>> 上海證券-食品飲料行業(yè)周報：茅臺股東大會傳遞信心，把握行業(yè)布局機(jī)會-230618
| 上傳日期： |
2023/6/18 |
大小： |
1201KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
花小偉 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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白酒：本周我們參加了茅臺股東大會，會上傳遞了公司對行業(yè)與公司自身發(fā)展的信心，展示了充滿活力與誠意的企業(yè)文化。我們認(rèn)為公司作為行業(yè)龍頭行穩(wěn)致遠(yuǎn)，其優(yōu)異的經(jīng)營能力和戰(zhàn)略定力有望穿越周期。當(dāng)前白酒行業(yè)在分化中上行，頭部酒企競爭力持續(xù)強(qiáng)化，我們建議現(xiàn)階段可把握優(yōu)質(zhì)企業(yè)的布局機(jī)會，繼續(xù)看好高端確定性與地產(chǎn)酒的彈性，建議關(guān)注瀘州老窖、今世緣、老白干、金徽酒等。
本周行業(yè)要聞：
貴州茅臺：6月13日，茅臺召開股東大會。會上董事長提出了茅臺可持續(xù)發(fā)展的“五大生態(tài)體系”，針對產(chǎn)品體系、價格規(guī)劃、渠道布局等維度一一闡述，向股東和投資者們展示了企業(yè)發(fā)展的新思考和新部署。同時公司持續(xù)聚焦主業(yè)發(fā)展，全年目標(biāo)營收增長15%，并預(yù)計(jì)全年基建投資71億元。
瀘州老窖：6月16日起，微酒發(fā)布瀘州老窖各品牌公司大單品暫停接收訂單。6月13日，瀘州老窖發(fā)布董事會會議公告，決定實(shí)施瀘州老窖小市片區(qū)釀酒作坊藏酒洞文保修繕、酒文化場景營造及周邊環(huán)境整治項(xiàng)目，建設(shè)周期48個月，項(xiàng)目總投資約14.8億元，所需資金為公司自有資金。
水井坊：6月16日，水井坊2022年度股東大會召開，水井坊總經(jīng)理艾恩華表示，預(yù)計(jì)今年Q2公司業(yè)績將重返增長，Q3和Q4則有望實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長。公司預(yù)計(jì)1000元以上和200元以下產(chǎn)品復(fù)蘇會更快。汾酒：6月14日，山西汾酒發(fā)布2022年年度權(quán)益分派實(shí)施公告，本次利潤分配以方案實(shí)施前的公司總股本12.19億股為基數(shù)，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.32元(含稅)，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利40.50億元，占2022年凈利潤的50%。
老白干：本周老白干酒公告2022年度權(quán)益分配方案，擬向全體股東每股派現(xiàn)金紅利0.3元(含稅):洋河股份公告2022年度權(quán)益分配方案，擬向全體股東每股派現(xiàn)金紅利3.74元(含稅)。
啤酒：旺季到來，創(chuàng)新營銷助推高端化。龍頭啤酒企業(yè)攜手體育賽事、音樂節(jié)等多場景借勢營銷，增強(qiáng)品牌價值。喜力贊助歐冠，線上線下資源整合，增強(qiáng)歐冠賽事氛圍，激活啤酒消費(fèi)動能，強(qiáng)勢營銷拉動銷量增長；燕京董事長領(lǐng)銜空降京東直播間，主推高端品類，直播銷量再創(chuàng)新高；百威攜手國際頂級電子音樂節(jié)奶油田登陸內(nèi)地，刺激城市夜經(jīng)濟(jì)繁榮發(fā)展。我們認(rèn)為伴隨高溫天氣催化，龍頭酒企憑借產(chǎn)品渠道創(chuàng)新，營銷助推高端化，旺季銷量有望迎來超預(yù)期增長。建議關(guān)注青島啤酒、重慶啤酒、華潤啤酒。
