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華泰觀點(diǎn)：海外AI熱帶動(dòng)A股光模塊持續(xù)上漲
　　上周，美聯(lián)儲(chǔ)6月停止加息刺激科技股走高，恒生科技/費(fèi)指漲7.6/4.2%。AMD發(fā)布MI300系列A/X，意在挑戰(zhàn)英偉達(dá)Grace Hopper和H100在AI芯片壟斷地位，但上周AMD/NVDA股價(jià)-3.9%/+10.1%，Digitimes/Reuters等媒體表示英偉達(dá)軟件工具帶來(lái)的“路徑依賴”是其具有領(lǐng)導(dǎo)地位的核心原因之一。海外AI熱潮下，A股光模塊和光芯片需求持續(xù)受到市場(chǎng)關(guān)注，源杰科技（+43.5%）、中際旭創(chuàng)（+34.5%）、長(zhǎng)光華芯（+31.2%）等股價(jià)大幅上漲，AI服務(wù)器有關(guān)公司工業(yè)富聯(lián)上漲22.5%。此外，受益于5月終端銷量回暖、商務(wù)部汽車促消費(fèi)等，電動(dòng)車和智能駕駛零部件股價(jià)上周大幅反彈。
　　高頻數(shù)據(jù)：關(guān)注“618”購(gòu)物節(jié)數(shù)據(jù)、5月主流存儲(chǔ)器合約價(jià)格止跌
　　周五，A股TMT板塊交易額占全A比例為43.9%，在AI熱帶動(dòng)下依舊維持高位。公司方面，美光中國(guó)大陸和香港客戶占總營(yíng)收25%，公司披露網(wǎng)信辦新監(jiān)管政策或?qū)е缕渲袊?guó)收入減半風(fēng)險(xiǎn)（約占12.5%）。高頻數(shù)據(jù)：（1）半導(dǎo)體：據(jù)Bloomberg，5月主流DDR4產(chǎn)品（DDR48G）合約價(jià)格環(huán)比持平（4月-18.44%）；主流TLCNAND產(chǎn)品合約價(jià)格環(huán)比同樣持平（4月跌幅為-6.5%）。（2）消費(fèi)電子：據(jù)BCI數(shù)據(jù)，“618”購(gòu)物節(jié)期間5/22-6/04，國(guó)內(nèi)手機(jī)銷量同比下滑4.9%，顯示消費(fèi)力度仍較弱。6/16國(guó)常會(huì)召開(kāi)，強(qiáng)調(diào)加大宏觀政策調(diào)控力度、著力擴(kuò)大有效需求，市場(chǎng)期待消費(fèi)刺激政策落地。
　　A股：SW電子上漲4.0%，跑贏上證指數(shù)（1.3%）
　　上周全部A股日均成交額合計(jì)10,125億元，環(huán)比上漲12.3%。電子板塊漲幅居前企業(yè)包括：長(zhǎng)光華芯（+31.2%）、德賽西威（+26.2）、工業(yè)富聯(lián)（+22.5%）；跌幅居前企業(yè)包括：國(guó)科微（-10.7%）、概倫電子（-6.9%）、奕瑞科技（-5.3%）。北向資金上周合計(jì)凈流入144億元，主要增持工業(yè)富聯(lián)、立訊精密、圣邦股份，減持大華股份、滬電股份、長(zhǎng)電科技。TMT其它板塊，SW通信漲7.0%，SW計(jì)算機(jī)漲6.1%，SW傳媒漲4.5%。
　　港股：恒生科技指數(shù)上漲7.6%，跑贏恒生指數(shù)（3.4%）
　　上周全部港股日均成交額合計(jì)847億港元，環(huán)比上漲30.1%。恒生科技主要成分股中漲幅居前的企業(yè)包括：小鵬汽車-港股（+30.5%）、蔚來(lái)汽車-港股（+29.0%）萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)（18.2%）；其他跌幅居前企業(yè)包括：攜程集團(tuán)（-0.9%）。傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊，百度漲9.3%，阿里巴巴漲9.2%，美團(tuán)漲8.6%，騰訊漲8.0%，快手漲2.6%。南向資金上周合計(jì)凈流出77億港元，主要增持小鵬汽車-W、騰訊控股、商湯-W，減持小米集團(tuán)-W、美團(tuán)W、比亞迪電子。
　　海外：納斯達(dá)克中概股上漲5.5%，納指上漲3.2%，標(biāo)普500上漲2.6%
　　上周納斯達(dá)克中概股上漲5.5%，納指上漲3.2%，標(biāo)普500上漲2.6%，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)漲4.2%。十年期美債利率上漲2bp至3.77%。半導(dǎo)體板塊漲幅居前為英特爾（+16.0%）、英偉達(dá)（+10.1%）、博通（+7.9%），跌幅較大的為AMD超威半導(dǎo)體（-3.9%）、聯(lián)發(fā)科（-1.7%）、阿斯麥（-1.0%）?；ヂ?lián)網(wǎng)板塊：Meta漲6.1%，亞馬遜漲1.7%，谷歌漲1.1%，SEA跌2.1%。美股汽車板塊：小鵬（美股）漲28.3%，蔚來(lái)（美股）漲21.6%，理想（美股）漲8.3%，特斯拉漲6.6%。上周比特幣上漲1.5%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外疫情升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，宏觀下行風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新品滲透不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。本研報(bào)中涉及到未上市公司或未覆蓋個(gè)股內(nèi)容，均系對(duì)其客觀公開(kāi)信息的整理，并不代表本研究團(tuán)隊(duì)對(duì)該公司、該股票的推薦或覆蓋。