>> 海通證券-農(nóng)業(yè)行業(yè)周報：產(chǎn)能去化進入加速期，關(guān)注生豬養(yǎng)殖-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
大小： |
1508KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
李淼,鞏健,馮鶴 |
| 行業(yè)名稱： |
農(nóng)業(yè) |
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本周農(nóng)業(yè)板塊上漲0.4%。本周農(nóng)業(yè)板塊上漲0.4%，位列申萬一級行業(yè)第10名。子行業(yè)中果蔬加工（+4.4%）和水產(chǎn)養(yǎng)殖（+2.7%）表現(xiàn)最好，動物保?。?3.6%）和肉雞養(yǎng)殖（-2.2%）表現(xiàn)最差，其他主要子行業(yè)中，生豬養(yǎng)殖上漲1.3%，種子上漲0.3%，畜禽飼料下跌0.2%。
豬價底部&仔豬價格回落。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周豬價繼續(xù)底部震蕩，全周均價14.4元/公斤，與此前持平。涌益數(shù)據(jù)顯示本周15kg仔豬價格為565元/頭，環(huán)比下降9.2%，但仍然處于相對高位。我們認為，豬價震蕩的格局將延續(xù)，疊加仔豬價格回落，產(chǎn)能去化進入加速期。同時，雖然冬季有疫病影響，但下半年生豬供應(yīng)仍然充足，豬價反彈力度有限。建議關(guān)注巨星農(nóng)牧，新五豐。
關(guān)注非瘟疫苗研發(fā)進展。當(dāng)前蘭獸研和中科院非瘟疫苗已提交應(yīng)急評價申請，未來若順利上市，無疑將帶動國內(nèi)豬苗市場擴容，相關(guān)參與企業(yè)也將深度受益。建議關(guān)注生物股份、中牧股份。
轉(zhuǎn)基因科普工作持續(xù)推進，今年轉(zhuǎn)基因或迎來重要進展。今年以來農(nóng)業(yè)農(nóng)村部科教司、農(nóng)業(yè)日報等多次發(fā)文介紹轉(zhuǎn)基因、轉(zhuǎn)基因產(chǎn)品、轉(zhuǎn)基因監(jiān)管等。我們認為，我國已經(jīng)先后頒發(fā)了多個批次轉(zhuǎn)基因安全證書，試點工作持續(xù)推進，我國的轉(zhuǎn)基因商業(yè)化或已箭在弦上。商業(yè)化后，中國種子行業(yè)市場規(guī)模將擴大，更高的技術(shù)門檻也意味著大企業(yè)更占優(yōu)勢，建議關(guān)注隆平高科、大北農(nóng)、登海種業(yè)等。
5月白羽肉雞更新量11.74萬套，雞苗價格環(huán)比下跌。根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，本周白羽肉雞苗均價為2.3元/羽，環(huán)比+4.5%，毛雞均價為4.5元/羽，環(huán)比-2.4%。5月份祖代雞更新量約為11.74萬套，環(huán)比小幅增加2.1%。1-5月累計更新量為57.5萬套，同比增長32.8%。我們認為，雖然今年祖代雞更新量有所恢復(fù)，但考慮祖代到商品代的傳遞時間，去年祖代雞引種數(shù)量下降的影響決定了今年白羽肉雞產(chǎn)業(yè)鏈價格將處于相對高位，主要企業(yè)的盈利也將改善。建議關(guān)注圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、禾豐股份、民和股份等。
寵物食品經(jīng)營現(xiàn)拐點。經(jīng)營層面，受制于海外渠道庫存累庫，海外銷售收入端利潤端均不佳。我們認為，現(xiàn)階段海外渠道庫存去庫或已完成，二季度銷售有望恢復(fù)，預(yù)計全年海外銷售逐季回升（海外經(jīng)歷疫情后寵物食品消費粘性增加，宏觀環(huán)境對寵物食品消費影響不大）。估值層面，未來若國內(nèi)寵物食品領(lǐng)頭羊上市，或帶來市場關(guān)注度提升。建議關(guān)注中寵股份、佩蒂股份。
投資建議：1）、動保板塊。非瘟疫苗進入應(yīng)急評審階段，未來若能夠上市，豬苗市場將迎來擴容，建議關(guān)注生物股份、中牧股份。2）、種子板塊。轉(zhuǎn)基因商業(yè)化箭在弦上，關(guān)注擁有技術(shù)優(yōu)勢的隆平高科、大北農(nóng)。3）、生豬養(yǎng)殖。關(guān)注彈性標(biāo)的巨星農(nóng)牧、新五豐。4）、白羽肉雞。全年供給偏緊，產(chǎn)業(yè)鏈價格或?qū)⑻幱诟呶?，建議關(guān)注圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、禾豐股份、民和股份。5）、寵物食品。經(jīng)營拐點，建議關(guān)注中寵股份，佩蒂股份。
風(fēng)險提示：政策進展大幅不及預(yù)期，需求大幅不及預(yù)期，行業(yè)出現(xiàn)超預(yù)期疫病。
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