>> 中泰證券-交運(yùn)行業(yè)周報(bào)：經(jīng)營持續(xù)恢復(fù)，暑運(yùn)需求向好-230617
| 上傳日期： |
2023/6/18 |
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來源： |
中泰證券 |
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增持 |
作者： |
杜沖 |
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投資建議：航空機(jī)場(chǎng)：經(jīng)營持續(xù)恢復(fù)，暑運(yùn)需求向好。本周各航司日均執(zhí)飛航班量、平均飛機(jī)利用率周環(huán)比增減不一，各機(jī)場(chǎng)國內(nèi)、國際航線航班量周環(huán)比增減不一。本周，各航司（除華夏）公布五月經(jīng)營數(shù)據(jù)，春秋吉祥恢復(fù)領(lǐng)先。2023年1-5月，吉祥航空ASK、RPK恢復(fù)至2019年同期的111.42%、104.59%，居行業(yè)首位，春秋航空ASK、RPK恢復(fù)至2019年同期的105.29%、100.44%，居行業(yè)第二。2023年1-5月，平均客座率前三位的航司分別為春秋航空（87.49%）、吉祥航空（80.05%）、海航控股（80.05%）。暑運(yùn)方面，民航局預(yù)計(jì)暑運(yùn)期間日均旅客量約為195萬，日均保障航班16500班，恢復(fù)至疫情前同期水平。預(yù)計(jì)日均保障國內(nèi)客運(yùn)航班13600班、運(yùn)輸國內(nèi)旅客183萬人次，較2019年分別增長(zhǎng)11%、7%。預(yù)計(jì)國際客運(yùn)航班將增至每周6000班以上。票價(jià)方面，攜程數(shù)據(jù)顯示，截至6月14日，暑期國內(nèi)機(jī)票搜索熱度超過2019年25.3%，暑期出境機(jī)票搜索熱度也超過2019年同期水平。國內(nèi)單程機(jī)票含稅均價(jià)為1227元，同比漲幅37.4%，較“五一”期間增長(zhǎng)15.7%。站在航空投資大時(shí)代的起點(diǎn)，2023年航空公司將迎來業(yè)績(jī)觸底反彈帶來的β行情，建議重點(diǎn)把握投資機(jī)會(huì)。此外，機(jī)場(chǎng)將受益于航空需求的復(fù)蘇，航空收入和非航收入都將明顯改善。重點(diǎn)推薦吉祥航空、春秋航空，建議關(guān)注中國東航、南方航空、上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)。
公路、鐵路、港口：低估值、高股息吸引力仍強(qiáng)。中特估引領(lǐng)，板塊提估值輪動(dòng)，交運(yùn)板塊長(zhǎng)期被低估值的公路、鐵路、港口迎來價(jià)值發(fā)現(xiàn)行情。公路板塊建議關(guān)注低估值、高股息山東高速、粵高速、寧滬高速、皖通高速，鐵路板塊建議關(guān)注大秦鐵路、廣深鐵路、京滬高鐵。港口方面。港口資源整合是促進(jìn)港口提質(zhì)增效、化解過剩產(chǎn)能、減少同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的重要舉措，上市公司有望迎來發(fā)展新機(jī)遇。2022年以來山東省、河北省等相繼發(fā)布了港口整合信息，具體實(shí)施方案仍在醞釀中，預(yù)計(jì)上市公司有望迎來優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，增厚公司業(yè)績(jī)。港口資源整合、提質(zhì)增效有望超預(yù)期，建議重點(diǎn)關(guān)注秦港股份、唐山港、青島港、日照港、上港集團(tuán)、招商港口。
航空：日均執(zhí)飛航班量、平均飛機(jī)利用率周環(huán)比增減不一。1）6月12日-6月16日，日均執(zhí)飛航班量：南方航空2135.80架次，周環(huán)比增加3.76%；東方航空2149.00架次，周環(huán)比增加2.81%；中國國航1593.00架次，周環(huán)比增加4.84%；春秋航空385.80架次，周環(huán)比減少0.53%；吉祥航空378.60架次，周環(huán)比增加3.89%。2）6月12日-6月16日，平均飛機(jī)利用率：南方航空7.40小時(shí)/日，周環(huán)比增加2.78%；東方航空6.90小時(shí)/日，周環(huán)比增加2.99%；中國國航7.30小時(shí)/日，周環(huán)比增加2.82%；春秋航空7.20小時(shí)/日，周環(huán)比減少1.37%；吉祥航空8.90小時(shí)/日，周環(huán)比增加4.71%。