軟飲：加速平臺化轉(zhuǎn)型，積極孵化新單品。近日，東鵬飲料集團(tuán)副總裁、董事會秘書劉麗華表示管理層未來將把東鵬飲料打造成一家平臺型公司，在以東鵬特飲為核心的情況下，周邊逐步孵化出更多10億元、20億元的大單品，形成第二增長曲線，未來爭取用三至四年的時間突破200億元的銷售收入。香飄飄旗下品牌蘭芳園亦發(fā)力檸檬茶賽道，渠道表現(xiàn)不俗。6月，凍檸茶再次登上抖音飲料熱賣金榜首位，僅6月6日一天，蘭芳園旗艦店單日銷售額即破百萬，凍檸茶銷量第一。目前蘭芳園在線上線下同步推進(jìn)凍檸茶，并且在全國多個渠道表現(xiàn)不俗，已經(jīng)被業(yè)內(nèi)視為檸檬茶賽道的“潛力明星新品”。我們認(rèn)為，今年氣溫較正常年份偏高，龍頭公司有望在旺季實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長。建議關(guān)注百潤股份、東鵬特飲、香飄飄。
調(diào)味品:看好B/C共振下恢復(fù)高度。本周千禾味業(yè)公告2022年度權(quán)益分配方案，擬向全體股東每股派現(xiàn)金紅利0.108元(含稅)。我們繼續(xù)看好商務(wù)宴席回補(bǔ)節(jié)奏，調(diào)味品中B端占比高的公司有望持續(xù)受益:復(fù)調(diào)子行業(yè)B端需求復(fù)蘇井然有序，C端動銷良好略超預(yù)期。復(fù)調(diào)行業(yè)空間有望受益于大B規(guī)模化連鎖餐飲及小B標(biāo)品需求而打開同時C端消費(fèi)趨勢風(fēng)已起，看好復(fù)調(diào)行業(yè)在低集中度低滲透率下的成長機(jī)會。
速凍食品:看好行業(yè)景氣提升。本周春雪食品公告2022年度權(quán)益分配方案，擬向全體股東每股派現(xiàn)金紅利0.15元(含稅)。速凍食品及預(yù)制菜行業(yè)有望繼續(xù)受益于B端餐飲需求恢復(fù)以及C端家庭消費(fèi)粘性的形成。考慮到我國人均預(yù)制菜消費(fèi)水平仍較低，我們看好B/C端兼有布局、具備規(guī)模化產(chǎn)能及渠道優(yōu)勢的龍頭企業(yè)
冷凍烘焙：行業(yè)持續(xù)擴(kuò)容，步入增長快車道。6月13日，南僑食品披露5月營業(yè)收入簡報，5月合并營業(yè)收入同比增長5.82%，繼續(xù)保持良好增長勢頭。隨著人均消費(fèi)水平的增長及餐飲消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整，中國烘焙食品行業(yè)消費(fèi)需求旺盛，上下游產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，市場將進(jìn)一步擴(kuò)容，據(jù)艾媒咨詢預(yù)測2025年中國烘焙市場規(guī)模將達(dá)3518億元。商超和餐飲已經(jīng)逐步成為冷凍烘焙產(chǎn)品應(yīng)用場景的重要組成部分，冷飲店、家庭烘焙、線上烘焙店等新的烘焙消費(fèi)業(yè)態(tài)出現(xiàn)，進(jìn)一步豐富冷凍烘焙產(chǎn)品應(yīng)用場景，我們認(rèn)為終端消費(fèi)升溫將繼續(xù)帶動冷凍烘焙產(chǎn)業(yè)鏈景氣提升，看好冷凍烘焙行業(yè)在消費(fèi)升級下滲透率提升邏輯。
休閑零食：以產(chǎn)品為基，渠道變革迎增量。目前，行業(yè)正以加盟連鎖方式快速跑馬圈地，全國零食量販店已過萬家，各品牌門店擴(kuò)張計(jì)劃清晰，有望帶動業(yè)績增量。建議關(guān)注鹽津、洽洽、勁仔、甘源。
本周陸股通資金動向：
本周食品飲料行業(yè)陸股通持股占比排名前三的個股為洽洽食品20.56%、伊利股份16.13%、
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