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本周行情
　　申萬農(nóng)林牧漁行業(yè)(0.36%)，申萬行業(yè)排名(10/31);
　　上證指數(shù)（0.04%)，滬深300 (-0.650%)，中小100 (-1.62%);
　　簡要回顧觀點(diǎn)
　　行業(yè)周觀點(diǎn):《催化為帆，5月母豬去化兌現(xiàn)》、《養(yǎng)豬延續(xù)虧損，關(guān)注養(yǎng)殖鏈重要趨勢》、《一號文件落地，生物育種趨勢不改》
　　本周核心觀點(diǎn)
　　近期仔豬價(jià)格跌幅明顯，向成本線趨近，對能繁母豬存欄形成進(jìn)一步的壓力，關(guān)注產(chǎn)能去化對生豬板塊的催化。寵物618活動(dòng)進(jìn)入高潮期,老牌和新銳品牌都有不俗表現(xiàn),關(guān)注銷售超預(yù)期推動(dòng)寵物板塊。
　　生豬和仔豬行情低迷。據(jù)涌益咨詢，截至6月16日，生豬全國樣本均價(jià)14.51元/公斤，周環(huán)比微漲1.5%。豬價(jià)持續(xù)低位震蕩，養(yǎng)殖利潤延續(xù)虧損。據(jù)ifind數(shù)據(jù)，截至2023年6月16日，生豬自繁自養(yǎng)和外購仔豬養(yǎng)殖利潤分別為-325.66元/頭、-240.26元/頭。仔豬價(jià)格跌幅較為明顯。據(jù)涌益咨詢,6月9日-15日當(dāng)周，規(guī)模場15公斤樣本仔豬出欄價(jià)507元，周環(huán)比-10.7%，較月中高點(diǎn)已經(jīng)跌-22.0%，顯示行業(yè)對遠(yuǎn)期行情預(yù)期逐步降溫，育肥情緒漸趨理性。據(jù)調(diào)研了解，當(dāng)前15公斤仔豬成本約在450元/頭左右，如行情進(jìn)一步走弱，仔豬銷售也可能進(jìn)入無利潤甚至虧損的情況，勢必將進(jìn)一步對母豬產(chǎn)能去化形成更為有力的推動(dòng)。
　　產(chǎn)能去化的兩個(gè)維度催化。能繁產(chǎn)能去化是催化生豬板塊關(guān)鍵變量。當(dāng)前兩個(gè)維度支持產(chǎn)能去化的邏輯:1)行業(yè)整體已經(jīng)第六個(gè)月虧損，經(jīng)營壓力不斷加大，在5月母豬產(chǎn)能去化兌現(xiàn)的背景下，仍預(yù)期6月能有進(jìn)一步調(diào)減; 2)仔豬價(jià)格走弱提升產(chǎn)能去化的預(yù)期。前期由于仔豬銷售尚有利潤，部分企業(yè)母豬去化動(dòng)力不足，當(dāng)前在仔豬利潤壓縮背景下，去化預(yù)期有望進(jìn)一步加強(qiáng)。交易上，生豬養(yǎng)殖持續(xù)虧損下，產(chǎn)業(yè)經(jīng)營壓力加大，產(chǎn)能調(diào)減趨勢有望延續(xù)。關(guān)注去產(chǎn)能對板塊的催化，首選具備較好養(yǎng)殖管理、成本優(yōu)勢和上量潛力的企業(yè)。如:具有養(yǎng)殖擴(kuò)張、優(yōu)化潛力的【巨星農(nóng)牧】、【華統(tǒng)股份】，穩(wěn)健擴(kuò)產(chǎn)降本提效的【溫氏股份】、國內(nèi)具有明顯成本優(yōu)勢的規(guī)模養(yǎng)殖龍頭【牧原股份】等。
　　寵物618步入高潮期，關(guān)注銷售超預(yù)期。據(jù)京東寵物618高潮期戰(zhàn)報(bào)，麥富迪官方旗艦店前1小時(shí)銷售額超去年同期全天，單品BRAF貓糧開售30分鐘超去年全天銷量。老牌寵物企業(yè)以及新銳黑馬寵物品牌在本屆618活動(dòng)中有不俗表現(xiàn)。交易上，隨著618活動(dòng)的推進(jìn)，寵物品牌今年銷售戰(zhàn)績有望逐步明朗，關(guān)注國產(chǎn)品牌銷售超預(yù)期可能給板塊相關(guān)企業(yè)帶來的催化，關(guān)注國產(chǎn)寵物食/用品領(lǐng)先企業(yè)【乖寶寵物】(待上市)、【中寵股份】、【佩蒂股份]。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期，政策變化和技術(shù)迭代等。