漲。6月10日，毛雞4.37元/斤，環(huán)比下跌3.96%；雞苗2.9元/羽，環(huán)比上漲3.57%。近日局部地區(qū)毛雞出欄量增加，疊加雞肉需求有所減弱，消費(fèi)不振，部分屠企產(chǎn)品走貨不暢，毛雞價(jià)格回落；近日出苗量環(huán)比略有減少，局部市場補(bǔ)欄情緒尚可，排苗計(jì)劃正常，雞苗價(jià)格略有走強(qiáng)。
　　CPI: 5月農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格對CPI為負(fù)貢獻(xiàn)。5月豬肉價(jià)格環(huán)比下跌，但同比漲幅較上月減少。5月牛羊肉價(jià)格環(huán)比略降，同比漲幅較上月減少。禽產(chǎn)品終端消費(fèi)需求平淡，5月白條雞、雞蛋價(jià)格環(huán)比略降，但同比漲幅較上月增加。受夏季露天蔬菜大量上市影響，5月蔬菜價(jià)格環(huán)比略跌，水果價(jià)格環(huán)比略漲，但同比漲幅較上月增加。5月水產(chǎn)價(jià)格有所回落，但同比漲幅較上月略漲。
　　投資建議：板塊估值仍處于底部+低豬價(jià)下的產(chǎn)能去化形成催化，持續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。從供給端看，當(dāng)前肥豬體重已逐步回到正常區(qū)間，前期供給端壓力有所釋放。從需求端來看，當(dāng)前消費(fèi)淡季下鮮銷率仍偏低，同時(shí)在前期屠宰場普遍已經(jīng)啟動過一輪凍品分割入庫的背景下，當(dāng)前豬價(jià)推動的新一輪凍品分割入庫動能偏弱。從產(chǎn)能端看，今年1-4月母豬產(chǎn)能持續(xù)去化，5月豬價(jià)仍處于成本線下可能促使行業(yè)產(chǎn)能進(jìn)一步主動去化。根據(jù)歷史情況，進(jìn)入Q3后，伴隨消費(fèi)端的復(fù)蘇，生豬屠宰量將逐步提升，疊加前期產(chǎn)能去化帶來的供給缺口將在Q4有所體現(xiàn)，價(jià)格有望逐漸拉回至成本線以上，預(yù)計(jì)全年豬價(jià)可能保持前低后高的走勢。當(dāng)前板塊估值水平仍處在底部，建議持續(xù)關(guān)注板塊內(nèi)具有成本優(yōu)勢、出欄增速較快的企業(yè)如溫氏股份、巨星農(nóng)牧、新五豐、唐人神等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：動物疫病、政策變化、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅波動、自然災(zāi)害。