>> 申萬宏源-石油化工行業(yè)周報(bào)：三大機(jī)構(gòu)發(fā)布月報(bào)，考慮到中國(guó)需求強(qiáng)勁，IEA連續(xù)上調(diào)今年需求預(yù)測(cè)-230618
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
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| 1427KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
宋濤 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本期投資提示：
考慮到中國(guó)需求復(fù)蘇強(qiáng)勁，IEA連續(xù)上調(diào)今年需求預(yù)測(cè)。三大機(jī)構(gòu)發(fā)布月報(bào)，EIA分別上調(diào)和下調(diào)今年油價(jià)與天然氣價(jià)格預(yù)測(cè)：1）EIA預(yù)計(jì)2023年原油均價(jià)為80美元/桶（上調(diào)1美元/桶），美國(guó)天然氣均價(jià)為2.66美元/百萬英熱（下調(diào)0.25美元/百萬英熱）。需求端：1）IEA預(yù)計(jì)2023年全球石油需求增長(zhǎng)240萬桶/天，達(dá)到10230萬桶/天（上調(diào)40萬桶/天）；2）OPEC預(yù)計(jì)2023年石油需求增長(zhǎng)230萬桶/天（持平），至10191萬桶/天；3）EIA預(yù)計(jì)2023年全球石油和其他液體燃料消費(fèi)量將增加159萬桶/天（上調(diào)3萬桶/天）至1.01億桶/天。供應(yīng)端：1）IEA預(yù)計(jì)2023年全球石油供應(yīng)量增加190萬桶/天達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.013億桶/天；2）OPEC預(yù)計(jì)2023年非OPEC石油供給增長(zhǎng)為140萬桶/天（持平），至6717萬桶/天；3）EIA預(yù)計(jì)2023年全球石油和其他液體燃料產(chǎn)量將增加152萬桶/天（上調(diào)3萬桶/天）至1.014億桶/天；4）5月俄羅斯石油出口量下降26萬桶/天，至780萬桶/天，與去年同期基本持平。原油出口量增加9萬桶/天，至520萬桶/天，而成品油出口量下降35萬桶/天，至260萬桶/天?？傮w來看，2023年全球石油供應(yīng)和需求總體仍保持平衡態(tài)勢(shì)。
美國(guó)原油庫存回升，鉆機(jī)數(shù)減少，煉廠開工率下降。6月9日，美國(guó)商業(yè)原油庫存(不含石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備) 4.671億桶，比前一周增長(zhǎng)729萬桶，原油庫存比過去五年同期水平持平；美國(guó)汽油庫存總量2.21億桶，比前一周增長(zhǎng)211萬桶，汽油庫存比過去五年同期低約7%；餾分油庫存1.14億桶，比前一周增長(zhǎng)212萬桶，庫存量比過去五年同期低約14%。丙烷/丙烯庫存增長(zhǎng)312萬桶。美國(guó)石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備3.52億桶。美國(guó)煉廠加工總量平均每天1659萬桶，比前一周下降1.9萬桶；煉油廠開工率93.7%，比前一周下降2.1個(gè)百分點(diǎn)。上周美國(guó)原油進(jìn)口量平均每天638萬桶，比前一周下降2萬桶。6月9日美國(guó)原油產(chǎn)量為1240萬桶/天，與上周環(huán)比持平，比一年前增加40萬桶/天。6月16日美國(guó)采油鉆機(jī)552臺(tái)，環(huán)比上周減少4臺(tái)，年減少32臺(tái)。
乙烯、PX延續(xù)跌勢(shì)，丙烯、PTA止跌轉(zhuǎn)漲。東北亞乙烯延續(xù)跌勢(shì)，至06月14日，乙烯CFR東北亞收于734美元/噸，環(huán)比下跌6.85%。周內(nèi)乙烯產(chǎn)量80.08萬噸，環(huán)比上漲3.44%。東北亞丙烯價(jià)格顯著下跌，06月15日，丙烯CFR中國(guó)收于474.5美元/噸，較上周下降25.5美元/噸。本周期丙烯產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格漲跌互現(xiàn)。下游方面，周內(nèi)正丁醇市場(chǎng)震蕩上行，上周末國(guó)內(nèi)正丁醇市場(chǎng)價(jià)格跌至上半年最低點(diǎn)，周后市場(chǎng)逐高情緒減弱，部分市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)疲軟陰跌走勢(shì)；本周國(guó)內(nèi)辛醇市場(chǎng)觸底反彈，國(guó)內(nèi)辛醇價(jià)格于在期初降至年內(nèi)低點(diǎn)，下游增塑劑產(chǎn)品在周初成交較，本周市場(chǎng)重心逐步反彈。聚丙烯粉料價(jià)格重心下滑、環(huán)氧丙烷價(jià)格小幅探漲。PX價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，截至06月14日，亞洲PX市場(chǎng)收盤990.93元/噸，周環(huán)比下跌18.48%。周內(nèi)中國(guó)PX平均開工率74。16%，亞洲平均開工率68.53%，國(guó)內(nèi)開工率較上周下降。自2023年5月1日起，增加海油大榭160萬噸裝置，PX國(guó)內(nèi)產(chǎn)能4223萬噸。PTA價(jià)格下跌，至06月08日周內(nèi)，華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨周均價(jià)為5592元/噸，環(huán)比下降1.02%。周內(nèi)國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)量120.56萬噸，較上周增加1.81萬噸。下游聚酯周產(chǎn)129.29萬噸，較之前一周下降0.03%。截至06月15日江浙地區(qū)化纖織造綜合開機(jī)率為62.93%，較上周開上升2.55%。
投資分析意見：1）從競(jìng)爭(zhēng)力、盈利穩(wěn)定性、產(chǎn)能投放一體化的大煉化角度，重點(diǎn)推薦榮盛石化、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本優(yōu)勢(shì)，及丙烯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤娼嵌?，重點(diǎn)推薦衛(wèi)星化學(xué)。3）油價(jià)高位、煤化工成本優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，重點(diǎn)推薦寶豐能源。4）油價(jià)維持高位，國(guó)內(nèi)加大能源保障，提高國(guó)企分紅角度，建議關(guān)注中國(guó)石油、中國(guó)海油、廣匯能源、中海油服、海油工程、新奧股份、中油工程、博邁科等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治影響；石油及化工品價(jià)格波動(dòng)；經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；全球疫情影響
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