>> 華泰期貨-鋼材周報：宏觀利好推動，鋼材延續(xù)上漲-230618
| 上傳日期： |
2023/6/18 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
本周宏觀方面利好不斷：美聯(lián)儲暫停6月的加息計劃，央行宣布最新七天逆回購利率1.9%，降低0.1%，受此類影響黑色板塊出現(xiàn)明顯上漲。當(dāng)前鋼材基本面還是很健康，產(chǎn)銷存變化雖有減緩，但也是季節(jié)性正常的表現(xiàn)，目前依然需要關(guān)注粗鋼壓產(chǎn)政策的落地情況，鋼廠執(zhí)行壓產(chǎn)將會改變成材的供需形勢，形成利潤的重新擴張。預(yù)期短期將延續(xù)超跌反彈格局，后期需要更多關(guān)注到宏觀政策對黑色產(chǎn)業(yè)鏈的影響，以及產(chǎn)業(yè)政策落地時間，綜合研判行情的運行高度。
核心觀點
市場分析
本周螺紋主力合約收于3799元/噸，周度上漲88元/噸；熱卷主力合約收于3899元/噸，周度環(huán)比上漲76元/噸。本周鋼材產(chǎn)銷存數(shù)據(jù)較好，疊加宏觀面的利好推動，鋼材延續(xù)了月初的漲勢。
供給方面：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率83.09%，環(huán)比上周增加0.73%，同比去年下降0.74%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.32%，環(huán)比增加0.65%，同比增加0.17%；鋼廠盈利率51.95%，環(huán)比增加8.23%，同比增加9.96%；日均鐵水產(chǎn)量242.56萬噸，環(huán)比增加1.74萬噸，同比下降0.73萬噸。大口徑本周五大材總產(chǎn)量1304.98萬噸，周度環(huán)比增加11.54萬噸。鋼廠利潤持續(xù)擴張，生產(chǎn)積極性隨之提高。
消費方面：Mysteel最新數(shù)據(jù)五大材表需1344.92萬噸，較上周下降46.42萬噸。其中螺紋有32.46萬噸減量，熱卷有1.64萬噸減量。地產(chǎn)消費端未見起色，基建端沒有增量，傳統(tǒng)淡季背景下，鋼材消費難以提振。
庫存方面：Mysteel最新數(shù)據(jù)五大材總庫存2403.91萬噸，較上周減少39.94萬噸。其中，螺紋庫存下降22.4萬噸，熱卷庫存增加3.98萬噸。鋼材庫存延續(xù)去化，但速率稍有減緩。
整體來看，近期鋼材價格上漲明顯，鋼廠利潤逐漸修復(fù)，長流程鋼廠多有復(fù)產(chǎn)，而短流程鋼廠受制于廢鋼到貨量影響，產(chǎn)量增幅有限。目前鐵水產(chǎn)量維持季節(jié)性水平，在鋼材出口的拉動下，消費有較強韌性，而且鋼材的去庫效果較好，市場情緒稍有好轉(zhuǎn)，價格波動有所加劇，同時若未來粗鋼壓產(chǎn)政策落地，將會改變鋼材的供需形勢，形成利潤的重新擴張。預(yù)期短期將延續(xù)超跌反彈格局，后期需要更多關(guān)注到宏觀政策對黑色產(chǎn)業(yè)鏈的影響，以及產(chǎn)業(yè)政策落地時間，綜合研判行情的運行高度。
策略
單邊：反彈上漲
跨期：正套RB10 -RB01
跨品種：做多鋼廠利潤
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
國家宏觀政策、粗鋼壓產(chǎn)政策、產(chǎn)銷情況和原料價格等。
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