>> 中信期貨-能源轉(zhuǎn)型與碳中和周報：油品需求汽強柴弱，氣煤關(guān)注夏季預(yù)期逐步兌現(xiàn)-230618
| 上傳日期： |
2023/6/18 |
大?。?/td>
| 6091KB |
| 格式： |
pdf 共124頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱子悅 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
過去一周：油價小幅反彈，氣煤震蕩偏強
油：煉廠意外頻發(fā)疊加氣價上漲，油價小幅反彈；國內(nèi)外汽油價格持穩(wěn)，柴油價格繼續(xù)下滑。
煤：旺季邊際改善逐步發(fā)生，煤價區(qū)間震蕩偏強；海外煤價仍偏弱，歐洲煤價漲幅放緩。
氣：供應(yīng)彈性不足疊加外部需求增強，TTF預(yù)期震蕩偏強；美氣價小幅沖高回落。
中短期展望：油品需求汽強柴弱，氣煤關(guān)注夏季預(yù)期逐步兌現(xiàn)
1）單位熱值價格：原油>歐洲天然氣>國內(nèi)煤炭>歐洲煤炭>美國天然氣。
2）油價或維持弱勢，汽強柴弱局勢延續(xù)：原油供需接近平衡狀態(tài)，但OPEC+內(nèi)部矛盾開始暴露，疊加海外衰退風(fēng)險，短期油價或維持弱勢，關(guān)注7月沙特減產(chǎn)后基本面能否提供支撐。成品油方面，中國汽油價格受原料上漲及稅率而支撐偏強，需求疲軟壓制柴油價格；美國汽油需求較好，但連續(xù)累庫將壓制汽油裂解價差繼續(xù)上行，柴油供應(yīng)增加需求放緩，裂解價差或繼續(xù)下行。
3）旺季預(yù)期逐步兌現(xiàn)，預(yù)計煤價震蕩為主：旺季需求逐步兌現(xiàn)，部分采購需求釋放小幅抬高煤價，但水電改善，且梅雨季削弱高溫影響，預(yù)計下半月日耗邊際回升放緩，且在高庫存基數(shù)下，現(xiàn)貨價格走高將抑制電廠采購積極性，短期煤價以震蕩為主。
4）短期歐洲氣價震蕩偏強，美國氣價仍待旺季需求啟動：歐洲天然氣方面，供應(yīng)端情緒擾動增強但基本面影響有限，氣價沖高回落，雖然歐洲天然氣旺季還未到來，但消費企穩(wěn)疊加供應(yīng)彈性不足，預(yù)計氣價下方支撐增強。美國天然氣方面，供應(yīng)量受低氣價引領(lǐng)而下行，旺季需求啟動仍待觀察，預(yù)計美氣價在2.2-2.5美元/百萬英熱運行，三季度電力需求支撐下氣價有望逐步反彈。
|
|