機(jī)場(chǎng)：國內(nèi)、國際航線周環(huán)比增減不一。1）6月12日-6月16日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國內(nèi)航線）：深圳寶安機(jī)場(chǎng)846.60架次，周環(huán)比減少2.79%；北京首都機(jī)場(chǎng)894.60架次，周環(huán)比增加4.91%；廣州白云機(jī)場(chǎng)942.20架次，周環(huán)比增加1.56%；廈門高崎機(jī)場(chǎng)445.00架次，周環(huán)比增加3.97%；上海浦東機(jī)場(chǎng)826.20架次，周環(huán)比增加2.05%；上海虹橋機(jī)場(chǎng)694.60架次，周環(huán)比增加1.04%。2）6月12日-6月16日，日均進(jìn)出港執(zhí)飛航班量（國際航線）：深圳寶安機(jī)場(chǎng)47.60架次，周環(huán)比增加0.66%；北京首都機(jī)場(chǎng)103.40架次，周環(huán)比增加0.25%；廣州白云機(jī)場(chǎng)123.40架次，周環(huán)比增加1.86%；廈門高崎機(jī)場(chǎng)30.80架次，周環(huán)比增加0.75%；上海浦東機(jī)場(chǎng)187.60架次，周環(huán)比增加3.48%；上海虹橋機(jī)場(chǎng)12.00架次，周環(huán)比減少13.40%。
航運(yùn)：集運(yùn)、散運(yùn)、油運(yùn)指數(shù)周環(huán)比漲跌不一，原油價(jià)格周環(huán)比下降。1）集運(yùn)：截至6月16日，上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)SCFI報(bào)收于934.31點(diǎn)，周環(huán)比下降4.65%；中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)CCFI報(bào)收于926.63點(diǎn)，周環(huán)比增加0.56%；CCFI美西航線報(bào)收于717.57點(diǎn)，周環(huán)比增加5.56%；CCFI美東航線報(bào)收于868.11點(diǎn)，周環(huán)比增加2.40%；CCFI歐洲航線報(bào)收于1124.82點(diǎn)，周環(huán)比下降0.84%；CCFI地中海航線報(bào)收于1649.82點(diǎn)，周環(huán)比下降2.31%。2）散運(yùn)：截至6月16日，波羅的海干散貨指數(shù)BDI報(bào)收于1076.00點(diǎn)，周環(huán)比增加1.99%；巴拿馬型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BPI報(bào)收于1193.00點(diǎn)，周環(huán)比增加4.10%；好望角型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BCI報(bào)收于1528.00點(diǎn)，周環(huán)比增加0.92%；超級(jí)大靈便型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BSI報(bào)收于748.00點(diǎn)，周環(huán)比增加1.63%；小靈便型運(yùn)費(fèi)指數(shù)BHSI報(bào)收于464.00點(diǎn)，周環(huán)比下降7.39%；中國沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)CCBFI報(bào)收于948.23點(diǎn)，周環(huán)比下降0.42%；中國進(jìn)口干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)CDFI報(bào)收于981.23點(diǎn)，周環(huán)比增加1.30%。3）油運(yùn)：截至6月16日，原油運(yùn)輸指數(shù)BDTI報(bào)收于1175.00點(diǎn)，周環(huán)比增加12.01%；成品油運(yùn)輸指數(shù)BCTI報(bào)收于590.00點(diǎn)，周環(huán)比下降2.96%。4）油價(jià)：截至6月15日，美國西德克薩斯中級(jí)輕質(zhì)原油WTI現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于70.61美元/桶，周環(huán)比下降0.94%；截至6月16日，英國布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收于75.35美元/桶，周環(huán)比下降0.61%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：全球疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；匯率大幅下滑；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)失速下行；第三方數(shù)據(jù)可信性風(fēng)險(xiǎn)；研報(bào)使
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