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本周行情回顧：本周SW公用事業(yè)一級(jí)板塊下跌2.58%，在31個(gè)SW一級(jí)板塊中排名第31；滬深300上漲3.30%，上證綜指上漲1.30%，深證成指上漲4.75%，創(chuàng)業(yè)板指上漲5.93%。細(xì)分子板塊中，火電下跌5.46%，水電下跌3.49%，光伏發(fā)電上漲0.71%，風(fēng)力發(fā)電下跌1.33%，電能綜合服務(wù)上漲0.83%，燃?xì)庀碌?.31%。
　　本周公用事業(yè)漲幅前五的個(gè)股分別為南京公用（+11.67%）、涪陵電力（+10.00%）、明星電力（+7.11%）、金山股份（+6.99%）、華電能源（+5.78%）；周跌幅前五的個(gè)股分別為寶新能源（-11.46%）、華能國際（-11.18%）、皖能電力（-10.09%）、建投能源（-9.84%）、華電國際（-9.78%）。
　　本周動(dòng)力煤價(jià)格總體小幅震蕩。國內(nèi)秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格震蕩上漲；印尼、澳大利亞動(dòng)力煤總體下跌。
　　國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格：至今年6月16日，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤（中國北方，平倉價(jià)）價(jià)格為803元/噸，較上周五（6月9日，784元/噸）上漲19元/噸。
　　進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格：至今年6月16日，防城港5500大卡動(dòng)力煤（印度尼西亞，場地價(jià)）價(jià)格為945元/噸，較上周五（6月9日，965元/噸）下跌20元/噸；廣州港5500大卡動(dòng)力煤（澳洲優(yōu)混，場地價(jià)）價(jià)格為870元/噸，較上周五（6月9日，885元/噸）下跌15元/噸。
　　6月14日，國家能源局發(fā)布5月份全社會(huì)用電量等數(shù)據(jù)。
　　5月份，全社會(huì)用電量7222億千瓦時(shí)，同比增長7.4%，月環(huán)比增長4.7%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量103億千瓦時(shí)，同比增長16.9%；第二產(chǎn)業(yè)用電量4958億千瓦時(shí)，同比增長4.1%；第三產(chǎn)業(yè)用電量1285億千瓦時(shí)，同比增長20.9%；城鄉(xiāng)居民生活用電量876億千瓦時(shí)，同比增長8.2%。
　　1~5月，全社會(huì)用電量累計(jì)35325億千瓦時(shí)，同比增長5.2%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量456億千瓦時(shí)，同比增長11.6%；第二產(chǎn)業(yè)用電量23643億千瓦時(shí)，同比增長4.9%；第三產(chǎn)業(yè)用電量6136億千瓦時(shí)，同比增長9.8%；城鄉(xiāng)居民生活用電量5090億千瓦時(shí)，同比增長1.1%。
　　6月15日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布5月能源生產(chǎn)情況。
　　電力生產(chǎn)增速略有回落。5月份，發(fā)電6886億千瓦時(shí)，同比增長5.6%，增速比4月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，日均發(fā)電222.1億千瓦時(shí)。1—5月份，發(fā)電34216億千瓦時(shí)，同比增長3.9%。
　　分品種看，5月單月，火電、核電增速加快，水電降幅擴(kuò)大，風(fēng)電增速回落，太陽能發(fā)電由降轉(zhuǎn)增。其中，火電同比增長15.9%，增速比4月份加快4.4個(gè)百分點(diǎn)；核電增長6.3%，增速比4月份加快0.6個(gè)百分點(diǎn)；水電下降32.9%，降幅比4月份擴(kuò)大7.0個(gè)百分點(diǎn)；風(fēng)電增長15.3%，增速比4月份回落5.6個(gè)百分點(diǎn)；太陽能發(fā)電增長0.1%，4月份為下降3.3%。
　　我們認(rèn)為夏季電力偏緊趨于常態(tài)，通過電力需求側(cè)及負(fù)荷側(cè)管理，有望降低電力偏緊影響，維持電力系統(tǒng)穩(wěn)定性。同時(shí)，從需求側(cè)及供給側(cè)維度推進(jìn)電力市場化改革以應(yīng)對(duì)新能源裝機(jī)、發(fā)電量占比提升帶來的電網(wǎng)不穩(wěn)定性。建議關(guān)注電力AI供應(yīng)商：國網(wǎng)信通、朗新科技、南網(wǎng)能源、國能日新、遠(yuǎn)光軟件、恒實(shí)科技。
　　建議關(guān)注火電運(yùn)營商頭部企業(yè)：華能國際、國電電力、華電國際、粵電力A。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：權(quán)益市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；上網(wǎng)電價(jià)超預(yù)期下行，煤價(jià)超預(yù)期上漲，用電需求下滑，水電來水不及預(yù)期，行業(yè)改革進(jìn)度低于預(yù)期等。