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5月大家電景氣向好，小家電表現(xiàn)略有分化。根據(jù)奧維云網(wǎng)，5月白電、廚電景氣顯著提升，其中空調(diào)延續(xù)高景氣，冰箱線上較快增長(zhǎng)，洗衣機(jī)表現(xiàn)平穩(wěn)，集成灶線上降幅收窄、線下持續(xù)回暖。小家電表現(xiàn)有所分化，掃地機(jī)景氣回升、增速轉(zhuǎn)正，洗地機(jī)需求增長(zhǎng)、增速提升，小廚電表現(xiàn)平淡。
　　四部門發(fā)文促進(jìn)綠色智能家電消費(fèi)，有望進(jìn)一步提振家電市場(chǎng)。近日商務(wù)部辦公廳、國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳、工業(yè)和信息化部辦公廳、國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局辦公廳等四部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好2023年促進(jìn)綠色智能家電消費(fèi)工作的通知》，指出要統(tǒng)籌組織綠色智能家電消費(fèi)促進(jìn)活動(dòng)、深入開展家電以舊換新、扎實(shí)推進(jìn)綠色智能家電下鄉(xiāng)、實(shí)施家電售后服務(wù)提升行動(dòng)、加強(qiáng)廢舊家電回收工作等五方面舉措。家電作為促進(jìn)消費(fèi)的重要抓手之一，今年有望在政策推動(dòng)下實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)。
　　湖北投放3億元補(bǔ)貼家電消費(fèi)，預(yù)計(jì)將拉動(dòng)30億元家電銷售。根據(jù)湖北發(fā)布公眾號(hào)，6月16日湖北將在全省范圍啟動(dòng)2023年“惠購(gòu)湖北”家電線上、線下消費(fèi)券發(fā)放活動(dòng)，此次活動(dòng)共計(jì)投入3億元財(cái)政資金，其中線上券0.5億元，發(fā)放平臺(tái)為京東APP，線下券2.5億元，發(fā)放平臺(tái)為云閃付APP和翼支付APP。據(jù)悉，此次家電消費(fèi)券計(jì)劃分兩批發(fā)放，面額不論線上線下統(tǒng)一設(shè)置為100元、300元、500元，10倍核銷門檻（即折扣約10%）。若此次湖北家電消費(fèi)券全部使用完畢，預(yù)計(jì)將拉動(dòng)30億元家電銷售，有望起到較好的需求刺激作用。補(bǔ)貼力度較大，有望在中西部地區(qū)形成引領(lǐng)示范作用，推動(dòng)家電需求快速釋放。近期除上海、北京舉辦購(gòu)買綠色智能家電補(bǔ)貼活動(dòng)外，非一線城市也逐步開始推行家電消費(fèi)補(bǔ)貼活動(dòng)，但整體活動(dòng)力度仍相對(duì)較弱。此次湖北開展3億元家電消費(fèi)券發(fā)放活動(dòng)，約10%的折扣率，整體補(bǔ)貼力度較大，有望較好地促進(jìn)家電消費(fèi)，進(jìn)而形成擴(kuò)散效應(yīng)，帶動(dòng)中西部其他地區(qū)陸續(xù)開展家電消費(fèi)刺激活動(dòng)，推動(dòng)家電需求快速釋放、實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)。
　　投資建議：基于去年低基數(shù)疊加地產(chǎn)回暖與消費(fèi)復(fù)蘇，今年家電基本面將持續(xù)改善，其中在渠道積極性提升且出口逐步好轉(zhuǎn)背景下，空調(diào)表現(xiàn)有望超預(yù)期，而隨著地產(chǎn)逐步傳導(dǎo)，廚電、集成灶行業(yè)有望逐步改善，此外，在激勵(lì)落地、管理變革推動(dòng)下，部分公司有望迎來改善之路，綜上，建議重點(diǎn)布局白電龍頭與阿爾法品種。隨著線下復(fù)蘇、地產(chǎn)回暖，同時(shí)出口訂單逐步改善，白電廚電板塊將迎來改善，龍頭業(yè)績(jī)有望超預(yù)期，推薦美的集團(tuán)、海爾智家、老板電器；集成灶板塊，地產(chǎn)回暖、線下銷售恢復(fù)，集成灶具備較大修復(fù)彈性，推薦火星人、億田智能；小廚電板塊，去年疫情導(dǎo)致基數(shù)較低，消費(fèi)復(fù)蘇今年小廚電有望恢復(fù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，推薦九陽(yáng)股份、新寶股份、小熊電器；今年自清潔將拉動(dòng)清潔電器景氣回升，中長(zhǎng)期看，滲透率提升將驅(qū)動(dòng)行業(yè)維持較好增速，推薦石頭科技、科沃斯；智能投影長(zhǎng)期具備成長(zhǎng)性，推薦極米科技，激光投影持續(xù)滲透、上游光機(jī)供應(yīng)商受益，疊加車載業(yè)務(wù)逐步落地、影院業(yè)務(wù)盈利修復(fù)，推薦光峰科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)；地產(chǎn)修復(fù)不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。